Опції - це похідні договори, які дають покупцю право, але не зобов'язання, купувати або продавати базовий актив за взаємно узгодженою ціною на або перед визначеною майбутньою датою. Торгівля цими інструментами може бути дуже вигідною для трейдерів. По-перше, це безпека обмеженого ризику та перевага важеля. По-друге, варіанти забезпечують захист портфеля інвесторів під час ринкової нестабільності.
Найважливіше, що інвестор повинен розуміти - це ціна на опціони та деякі чинники, які впливають на них, включаючи загальну мінливість. Опціональне ціноутворення - це сума на акцію, за якою торгується опціон. Хоча власник опціону не зобов'язаний реалізувати опціон, продавець повинен придбати або продати базовий інструмент, якщо опція здійснена.
Дізнайтеся більше про варіанти, а також про те, як на цьому ринку працюють мінливість та загальна нестабільність.
Ключові вивезення
- На опціонне ціноутворення, на суму на акцію, на якій торгується опціон, впливає ряд факторів, включаючи неявну мінливість. Впливова мінливість - це оцінка в реальному часі ціни активу під час торгу. як правило, зростає. Напружена волатильність падає, коли ринок опціонів демонструє тенденцію до зростання. Більш виражена мінливість означає, що можна очікувати збільшення руху цін на опціони.
Параметри
Опції - це фінансові деривативи, що представляють собою договір, що продає сторону - або розробник опціону - стороні, що купує - або власнику опціону. Опція дає власнику можливість купувати або продавати фінансовий актив відповідно до опціону call або put. Це робиться за узгодженою ціною у визначену дату або протягом визначеного періоду часу. Власники опціонів виклику прагнуть отримати прибуток від підвищення ціни основного активу, тоді як власники пут-опціонів отримують прибуток від зниження ціни.
Варіанти є універсальними і їх можна використовувати безліччю способів. У той час як деякі торговці використовують опціони виключно для спекулятивних цілей, інші інвестори, такі як хедж-фонди, часто використовують варіанти для обмеження ризиків, пов'язаних з активами, що тримаються.
Ціни на варіанти
Ціна опціону, яка також називається премією, оцінюється за акцію. Продавець сплачує премію, надаючи покупцю право, надане опціоном. Покупець сплачує продавцю премію, щоб він мав можливість або скористатись опцією, або дозволити її втратити чинність. Покупець все ще платить премію, навіть якщо опція не виконується, тому продавець отримує можливість утримувати премію в будь-якому випадку.
Розглянемо цей простий приклад. Покупець може заплатити продавцю за право придбання 100 акцій акцій компанії X за страйковою ціною 60 доларів на 19 травня або до цього. Якщо позиція стане вигідною, покупець вирішить скористатися цим варіантом. Якщо, з іншого боку, це не стає прибутковим, покупець дозволить опціону закінчитися, а продавець отримує утримання премії.
До премії опціону є два аспекти: Власне значення і значення часу опції. Власне значення - це різниця між ціною базового активу та ціною страйку. Останнє є грошовою частиною премії опціону. Власне значення опціону виклику дорівнює базовій ціні за вирахуванням ціни страйку. Властивою цінністю опціону опція, з іншого боку, є ціна страйку за вирахуванням базової ціни. Значення часу, однак, є частиною премії, що відноситься до часу, що залишився до закінчення терміну дії контракту. Значення часу дорівнює премії за вирахуванням його внутрішньої вартості.
Існує ряд факторів, які впливають на ціноутворення опціонів, включаючи волатильність, які ми розглянемо нижче.
Інші фактори, що впливають на ціноутворення опціонів, включають базову ціну, ціну страйку, час до закінчення терміну дії, процентні ставки та дивіденди.
Прихована мінливість
Нестабільність стосовно ринку опціонів відноситься до коливання ринкової ціни базового активу. Це показник швидкості та обсягу руху основних цін на активи. Усвідомлення нестабільності дозволяє інвесторам краще зрозуміти, чому ціни на опціони поводяться певними способами.
Два загальні типи мінливості впливають на ціни опціону. Прихована мінливість є концепцією, характерною для опціонів, і є прогнозом, зробленим учасниками ринку ступеня, до якої рухаються базові цінні папери в майбутньому. Прихована мінливість - це, по суті, оцінка ціни активу в реальному часі під час його торгівлі. Це забезпечує прогнозовану мінливість базового активу опціону протягом усього терміну експлуатації опціону, використовуючи формули, що вимірюють очікувані ринки опціону.
Коли ринки опціонів відчувають спад, загальна волатильність, як правило, зростає. І навпаки, тенденції до зростання ринку зазвичай призводять до падіння передбачуваної волатильності. Більш висока нестабільність, що має на увазі, вказує на те, що в майбутньому очікується більший рух цін на опціони.
Інша форма мінливості, яка впливає на варіанти, - історична мінливість, також відома як статистична мінливість. Це вимірює швидкість, з якою змінюються основні ціни активів протягом певного періоду часу. Історична мінливість часто обчислюється щорічно, але оскільки вона постійно змінюється, її можна також розраховувати щоденно та на більш короткі часові рамки. Інвесторам важливо знати часовий період, протягом якого обчислюється історична мінливість опціону. Як правило, більший відсоток історичної нестабільності означає більш високе значення опціону.
Варіант Skew
Іншою динамікою щодо варіантів ціноутворення, особливо актуальних на більш мінливих ринках, є перекос варіантів. Концепція перекосу варіантів є дещо складною, але суттєвою ідеєю є те, що опціони з різними страйковими цінами та термінами придатності торгуються різною мінливою мінливістю - кількість мінливості є рівномірним. Швидше за все, рівень підвищеної волатильності нахилений до того, що відбувається частіше за певних страйкових цін або термінів придатності.
Кожен варіант має пов'язаний ризик з нестабільністю, і профілі ризику нестабільності можуть різко відрізнятися між варіантами. Торговці іноді врівноважують ризик нестабільності шляхом хеджування одного варіанту з іншим.
