Рентабельна прибутковість - це сума прибутку, що утворюється, коли ф'ючерсний ринок знаходиться в відставанні після переведення короткострокового контракту в довгостроковий контракт і отримання прибутку від конвергенції до вищої спотової ціни. Відставання відбувається тоді, коли ф'ючерсний контракт торгуватиметься за вищою ціною, оскільки він наближається до закінчення терміну дії, порівняно з тим, коли контракт віддалений від закінчення терміну дії.
Поломка урожайного виходу
Рольова дохідність - це прибуток, який можна отримати при інвестуванні на ф'ючерсний ринок через різницю цін між ф'ючерсними контрактами з різними термінами закінчення терміну дії. Коли інвестори купують ф'ючерси, вони мають як право, так і зобов'язання купувати актив, що лежить в основі ф'ючерсної інвестиції, на певну дату в майбутньому, якщо вони не продають свою інвестицію до дати доставки. Більшість ф'ючерсних інвесторів не хочуть приймати фізичний актив, який представляє ф'ючерсна інвестиція, тому вони перераховують свої найближчі терміни, що закінчуються, ф'ючерсні інвестиції в інші ф'ючерсні контракти із термінами дії в майбутньому. Роблячи це, вони зберігають свої інвестиції в активи, не потребуючи фізичної доставки. Альтернатива - продати активи.
Рівень урожайності з ринками у відставанні
Коли ринок знаходиться в відставанні, майбутня ціна активу нижча від очікуваної майбутньої спотової ціни. У цьому випадку інвестор отримує прибуток, коли він передає свою позицію контракту з більш пізньою датою закінчення терміну дії, оскільки він фактично платить менше грошей, ніж очікується на спотовому ринку, за базовий актив, який представляє ф'ючерсна інвестиція. Наприклад, уявіть, що інвестор утримує 100 нафтових контрактів і хоче придбати 100 знову для закінчення терміну експлуатації в більш пізній час. Якщо майбутня ціна контракту нижча від спотової ціни, інвестор фактично згортається в ту саму кількість активу за нижчою ціною.
Від’ємний вихід виклику
Негативна дохідність валка виникає, коли ринок перебуває в контакті, протилежному відставанню. Коли ринок перебуває в контакті, майбутня ціна активу вище очікуваної спотової ціни в майбутньому. Коли ринок знаходиться в контакті, інвестор втратить гроші під час прокатки контрактів. Повертаючись до прикладу інвестора зі 100 нафтовими контрактами, якщо інвестор хоче скористатись 100 нафтовими контрактами з більш пізньою датою закінчення строку, оскільки термін його закінчення закінчується місячним місяцем, інвестор буде платити більше грошей за нафтові контракти порівняно з спотовий ринок. Тому він повинен був би заплатити більше грошей, щоб підтримувати однакову кількість контрактів. Таке явище призвело до значних втрат хедж-фондів у минулому.
