При капітальному бюджеті проекти часто оцінюються шляхом порівняння внутрішньої норми прибутку (IRR) за проектом з нормою перешкод або мінімально прийнятною нормою прибутку (MARR). За такого підходу, якщо показник IRR дорівнює або перевищує швидкість перешкод, проект, швидше за все, буде затверджений. Якщо цього немає, проект, як правило, відхиляється.
Коефіцієнт перешкод (MARR)
Ставка перешкод - це мінімальна ставка, яку компанія чи менеджер розраховує заробити, інвестуючи в проект. IRR, з іншого боку, - це процентна ставка, за якою чиста теперішня вартість (NPV) усіх грошових потоків, як позитивних, так і негативних, від проекту дорівнює нулю.
Проекти також оцінюються за рахунок дисконтування майбутніх грошових потоків до теперішнього часу за допомогою курсу перешкод для розрахунку NPV, який представляє різницю між теперішньою вартістю надходження грошових коштів і теперішньою вартістю грошових відтоків.
Як правило, ставка перешкод дорівнює витратам капіталу компанії, що є поєднанням вартості власного капіталу та вартості боргу. Зазвичай менеджери підвищують ставку перешкод для більш ризикованих проектів або коли компанія порівнює кілька можливостей інвестування.
Внутрішня норма прибутку (IRR)
IRR також використовується фінансовими фахівцями для обчислення очікуваної прибутковості акцій або інших інвестицій, таких як прибутковість до погашення облігацій.
Хоча оцінювати проекти порівняно просто, порівнюючи IRR з MARR, цей підхід має певні обмеження як стратегію інвестування. Наприклад, він дивиться лише на норму прибутку, на відміну від розміру віддачі. Інвестиція в розмірі 2 доларів, яка повертає 20 доларів, матиме набагато більшу прибутковість, ніж інвестиція в 2 мільйони доларів, повертаючи компанії 4 мільйони доларів.
IRR можна використовувати лише при перегляді проектів та інвестицій, які мають початковий грошовий відтік з подальшим одним або кількома надходженнями. Також цей метод не враховує можливості того, що різні проекти можуть мати різну тривалість.
