Мітинг на фондовому ринку в січні приніс значні вигоди, але незвично велика кількість портфелів, створених Goldman Sachs, зробили набагато краще. Серед їхніх 31 кошиків тематичної стратегії, витягнутих із запасів в індексі S&P 500 (SPX), 90% з них побили індекс, а 17 (55%) перемогли на 50% і більше, спираючись на аналіз загальної віддачі, включаючи дивіденди, цього року по 25 січня.
Ця історія, друга з двох статей, розглядає п’ять портфоліо, всі з яких побили S&P 500 щонайменше на 50%, як детально описано в таблиці нижче. Портфелі названі: ріст ROE, сильний баланс, високий приріст урожаю FCF, низький податок та низька вартість робочої сили. У нашій першій статті в середу ми розглянули три інших портфоліо Goldman.
5 портфелів із сяючими поверненнями
(Загальна кількість повернень з початку року)
- Зростання ROE: + 10% сильний баланс: + 10% високий коригування виходу FCF: + 9% низький податок: + 9% низька вартість праці: + 9% S & P 500: + 6%
Значення для інвесторів
Нижче детальніше розглянемо два з цих кошиків, приріст ROE та високий прибутковість вільного грошового потоку. Нова позиція Федеральної резервної системи, що вона зупиниться на підвищенні процентних ставок, повинна стати позитивною для більшості кошиків Goldman. Що стосується портфеля сильного балансу, то пауза може зменшити частину потенціалу для покращення ефективності порівняно з слабкими запасами балансових позицій з великим важелем.
Портфель зростання ROE. Цей кошик, який цьогоріч зафіксував 10% зростання, містить 50 акцій S&P 500 з найкращими прогнозованими темпами зростання рентабельності власного капіталу (ROE) на основі прогнозів прибутку та балансової вартості. Їх методологія є результатом 30-річного дослідження, яке також застосовує різні фільтри.
За прогнозами, середній запас у кошику збільшить ROE на 23% з останніх 12 місяців до наступних 12 місяців. Навпаки, очікується, що середній запас S&P 500 призведе до зростання лише на 3%. Серед запасів у цьому кошику - Cisco Systems Inc. (CSCO), провідний постачальник продуктів та послуг комп'ютерних мереж, біотехнологічна компанія Amgen Inc. (AMGN) та залізнична компанія Union Pacific Corp. (UNP).
Ці запаси прогнозують темпи зростання ROE в межах від 35% до 46% та прогнозовані ROE, які приблизно в два-три рази перевищують медіану S&P 500. На цьому тижні Амген повідомив про прибутки в четвертому кварталі, які побили оцінку консенсусу на 4, 9%, за дослідження капіталу Zacks. Минулого тижня Union Pacific доставив сюрприз із заробітку в розмірі 2, 9% за кожен Зак.
Портфоліо з прибутком вільного грошового потоку з високим рівнем коригування. Аналітики Goldman вважають, що традиційний підхід галузевого розподілу вільного грошового потоку за ринковою капіталізацією має деякі основні недоліки. "Традиційна дохідність FCF не відрізняє високий грошовий потік від операцій та низькі капітальні витрати… утруднює порівняння між секторами або між компаніями з різними видами балансів", - говорить Голдман. Їх коригування додає загальні капітальні витрати за вирахуванням амортизації та витрат на НДДКР.
Цьогоріч портфель FCF Goldman зафіксував 9% прибутку. Середній запас цієї кошики з 50 компаній має скориговану дохідність вільного грошового потоку (FCF) у розмірі 14% проти 6% для середньої акції S&P 500. Серед запасів з найвищими врожаями FCF в кошику - виробник напівпровідників Micron Technology Inc. (MU), 42%, виробник автомобілів Ford Motor Co. (F), 36%, і DISH Network Corp. (DISH), провайдер телепрограми через супутник та Інтернет, на 28%.
Попереду
Кілька кошиків Goldman призначені для захисту від уповільнення економіки чи ведмежого ринку. Якщо ФРС дотримуватиметься і призупиняє підвищення процентних ставок, як було оголошено, це може мати драматичний вплив на прибуток багатьох цих портфелів у 2019 році. У цьому випадку ризикові портфелі будуть набагато кращими, щоб перевершити їх.
