Що таке інфляційний своп?
Інфляційний своп - це договір, який використовується для передачі інфляційного ризику від однієї сторони до іншої за допомогою обміну фіксованих грошових потоків. Під час інфляційного свопу одна сторона сплачує грошовий потік з фіксованою ставкою за умовною основною сумою, тоді як інша сторона сплачує плаваючу ставку, пов'язану з індексом інфляції, наприклад, Індекс споживчих цін (ІСЦ). Сторона, що сплачує плаваючу ставку, сплачує коефіцієнт коригування інфляції, помножений на умовну суму основної суми. Зазвичай, принципал не змінює руки. Кожен грошовий потік включає одну ногу свопу.
Розуміння інфляційних змін
Перевага інфляційного свопу полягає в тому, що він дає аналітику досить точну оцінку того, що ринок вважає "беззбитковою" швидкістю інфляції. Концептуально це дуже схоже на те, як ринок встановлює ціну на будь-який товар, а саме на угоду між покупцем і продавцем (між попитом і пропозицією), здійснювати операції з визначеною швидкістю. У цьому випадку зазначена ставка - це очікуваний рівень інфляції.
Простіше кажучи, дві сторони своп укладають угоду, виходячи з відповідних позицій, залежно від того, який рівень інфляції, ймовірно, буде за відповідний період часу. Як і при процентних свопах, сторони обмінюються грошовими потоками на основі умовної основної суми (ця сума фактично не обмінюється), але замість хеджування проти спекуляції на ризику процентної ставки їхня увага зосереджується виключно на рівні інфляції.
Інфляційні свопи використовують фінансові фахівці для зменшення (хеджування) ризику інфляції та використання коливань цін на свою користь. Багато типів установ вважають інфляційні свопи цінними інструментами. Платниками інфляції, як правило, є установи, які отримують грошові потоки інфляції як основний напрямок своєї діяльності. Хорошим прикладом може бути комунальне підприємство, оскільки його дохід (явно чи неявно) пов'язаний з інфляцією.
Ключові вивезення
- Інфляційний своп - це операція, коли одна сторона може передати інфляційний ризик контрагенту в обмін на фіксований платіж. Інфляційний своп дає досить точну оцінку того, що ринок вважає "беззбитковою" швидкістю інфляції. Використовуються інфляційні свопи. фінансовими професіоналами для зменшення (хеджування) ризику інфляції та використання коливань цін на свою користь.
Як працює інфляційний своп
Одна зі сторін інфляційного свопу отримає змінну (плаваючу) оплату, пов'язану з інфляційним рівнем, і сплатить суму, виходячи з фіксованої процентної ставки, в той час як інша сторона сплатить цей платіж, пов'язаний з інфляцією, і отримає плату за фіксовану процентну ставку. Для розрахунку потоків платежів використовуються умовні суми. Найбільш поширені нульові купонні свопи, де грошові потоки обмінюються лише під час погашення.
Як і у випадку інших свопів, інфляційний своп спочатку визначається на рівні номіналу. У міру зміни процентних ставок та інфляції вартість непогашених плаваючих платежів своп буде змінюватися як позитивна, так і негативна. У заздалегідь визначений час обчислюється ринкова вартість свопу. Контрагент викладе заставу іншій стороні і навпаки, залежно від вартості свопу.
Прикладом інфляційного свопу може бути інвестор, який купує комерційний папір. У той же час інвестор укладає договір інфляційного свопу, отримуючи фіксовану ставку і сплачує плаваючу ставку, пов'язану з інфляцією. Вступаючи в інфляційний своп, інвестор ефективно перетворює інфляційну складову комерційного паперу з плаваючої у фіксовану. Комерційний документ дає інвестору реальний LIBOR плюс кредитний спред та плаваючий рівень інфляції, який інвестор обмінює за фіксованою ставкою з контрагентом.
