Зміст
- Що таке Тета?
- Тета та кредитні спреди
- Приклад
Що таке Тета?
При торгівлі опціонами ціна опціону (відома як його премія) чутлива до проходження часу. Із часом наближення терміну придатності ця вартість часу опціону зменшується, що робить опціон на той самий базовий актив дорожчим, як збільшується термін його погашення, а все інше дорівнює.
Тета - це назва показника ризику або грецької, який вимірює швидкість зміни значення опціону щодо проходження часу. Якщо тетою опціону є, наприклад, $ 0, 10, то його премія знизиться або випаде на 10 десятків центів на день, утримуючи все інше постійним. Тому власники позицій з довгими опціонами відчуватимуть негативний ефект від тети, оскільки вони продовжують утримувати свої опціонні контракти. Продавці опцій (відомі як "письменники"), з іншого боку, можуть скористатися часом занепаду і отримати позитивну тету.
Звичайно, продавці опціонів піддаються дії декількох інших факторів ризику, які можуть заперечувати позитивний ефект від їх тета-позиції, наприклад, якщо ціна базового руху суттєво рухається або якщо передбачувана нестабільність зростає. Однак деякі стратегії варіантів, відомі як спреди, можуть скористатися позитивною тетою, пом'якшуючи ступінь деяких інших цих ризиків.
Ключові вивезення
- Опціональні контракти - це похідні, які, як правило, відчувають занепад часу, тобто вони, як правило, втрачають цінність із часом. Ця сума є фактором ризику, який описує її ціну, залежну від часу. Кредитний спред передбачає продаж опціону з високою премією при покупці опція з низькою премією того ж класу або того ж цінного забезпечення, що призводить до отримання кредиту на рахунок торговця. Ці позиції, природно, несуть позитивну тету, тобто вони виграють з плином часу.
Тета та кредитні спреди
Кредитний спред - це стратегія торгів опціоном, яка передбачає одночасну купівлю опціону з нижчою премією та написання вищого варіанту премії в той же базовий актив з тим самим терміном дії.
Зауважимо, що термін «кредитний спред» також може використовуватися для оцінки прибутковості облігацій над казначейством. Тут ми розглядаємо лише його значення з точки зору торгів опціонами.
Цей вид торгівлі дає чистий кредит при відкритті позиції та прибутку, якщо спред зменшиться. Оскільки в розвороті є і довга нога, і коротка нога, загальна ризикованість короткої позиції дещо компенсується довгою. Однак, оскільки це чиста коротка позиція, загальна тета стратегії є позитивною. Тому позиція оцінюється за вартістю, оскільки дата закінчення терміну придатності наближається до тих пір, поки основний актив залишається поставленим.
Наприклад, ведмежий торговець розраховує, хто знизить ціни на акції, може придбати опціони виклику (тривалий дзвінок) за певною страйковою ціною і продати (короткий дзвінок) однакову кількість варіантів дзвінків у тому ж класі і з тим самим терміном дії при меншому страйку ціна. Якщо ціна основної реальності фактично впаде, письменник поширить переваги. Але, якщо ціна основної залишається там, де вона є, і зовсім не рухається до закінчення терміну дії, письменник все-таки виграє від позитивної тети.
Поставте кредитний спред. Вікіпедія
Приклад
Наприклад, скажімо, інвестор купує один варіант виклику на акціях XYZ із страйковою ціною 30 доларів за 1 долар премії та одночасно записує другий варіант виклику із страйковою ціною 25 доларів та збирає преміальний 4 долар. Отриманий чистий кредит становить $ 3 ($ 4 - $ 1) або 300 $, оскільки в опціоні власного капіталу є множник 100. Чистий кредит - це максимальний прибуток, який може отримати інвестор.
Припустимо, тета загальної позиції дорівнює 0, 20. Це означає, що спред заробляє 20 доларів на день для нашого інвестора, якщо всі речі залишаться рівними. У цьому випадку інвестор робить ставку на те, що час падіння позиції збільшиться і ціна акцій залишиться нижче 25 доларів після закінчення терміну дії.
