Через ринки биків та ведмедів інвесторам вдалося знайти зовнішні прибутки - майже в 8 разів виграш за останні чверть століття - за допомогою унікальної стратегії: купуючи ETF під закриттям ринку та продаючи їх на відкритому ринку наступного дня. Цей післягодинний період часто відзначається переважно позитивними новинами про прибутки, які мають тенденцію до підвищення цін на окремі акції. Результат - "ефект ореолу", який також підвищив ціни на ETF. Компанія Bespoke Investment Group припускає, що майже всі прибутки на ринку з 1993 року - як представлено SPDR S&P 500 Trust ETF (SPY) - насправді вийшли за рамки стандартних торгових годин, згідно з недавнім детальним звітом Barron's. Однак реалізація подібних вигод може більше не працювати в результаті твітів президента Трампа та тривалої торговельної війни між США та Китаєм.
Що це означає для інвесторів
За словами співзасновника Bespoke Джастіна Уолтерса, фірма якого відслідковувала фонд SPY з 1993 року, інвестори, які «купували щодня та продавались на наступний день відкритих торгів», зараз би зросли на 672%, навіть не враховуючи дивідендів. І навпаки, додає Уолтерс, "якби ви зробили навпаки і купували на відкритих площах кожного торгового дня і продавали в кінці того самого дня, ви знизилися б на 11, 5%". Однією з причин великих прибутків після звичайних торгових годин є те, що важливі новини, такі як звіти про прибутки, зазвичай з'являються на світ у той час, а звіти, як правило, є позитивними. Потім ця новина розраховується на окремі акції до моменту відкриття наступного ринку, а отже, і до цін ETF.
Це не означає, що окремі інвестори повинні орієнтуватися лише на нічні торги. Хоча багато брокерів пропонують певний доступ до позаурочної торгівлі для роздрібних клієнтів, високі трансакційні витрати та проблеми з ліквідністю можуть бути забороняючими факторами, вважає макростратектор Bespoke Джордж Піркес, який цитує Barron's.
Чому 2019 рік відрізняється
Також є дані, які свідчать про те, що тенденція змінилася в 2019 році, принаймні на короткий термін. Інвестори, які купували шпигунів на відкритому ринку та продавались у кінці кожного дня на 2019 рік, подорожчали б на 15, 1%, тоді як торговці після години - лише на 4, 3%.
Замовник наводить дві основні причини нещодавнього зміни ефекту ореолу. Перший - графік непристойного твітування президента Трампа, а другий - тривала торгова війна з Китаєм. До нинішньої адміністрації президенти, швидше за все, не могли твіряти речі, "які є антагоністичними або певним чином негативними щодо ринку торгівлі США рано-вранці або пізно вночі", - каже Піркс. Навпаки, радники Трампа часто згладжують коментарі Трампа в денні торгові години, часто підштовхуючи акції.
Що далі
У короткостроковій перспективі це означає, що інвесторам, які покладаються на надбавки після години, щоб збільшити свою віддачу від ETF, можливо, доведеться переосмислити свої стратегії, тим більше, що торгівельна напруга між США та Китаєм знову посилюється.
