На шляху до того, щоб стати домінуючою світовою компанією з електронної комерції, Amazon.com Inc. (AMZN) відклала конкуренцію в одній галузі за іншою, створивши ринкову капіталізацію, яка зараз перевищує 900 мільярдів доларів. Тим не менш, наростаюча торгівельна війна між США та Китаєм загрожує загрозою швидкого зростання.
США ввели 15% тарифів на 112 мільярдів доларів товарів, що ввозяться з Китаю 1 вересня 2019 року, а додаткові тарифи повинні діяти в грудні. Згідно з останнім звітом Банку Америки, "електронна комерція несе найвищий тарифний ризик через вплив на ціноутворення на продукти". У звіті підраховано, що ціни на товари, що продаються в США через Amazon, повинні піднятися в середньому на 2, 1% до 2, 6%, щоб компенсувати вартість нових тарифів.
Ціна акцій Amazon знизилася на 9, 6% від її 52-тижневого максимуму, встановленого 11 липня, після закінчення 5 вересня.
Значення для інвесторів
На основі аналізу собівартості реалізованих товарів (COGS), BofA оцінює, що 20% продажів Amazon, які продаються першими сторонами, і 25% продажів сторонніх компаній, представляють товари, що імпортуються з Китаю. Перші - це продажі, здійснені безпосередньо Amazon. Останні - це продажі незалежних продавців, які продають через веб-сайт Amazon, тим самим генеруючи комісії за Amazon.
Щоб нейтралізувати вплив нових тарифів на 15% на норму прибутку, BofA підраховує, що ціни першої сторони Amazon в середньому повинні зростати на 2, 1%, тоді як ціни на її сторонніх ринках повинні зростати в середньому на 2, 6%. Вищі ціни неминуче зменшать попит, але два фактори можуть зменшити негативний вплив на Амазонку, додає BofA.
По-перше, інші роздрібні торговці можуть накласти подібні підвищення цін. Якщо це відбувається, Amazon має зберегти свої конкурентні позиції.
По-друге, споживачі можуть перейти на альтернативні товари, що продаються через Amazon, ціни яких не зросли внаслідок тарифів. "Ми очікуємо, що заміщення на ринку зменшить вплив, як від споживачів, які купують у продавців, які не продаються в Китаї, так і від продавців, які постачають з інших ринків", - зазначає BofA. "З часом ми очікуємо… приріст акцій за товари, що поставляються за межами Китаю", - зазначається у звіті.
З іншого боку, роздрібні торговці, які вже втрачають бізнес для інтернет-продавців, можуть неохоче передавати вартість тарифів споживачам через більш високі ціни. Генеральний директор торговельної мережі універмагів Macy's Inc. (M) заявив минулого місяця, що покупці чинять опір зростанню цін, повідомляє The Wall Street Journal. Тим часом, у серпні Мічиганський індекс споживчих настроїв (MCSI) зафіксував найбільше щомісячне зниження з грудня 2012 року, приблизно третина респондентів посилається на тарифи як причину їх песимізму, що зростає, за журналом.
Попереду
"Враховуючи потенційну підміну на ринку AMZN між товарами та подібними збільшеннями цін, які очікуються в інших торгових мереж, ми очікуємо, що Amazon збереже (або зросте) свою частку", - підсумовує BofA. Якщо торгова угода буде підписана, у звіті очікується, що акції Amazon збільшаться.
Однак, застерігає BofA, "аналітики здаються менш оптимістичними щодо торгової угоди цього року". Дійсно, якщо тарифна війна зростає ще більше, і ставка 15% зростає до 25%, вони вважають, що її компенсація призведе до того, що ціни першої сторони Amazon в середньому зростуть на 3, 5%, а ціни третіх сторін підскочать на в середньому 4, 4%. Чи приймуть покупці такого збільшення масштабів, залишається з'ясувати.
