Відносна цінність

Що таке відносна цінність?

Відносна вартість - це метод визначення вартості активу, який враховує вартість подібних активів. Це на відміну від абсолютної вартості, яка дивиться лише на внутрішню цінність активу і не порівнює його з іншими активами. Співвідношення ціна / прибуток (співвідношення P / E) - популярний метод оцінки, який можна використовувати для вимірювання відносної вартості запасів.

Ключові вивезення

• Відносна вартість розглядає цінність активу, порівнюючи його із вартістю аналогічних активів. Методи відносної вартості дозволяють інвесторам та аналітикам проводити кращі порівняння між яблуками та яблуками в межах потенційних інвестицій. Одним з головних недоліків у використанні відносної оцінки є те, що він може загрожувати інвесторам вибрати найкращий серед поганих чи посередніх виборів, а не шукати в іншому місці.

Розуміння відносної вартості

Інвестори цінності вивчають фінансову звітність конкуруючих компаній, перш ніж вирішувати, куди вкласти свої гроші. Вони розглядають відповідні виноски, коментарі керівництва та економічні дані, щоб оцінити вартість акцій щодо її рівних.

Етапи відносної оцінки можуть включати:

• По-перше, виявлення порівнянних активів та корпорацій. У цих випадках може бути корисним перегляд показників ринкової капіталізації та показників доходів чи продажів. Їх ціни на акції представляють, як ринкові цінності порівнянних компаній у будь-який момент часу. Виведення цін кратно з цих початкових цифр. Коефіцієнти цін можуть включати співвідношення, такі як коефіцієнт P / E або співвідношення ціни до продажів (співвідношення P / S). Порівнюючи ці множники за рівнем компанії або групою конкурентів, щоб визначити, чи недооцінені акції компанії щодо інших фірм.

Переваги відносної оцінки

Інвестори завжди повинні вибирати серед інвестицій, які є фактично доступними в будь-який момент часу, і відносна оцінка допомагає їм це зробити. До 2019 року було легко оглянути ціни на більшість акцій США у 2009 році та зрозуміти, що вони занижені. Однак це не допомагає сьогодні вибрати кращі інвестиції. Саме тут просвічує такий метод відносної оцінки, як співвідношення капіталізації капіталу до ВВП. Світовий банк зберігає дані про капіталізацію фондового ринку у відсотках до ВВП для багатьох країн, що охоплюють кілька десятиліть. Оскільки акції США були майже рекордно високими щодо капіталізації фондового ринку у відсотках до ВВП у 2019 році, акції в більшості інших країн були відносно недорогими.

Інвестори завжди повинні вибирати серед інвестицій, які є фактично доступними в будь-який момент часу, і відносна оцінка допомагає їм це зробити.

Критика відносної оцінки

Основний недолік відносної оцінки полягає в тому, що він може засудити інвесторів якнайкраще використовувати погану ситуацію. Якщо обмежитися одним класом активів, то відносна оцінка може зробити трохи більше, ніж зменшити збитки в екстремальних умовах. Наприклад, цінні фонди, як правило, набагато краще, ніж S&P 500 протягом ведення ведмежого ринку 2000-2002 років. На жаль, більшість із них все ж втратили гроші.

Відносна оцінка проти внутрішньої оцінки

Відносна оцінка - один з двох важливих методів розміщення грошової вартості на підприємстві; інше - це внутрішнє оцінювання. Інвестори можуть бути знайомі з методом дисконтованих грошових потоків (DCF) для визначення внутрішньої вартості компанії. Хоча відносна оцінка включає в себе багато кратних, модель DCF використовує майбутні прогнози вільних грошових потоків компанії та знижує їх. Це досягається використанням необхідної річної ставки. Врешті-решт аналітик прийде до теперішньої оцінки вартості, яка потім може бути використана для оцінки потенціалу для інвестицій. Якщо значення DCF вище, ніж вартість інвестиції, можливість може бути хорошою.

Приклад відносної вартості

Розглянемо наступну таблицю фінансової інформації, яка порівнює Microsoft з іншими технологічними фірмами.

Компанія	Ринкова капіталізація (мільйони)	Чистий дохід (мільйони)	Співвідношення ціни та заробітку (PE)
Microsoft	666, 154 дол	22, 113 дол	30.5
Oracle	197 500 доларів США	$ 9, 913	20.5
VMware	$ 52, 420	$ 1, 186	46.8