Протягом більшої частини минулого року Морган Стенлі виголосив надзвичайно точні попередження про те, що прибуток корпорацій, особливо від компаній, що входять до індексу S&P 500 (SPX), буде швидко зменшуватись. Зараз Морган Стенлі прогнозує спад заробітку або зниження прибутку, яке триватиме протягом усього 2019 року, а можливо і далі, повідомляє Business Insider.
"Заробітки погіршуються навіть швидше, ніж ми очікували. Ширина перегляду прибутків за останній місяць виявилася навіть більш негативною, ніж ми очікували", - пише Майкл Уілсон, головний стратег акцій США з Morgan Stanley, у примітці до клієнтів, цитованої CNBC. Решта Уолл-стріт, схоже, підходить до точки зору Вілсона, як узагальнено в таблиці нижче.
Заробіток у 2019 році: від поганого до гіршого
- Прибутки S&P 500 впали ВИ в першому кварталі 2019 року, за перший спад з 2 кварталу 2016 року. Очікується, що в 6 з 11 галузей промисловості S&P 500 швидкість погіршення заробітку на базі дороги
Значення для інвесторів
Як доказ того, як швидко знижуються оцінки прибутку, лише тижнем раніше Вілсон радив інвесторам відмовитися від акцій США на основі прогнозованих темпів зростання прибутку, які все ще були позитивними. На той час він прогнозував зростання EPS від 1, 3% до 3, 5% YOY протягом перших трьох кварталів 2019 року за попереднім звітом.
Основна причина зростаючого песимізму Вілсона - згадана вище «широта перегляду прибутків». Це співвідношення від'ємних та позитивних рекомендацій, отриманих корпораціями щодо майбутніх результатів. Більшість компаній намагаються керувати очікуваннями аналітиків та інвесторів вниз, підвищуючи шанси на те, що фактичні результати переможуть оцінку.
Починаючи з першого кварталу 2005 року, показник збільшення прибутку в середньому показав 2, 54, грунтуючись на даних дослідницьких систем FactSet та Refinitiv відділу Thomson Reuters, на які посилається Б.І. За перший квартал 2019 року цей показник станом на 31 січня становив 3, 63, що було найвищим показником з першого кварталу 2016 року. Другий квартал 2016 року був останнім часом, коли заробіток на S&P 500 падав на ТВОЙ основі.
Вілсон також сумнівається, що торговельний конфлікт між США та Китаєм буде вирішений задовільно. Він вважає, що економічні відносини між двома найбільшими світовими економіками зазнали постійної шкоди, і що американські компанії, швидше за все, зіткнуться із збільшенням витрат.
Раніше в січні Морган Стенлі попередив, що ризики рецесії в США швидко зростають, досягаючи свого найвищого рівня з моменту фінансової кризи 2008 року. "Швидке падіння форвардних доходів", відсилаючи S&P 500 назад до мінімуму грудня. 2018 рік, було передбачено в цьому звіті, також від команди Вілсона.
Тим часом, як зростання доходів, так і торговельна війна США та Китаю будуть серед чотирьох ключових рушій на фондовому ринку у 2019 році згідно з доповіддю Goldman Sachs. Однак вони залишаються відносно бичачими, проте, прогнозуючи повний ріст EPS в 2019 році на 6% для S&P 500, при їх консервативному сценарії 3%.
Останні оцінки консенсусу проекту аналітиків акцій про те, що S&P 500 EPS знизиться на 0, 8% за рік (YOY) у першому кварталі 2019 року за FactSet, як повідомляє CNBC.
Попереду
Вілсон рекомендує акції, які історично занижені в порівнянні з ринком, мають кращі ревізії прибутків, ніж ринок, і з піку приносили гірші прибутки, ніж ринок. З 7 січня акції, що відповідають цим критеріям скринінгу, повернулися на 11% порівняно з 7% для S&P 500, серед них AT&T Inc. (T), CarMax Inc. (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW) та United Оренда вкл. (URI), на BI.
