Більшість інвесторів витрачають дуже мало часу на роздуми про управління портфелем. Окремі інвестори прагнуть торгувати своїм портфелем на основі новин, потоків та цін. Вони використовують цінові цілі та зупиняють збитки для купівлі та продажу акцій у своєму портфелі. Це, як правило, створює велику активність у портфелі та є однією з провідних причин неефективності роздрібних інвесторів. Академічні дослідження показують, що погане управління портфелем та надмірна торгівля є одними з провідних причин недостатньої ефективності інвесторів.
Зосередьтеся на бізнесі, а не на ціні
У своїй класичній книзі 1972 року на фондовому ринку автор від 100 до 1 автор Томас Фелпс розповідає історію бізнесмена, який продав свої компанії та вклав дохід на фондовий ринок. Він сказав Фелпсу, що зводить його з розуму спостерігати за коливаються цінами акцій щодня. Куплені ним запаси знизилися, а ті, які він не підняв, і весь досвід викликав у нього безсонні ночі. Фелпс запитав його, як він оцінює компанії, якими він володів, перш ніж продавати їх. Бізнесмен сказав, що це просто. Поки продажі зростали, а норма прибутку була доброю, він знав, що бізнес буде добре, і це не викликало у нього хвилі. Він не міг бачити ціну для бізнесу щодня, тому він зосередився на тому, як працює бізнес, а не на поточній ціні.
Фелпс запропонував йому так само керувати портфелем акцій, зосереджуючись на квартальних звітах та прогресі бізнесу та ігноруючи щоденні коливання цін. Це дозволило б йому досягти подібних результатів і душевного спокою. Бізнесмен сказав, що не може. Інформація була доступна, і він відчував вимушеність перевіряти ціни щодня. (Це було раніше, ніж Інтернет та смартфони дозволяли вам перевіряти ціни щохвилини, і єдиним надійним джерелом інформації був журнал Wall Street Journal.) (Див. Також Історію прибутковості на Уолл-стріт .)
Інвесторам було б розумно керувати своїми портфелями так, як запропонував Фелпс. Кожні квартали компанії оприлюднюють свою фінансову інформацію, а інвесторам слід зосередитись на тому, що відбувається з бізнесом, і менше на щоденному коливанні цін акцій, які вони мають. Довгостроковий фокус із меншою активністю повинен призвести до збільшення довгострокової віддачі.
Це все в числах
Кожен квартал інвесторам слід прочитати випуск прибутку своїх акцій та задати основні питання. Зростають продажі? Якщо ні, то чому б і ні? Чи заробітки вище, ніж вони були у попередньому кварталі та 12 місяцях тому? Знову ж, якщо ні, то чому б і ні? Чи випустила компанія нові акції акцій чи збільшила рівень боргу? Якщо так, то яка мета була запропонована і як будуть використані кошти? Чи випускаються нові продукти чи послуги, які можуть сприяти зростанню продажів та прибутку? На всі ці питання відповідають у випуску заробітку та наступному конференц-дзвінку. Інвестори повинні прочитати реліз та стенограму дзвінка та задати низку питань, які визначають, як ведеться бізнес.
Оскільки все інше у фінансовій звітності відображається в капіталі акціонерів, важливо визначити, чи збільшується балансова вартість на акцію так само швидко, як і звітний прибуток. Якщо це не так, то потрібно знати, куди йдуть гроші. Якщо це буде витрачено на дослідження та розробки, це потенційно позитивно. Якщо він зникає у вищих продажах загальних та адміністративних витрат, це червоний прапор, який свідчить про те, що керівництво невдало реінвестує прибуток у бізнес. З часом балансова вартість на акцію повинна зростати принаймні так само швидко, як і звітний прибуток.
Питання ставлення керівництва
Інвестори також повинні вивчити ставлення керівництва до акціонерів. Чи виплачує компанія дивіденд? Чи збільшується воно з часом? Чи мають викуп акцій акцій для збільшення вартості акцій, що залишилися? Чи роблять вони це за розумною ціною, або купують завищені акції, щоб тимчасово завищити прибуток на акцію? Якщо вони викуповують акції акцій, чи залишається кількість акцій непогашеною, чи це компенсується опціонами акцій та акціями, що надаються керівництву? Чи будь-які посадові особи та директори здійснюють закупівлі на відкритому ринку чи продажі акцій приблизно за поточними цінами? Ставлення керівництва до акціонерів та їхня власність та торгова діяльність компанії, якою вони володіють, можуть бути вагомим фактором при розгляді майбутніх показників діяльності корпорації та ціни на акції. (Див. Також Напружитися з управління словом .)
Зосередьтеся на довготривалій власності хорошого бізнесу
Замість того, щоб концентруватися на довільних цінових цілях та щоденних ринкових діях, інвесторам слід розглянути, як працює сам бізнес. Якщо компанія зростає, а норма прибутку стабільна, то ви можете з комфортом утримувати акції. Якщо компанія працює добре, а акції знижуються, ви, можливо, захочете придбати більше акцій. Якщо ж бізнес бореться, і ви не можете знайти жодної поважної причини, що він незабаром покращиться, тоді саме час подумати про продаж акцій незалежно від поточної цінової дії.
Суть
Зосередженість на самому бізнесі, а не на ціні акцій призведе до довгострокової власності та зниження трансакційних витрат. Справжні гроші в акції роблять ті терплячі інвестори, які розглядають свій холдинг як власність бізнесу і володіють своїми акціями, поки бізнес хороший.
