Що таке гібридна безпека?
Гібридна цінна папір - це єдине фінансове забезпечення, що поєднує два чи більше різних фінансових інструментів. Гібридні цінні папери, які часто називають "гібридами", як правило, поєднують як характеристики боргу, так і власного капіталу. Найпоширенішим типом гібридної цінних паперів є конвертована облігація, яка має особливості звичайної облігації, але сильно впливає на рух цін акцій, в які вона конвертована.
Гібридна безпека
Розуміння гібридних цінних паперів
Гібридні цінні папери купуються та продаються на біржі або через брокерську діяльність. Гібриди можуть давати інвесторам фіксовану або плаваючу норму прибутку і можуть виплачувати прибутки як відсотки або як дивіденди. Деякі гібриди повертають свою номінальну вартість власнику, коли вони дозрівають, а деякі мають податкові переваги. Гібридні цінні папери можна розглядати як форму езотеричної заборгованості, і їх може бути важко продати через їх складність.
Види гібридних цінних паперів
Окрім конвертованих облігацій, ще одним популярним типом гібридної цінних паперів є конвертовані привілейовані акції, які виплачують дивіденди за фіксованою або плаваючою ставкою до виплати дивідендів за загальну акцію та можуть бути обмінені на акції базових акцій компанії.
Перемикачі в натуральній формі - це ще один вид гібридних цінних паперів, коли компанія-емітент може переключити плату від процентних ставок до додаткового боргу за рахунок інвестора, тобто компанія заборгувала інвестору більше боргу, але насправді не сплачує відсотки за нього негайно. Таке відстрочення відсотків дозволяє компанії продовжувати рух грошових коштів, але більший основний платіж ніколи не може відбутися, якщо ситуація з грошовим потоком не буде вирішена.
Кожен тип гібридної безпеки має унікальні характеристики ризику та винагороди. Конвертовані облігації пропонують більший потенціал до розцінки, ніж звичайні облігації, але сплачують менший відсоток, ніж звичайні облігації, при цьому все ще стикаються з ризиком, що базова компанія може погано працювати. Вони також можуть не здійснити купонні виплати і не зможуть повернути номінальну вартість облігації під час погашення. Конвертовані цінні папери пропонують більший потенціал доходу, ніж звичайні цінні папери, але все-таки можуть втратити цінність, якщо базальна компанія не відповідає результатам. Інші ризики гібридних цінних паперів включають відстрочені відсоткові платежі, неплатоспроможність, мінливість ринкових цін, дострокове погашення та неліквідність.
Спеціальні міркування
Інші нові види гібридних цінних паперів впроваджуються постійно, намагаючись задовольнити потреби складних інвесторів. Деякі з цих цінних паперів настільки складні, що їх важко визначити як борг, або власний капітал.
Окрім того, що важко зрозуміти, ще одна критика деяких гібридних цінних паперів полягає в тому, що вони вимагають від інвестора ризикувати більше, ніж потенційні ордери на повернення. Гібридні цінні папери не продаються до роздрібних інвесторів, але навіть інституційні інвестори іноді не повністю розуміють умови угоди, яку вони укладають, купуючи гібридну цінні папери.
