Оскільки ринок биків піднімається до нових записів, скептики попереджають, що ринкові індекси маскують серйозне зниження широти ринку. Дійсно, ключові технічні показники це підтверджують, вказуючи на проблеми, що стоять перед нами, за детальним звітом у MarketWatch. Тим часом, всебічне дослідження світових акцій протягом останніх 28 років виявляє, що 60% з них не змогли забезпечити рентабельність одномісячних казначейських рахунків США, тоді як лише 1, 3% з них складали 100% багатства, створеного глобальним капіталом ринків, повідомляє Bloomberg.
"Історично в США та у всьому світі є нормою, що кілька найкращих компаній мають великий вплив на те, як ринок працює в цілому", - очолював Хендрік Бессембіндер, професор Школи бізнесу бізнесу WP Carey Державного університету штату Арізона. "Це норма, і я очікую, що так буде в майбутньому", - сказав він.
Ключові вивезення
- Протягом тривалих періодів дослідження більшість акцій не вдається перемогти прибутки T-Bill. Лише крихітна частина акцій створює цінність протягом тривалих періодів. Ці факти справедливі і для американських, і для світових акцій.
Значення для інвесторів
"Я визначаю створення багатства як накопичення ринкової вартості, що перевищує вартість, яка була б отримана, якби вкладений капітал заробив одномісячні ставки казначейських векселів", - пояснив Бассамбіндер у попередньому документі, опублікованому в 2018 році.
Bessembinder встановив, що акції лише 5 величезних компаній становили 8% чистого приросту світового багатства акціонерів протягом 28-річного періоду дослідження з 1990 по 2018 рік: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) та Exxon Mobil Corp. (XOM). Аналогічно, S&P Dow Jones Indeks виявив, що Apple, Microsoft, Amazon та Facebook Inc. (FB) призвели до 19% загальної віддачі в індексі S&P 500 (SPX) за 18 липня 2019 року.
Команда Bassembinder розглядала близько 62 000 світових акцій, що торгували в більш ніж 40 країнах. Вони підрахували, що багатство світових акціонерів збільшилося на приголомшливі 44 трильйони доларів з 1990 по 2018 рік. Однак лише 306 акцій, приблизно 0, 5% від загальної суми, генерували приблизно 75% цього прибутку, тоді як лише 811 акцій, або 1, 3%, заганяли цілий виграш.
У своєму попередньому дослідженні, опублікованому в 2018 році, Bassembinder розглядав 25 300 акцій США протягом 90-річного періоду з 1926 по 2016 рік. "Коли це зазначається в термінах створення багатства в доларах протягом життя, 4% компаній, що знаходяться в списку, пояснюють чистий прибуток для всього фондового ринку США з 1926 року, оскільки інші акції колективно відповідали казначейським векселям ", - написав він.
Він підрахував, що протягом усього 90-річного періоду створення багатства для акціонерів було майже 35 трлн дол. Тільки на 5 фірм припадало 10% від загальної кількості: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) та International Business Machines Corp. (IBM).
Подібно до результатів недавнього глобального дослідження Bassembinder, це попереднє дослідження акцій США виявило, що 57% акцій не відповідало доходності одномісячних ОВДП. Він також виявив, що серед поширених акцій у цій базі даних про власний капітал у США: більше половини отриманих від’ємних доходів за життя; найчастішим результатом, коли округлили до найближчих 5%, були втрати життя 100%; а середня тривалість життя загального запасу в базі даних становила всього 7, 5 років.
Попереду
"Результати допомагають пояснити, чому слабко диверсифіковані активні стратегії найчастіше недостають середніх ринкових показників", - зауважив Бассембіндер у своєму документі, орієнтованому на США в 2018 році, що охоплював 1926 - 2016 роки.
