Фундаментальний аналіз - це метод аналізу компаній на основі факторів, що впливають на їх внутрішню цінність. Він визначає основні показники здоров'я та показників діяльності компанії, переглядаючи ключові цифри та економічні показники. У цього методу аналізу є дві сторони: кількісна та якісна.
Ключові вивезення
- Виконуючи фундаментальний аналіз інвестиційної можливості, важливо враховувати як кількісні, так і якісні фактори. Під кількісними чинниками відносяться фінансові цифри, що відображають стан здоров'я та прибутковість компанії, такі як активи, зобов'язання, дохід компанії та співвідношення ціна / прибуток (P / E). Однак якісні фактори відносяться до нечислових аспектів компанії, які є дещо більш нематеріальними, але, тим не менш, впливають на потенційну вартість компанії. Приклади якісних факторів включають задоволення клієнтів продукція компанії, що триває судові спори, що завдають шкоди репутації компанії, зміні керівництва компанії або новій технології, яка дає компанії конкурентну перевагу. Ви можете використовувати результати якісного аналізу, щоб пролити додаткове світло на ваш кількісний аналіз, даючи себе більш повна картина майбутнього потенціалу зростання компанії.
Що таке кількісні фактори?
Кількісна сторона передбачає перегляд факторів, які можна виміряти чисельно, такі як активи, зобов’язання компанії, грошовий потік, дохід та співвідношення ціни та заробітку. Метою фундаментального аналізу є створення кількісної вартості, яку інвестори можуть порівняти із поточною ціною цінних паперів, щоб допомогти визначити, чи є цінність цінних паперів заниженою чи завищеною.
Обмеження кількісного аналізу, однак, полягає в тому, що він не охоплює аспектів компанії або ризиків, які не зміряються низкою - такі речі, як цінність виконавчої влади або ризики, з якими компанія стикається з юридичними проблемами. Аналіз цих речей - інша сторона фундаментального аналізу: якісна сторона або сторона, яка не є числом.
Як якісні фактори впливають на основи
Хоча порівняно складніше проаналізувати, якісні фактори є важливою складовою компанії. Оскільки вони не вимірюються числом, вони, як правило, суб'єктивні і являють собою або негативну, або позитивну силу, що впливає на компанію. Але деякі з цих якісних факторів матимуть більший ефект, ніж інші, і визначення ступеня цих наслідків може бути складним.
Приклади якісних факторів включають задоволеність клієнтів продукцією компанії, очікувані судові спори, що завдають шкоди репутації компанії, зміну керівництва компанії, відносини компанії з ключовими постачальниками або володіння новою технологією, яка дає компанії конкурентну перевагу.
Як виконати якісний аналіз
Для початку визначте набір якісних факторів, а потім вирішіть, який із цих факторів додає цінність для компанії, а який із цих факторів зменшує вартість. Потім визначте їх відносну важливість. Якості, які ви аналізуєте, можна віднести до позитивних, негативних чи мінімальних.
Якщо, дивлячись на номери компанії, ви бачили вагомі причини придбати компанію, але згодом виявили багато негативних якостей, можливо, вам захочеться подумати над покупкою. Негативні якості можуть включати потенційні судові процеси, погані перспективи дослідження та розробки, репутацію поганого обслуговування клієнтів або дошку, наповнену інсайдерами. Висновки вашого якісного аналізу або підтверджують, або викликають питання щодо результатів вашого кількісного аналізу.
Приклад якісного аналізу
У травні 2017 року Verizon Communications (VZ) виграла конкурента AT&T (T) у торгах за купівлю Straight Path Communications, Inc. за 3, 1 мільярда доларів. Якщо ви будете дивитись лише на кількісні фактори щодо цього придбання, вам може бути цікаво, чому або Verizon, або AT&T вважають, що "Прямий шлях" був таким задуманим призом.
На той момент цифри "Прямий шлях" не вказували, що це компанія, яка коштує мільярди доларів. Лише за кілька місяців до придбання невелика комунікаційна компанія мала ринкову капіталізацію близько 400 мільйонів доларів, мала лише дев'ять працівників та продала за 35 доларів США за акцію. Однак компанія володіла надзвичайно цінним активом - скарбницею ліцензій на бездротові послуги Федеральної комісії зв'язку (FCC), необхідних для живлення 5G, нового покоління високошвидкісного бездротового обслуговування.
І Verizon, і AT&T знали, що будь-яка компанія може контролювати ці ліцензії, це буде на крок попереду у розбудові свого 5G-бізнесу. Таким чином, вони готові були платити премію за “Прямий шлях”, внаслідок чого ціна акцій компанії зросла з 35 доларів до можливої ціни придбання в розмірі 184 долара за акцію. Інвестори, які дивилися лише на фінансову звітність Straight Path, щоб оцінити компанію в кількісному аналізі, можливо, пропустили те, що дало компанії її конкурентну перевагу та зробило її якісно кращою, що було власником тих високо цінуваних ліцензій FCC.
Суть
Фундаментальний аналіз не такий простий, як перегляд чисел та обчислювальних коефіцієнтів. Також важливо дивитись на впливи та якості, які не мають числового значення.
Найкращий спосіб включити якісний аналіз у свою оцінку компанії - це зробити після того, як ви виконали кількісний аналіз. Висновки, до яких ви прийшли з якісного боку, можуть привести ваш кількісний аналіз в кращу перспективу і можуть допомогти вам прийняти краще інвестиційне рішення.
