Що таке індекс амортизаційного обміну (IAS)?
Індекс амортизаційного свопу (IAS), також відомий як амортизуючий процентний своп, - це тип договору своп процентної ставки, в якому основна сума поступово зменшується протягом терміну дії угоди про своп. Це протилежність діючому принциповому заміні, при якому умовна голова збільшується.
Як правило, зниження основної вартості пов'язане з референтною процентною ставкою, наприклад лондонською міжбанківською пропонованою ставкою (LIBOR).
Ключові вивезення
- Індексний амортизаційний своп - це тип контракту на позабіржовий похідний інструмент. Він схожий на угоду про обмін процентними ставками, оскільки передбачає обмін грошових потоків на основі фіксованих та змінних ставок відсотків. свопи, угоди IAS передбачають умовне основне сальдо, яке з часом зменшується. Темп зниження пов'язаний з референтною процентною ставкою, найчастіше LIBOR.
Розуміння IAS
Як і будь-який своп відсоткової ставки, МСБО є позабіржовими (позабіржовими) похідними договорами між двома сторонами. Одна сторона бажає отримати ряд грошових потоків на основі фіксованої процентної ставки, в той час як інша сторона бажає отримувати грошові потоки на основі плаваючої процентної ставки.
Різниця між IAS та звичайним свопом процентних ставок полягає в тому, що в IAS основний залишок, за яким обчислюються виплати відсотків, може зменшуватися протягом життя угоди. Зазвичай IAS будуть індексуватися до LIBOR. У цій ситуації основна ставка зменшуватиметься швидше, коли LIBOR зменшується, і менш швидко, коли LIBOR зростатиме.
Згідно з умовами, більшість угод про надання послуг з МСБ використовують початкову умовну основну вартість у розмірі 100 мільйонів доларів США, з терміном погашення у п'ять років та початковим періодом закриття - два роки. Це означає, що основний баланс почав би скорочуватися лише з третього року. Звичайно, оскільки угоди IAS є позабіржовими договорами, точні умови можуть змінюватись залежно від потреб залучених сторін.
Важливо зазначити, що слово "амортизація" в цьому контексті вживається інакше, ніж у звичайному його використанні у фінансах. Тут амортизація не стосується процесу поступової виплати основної суми через ряд платежів. Натомість йдеться про пряме зменшення умовної суми основної суми, яка є основою для виплат відсотків.
Перекиди на американських гірках
Деякі свопи процентних ставок дозволяють умовному розміру основної суми зменшуватись або збільшуватись на основі змін у базовій процентній ставці. Ці види процентних свопів в розмовному розумінні називаються "американськими сводами".
Приклад реального світу IAS
Емма - це інституційний інвестор, який вирішує укласти угоду OTC IAS. Згідно з умовами цієї угоди, Емма погоджується сплатити своєму контрагенту ряд грошових потоків на основі фіксованої процентної ставки. В обмін її контрагент погоджується сплатити її грошові потоки на основі плаваючої процентної ставки, прив'язаної до LIBOR.
Умовна основна сума для МСБО встановлюється у розмірі 100 млн. Дол. США, початковий період закриття - два роки та п'ятирічний термін. Починаючи з третього року основний баланс зменшиться швидше, якщо референтна ставка, LIBOR, знизиться. З іншого боку, вона зменшиться повільніше, якщо LIBOR підніметься.
Як і у стандартних угодах про своп процентних ставок, немає початкового обміну основної суми. Натомість обидві сторони періодично обмінюються чистими грошовими потоками протягом усього договору, залежно від того, як розвиваються процентні ставки.
