Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) вперше представила свою рейтингову систему в 1985 році. Проста, легко зрозуміла платформа Morningstar швидко стала улюбленцем аналітиків, радників та окремих інвесторів у світі взаємних фондів. Сьогодні Morningstar - це один із найвпливовіших та найвизначніших інвестиційних ресурсів у світі, і це компанія, якій кожен зацікавлений чоловік повинен витратити час, щоб краще зрозуміти.
Morningstar ранжирує пайові фонди за шкалою від однієї до п’яти зірок. Ці рейтинги базуються на результатах діяльності фонду - з коригуванням ризиків та витрат - порівняно з фондами тієї ж категорії. Кожен фонд отримує окремі рейтинги за три-, п'яти- та 10-річні періоди, які він об'єднує в загальний рейтинг.
Компанія стверджує, що її рейтинги взаємних фондів є "об'єктивними, заснованими повністю на математичній оцінці результатів минулого". Хоча це поверхово істинно - всі рейтинги Morningstar ґрунтуються на математиці - це підкреслює, наскільки чутливий процес ранжирування до двох суб'єктивних факторів: зважування математичної формули та класифікація фонду на певну категорію.
Система рейтингу зірок
Morningstar є найвідомішою за зірковою системою рейтингів, яка присвоює рейтингу від одного до п’яти зірок кожному фонду на основі минулої ефективності щодо рівних коштів. Зоряні оцінки оцінюються за кривою; перші 10% фондів отримують п'ять зірок, наступні 22, 5% - чотири зірки, середні 35% - три зірки, наступні 22, 5% - дві зірки, а нижчі 10% - одну зірку.
Morningstar не пропонує абстрактного рейтингу для жодного фонду; все відносно і з урахуванням ризику. Усі кошти порівнюються з колегами, а всі доходи оцінюються відповідно до рівня ризику, який мали взяти на себе менеджери портфеля, щоб отримати ці прибутки.
Навіть рейтинги ризику та віддачі складаються у відносному масштабі. Найпопулярніші 10% фондів з найменшим виміряним ризиком отримують позначення "Низький ризик", наступні 22, 5% - "Нижче середнього" тощо. Аналогічно, топ-10% найвищих фондів отримують найвищу оцінку повернення Morningstar.
Галузі та категорії
Morningstar організовує всі дослідження власного капіталу за ринковим сектором, дозволяючи інвесторам та аналітикам порівнювати акції з подібними фокусами. Деякі галузі власного капіталу Morningstar включають циклічні видання, основні матеріали, фінансові послуги, оборону, комунальні послуги, послуги зв'язку, енергію та технології.
У жовтні 2010 року Морнінгстар переробив свою галузеву систему класифікації, припустивши, що нова система є "більш логічною" і полегшила розуміння рішень, які приймають менеджери портфеля ". Усі акції, фонди та портфелі були розділені на три широкі сектори: циклічний, захисний та чутливий. Кожен такий суперсектор містить три або чотири підгрупи.
У межах кожної підгрупи є кілька галузей. Кожна акція належить до однієї з майже 150 галузей, заснованої на тому, як Morningstar найкраще визначає базову бізнес-модель для компанії. За даними Morningstar, ці акції класифікуються за допомогою огляду "річних звітів, форми 10-Ks та внеску Morningstar Equity Analyst".
Кожен фонд Morningstar можна швидко порівняти за експозицією серед трьох суперсекторів, але більш ретельний огляд можливий на рівні підгрупи.
Як Морнінгстар вимірює волатильність
Morningstar пронизаний сучасною теорією портфеля (MPT), філософія інвестицій орієнтована на мінімізацію ризиків та максимізацію очікуваної віддачі за рахунок стратегічно диверсифікованих активів. Первинні вимірювання мінливості Морнінгстара виходять прямо з MPT: стандартне відхилення, середнє значення та коефіцієнт Шарпа.
Стандартне відхилення - це основна статистична концепція, яка визначає, наскільки широкий діапазон ефективності фонду. Фонд з менш послідовною віддачею з плином часу - цифри більше розподілені - має більш високе стандартне відхилення. Обчисліть стандартне відхилення, взявши квадратний корінь дисперсії повернення фонду, що є просто квадратичними відмінностями від середньої дохідності. Це розумний і безперечний показник нестабільності.
Середнє значення - це лише середня дохідність фонду. Morningstar обчислює середнє значення, виходячи з середньорічної дохідності в річному обчисленні; якщо фонд протягом року накопичував 80%, його середньорічна щомісячна дохідність становила 6, 67% (80% поділено на 12 місяців). Основна функція середнього - служити базовою одиницею для стандартного відхилення.
Останньою з показників мінливості MPT Morningstar є коефіцієнт Шарпа, який визначає, скільки додаткового прибутку отримує інвестор за певну суму додаткового прийнятого ризику. Нобелівський лауреат Вільям Ф. Шарп створив концепцію за коефіцієнтом Шарпа в 1966 році, і з тих пір він є улюбленим у фінансовій галузі. Обчисліть коефіцієнт Шарпа інвестиції за такою формулою:
Сігналы абмеркавання Шарп (інвестиції) = Стандартне відхилення повернення інвестицій середнього рівня - Безризикова норма прибутку
За допомогою коефіцієнта Шарпа Morningstar може порівняти результати діяльності одного портфеля з іншим на основі коригування ризику.
Децильний ранг ведмежого ринку
Ранковий децильний рівень ведмежого ринку - це вимірювання мінливості та ризику без МРТ в панелі інструментів Morningstar. По суті, Morningstar порівнює кожен акціонерний фонд з індексом S&P 500 та кожен облігаційний або фіксований дохідний фонд із сукупним індексом брати Леман. Усі акціонерні фонди та всі облігаційні фонди оцінюються один проти одного та присвоюються децильні рейтинги відповідно до їх результатів під час ведення ринків. Це більш складний спосіб переглянути захоплення недоліків.
Рейтинг аналітиків Morningstar для фондів
Стандартний зірковий рейтинг Морнінгстара виглядає назад; він повідомляє інвестору, які кошти досягли найкращого результату протягом трьох, п'яти чи 10 років. Одне поширене хибне уявлення полягає в тому, що Morningstar присуджує вищі рейтинги зірок на кошти, які, як очікується, матимуть кращі результати в майбутньому, що не так. У системі оцінок зірок немає прогнозних чи приписуючих елементів.
У Morningstar є прогнозований показник: рейтинг аналітика щодо фондів. Аналітичний рейтинг - це підсумок Morningstar "переконання у здатності фонду перевершити свою групу однолітків та / або відповідний орієнтир на основі коригування ризику".
Рейтинги аналітиків оцінюються за п’ятирівневою системою з трьома позитивними рейтингами Золото, Срібло та Бронза, плюс Нейтральний рейтинг та Негативний рейтинг. Morningstar визначає рейтинги аналітиків, виходячи з того, як фонд здійснює рейтинг у п'яти стовпах: процес, результативність, люди, батьки та ціна. Золоті фонди є найкращими, і це ті, в яких аналітики Morningstar мають найвищу впевненість. Срібні кошти мають переваги на всіх п'яти стовпах. Бронзові фонди показують "помітні переваги в декількох", хоча і не у всіх, стовпах. Нейтральні фонди не отримують впевненості аналітика за перевиконання чи низьку ефективність. Негативні фонди показують недоліки, які, на думку аналітиків, заважатимуть майбутньому.
