Що таке ризик реінвестування?
Ризик реінвестування стосується можливості того, що інвестор не зможе реінвестувати грошові потоки (наприклад, купонні виплати) за ставкою, порівнянною з їх поточною нормою прибутку. Облігації з нульовим купоном - це єдине цільове забезпечення з фіксованим доходом, яке не має інвестиційного ризику, оскільки не здійснює купонних платежів.
Ключові вивезення
- Ризик реінвестування - це ймовірність того, що грошові потоки інвестицій зароблять менше на новій цінній папері. Облігаційні облігації особливо вразливі до ризику реінвестування, оскільки облігації, як правило, викуповуються при зниженні процентних ставок. Методи зменшення ризику реінвестування включають використання облігацій, що не вимагаються, інструменти з нульовим купоном, довгострокові цінні папери, облігаційні сходинки та активно керовані облігаційні фонди.
Ризик реінвестування
Розуміння ризику реінвестування
Ризик реінвестування - це ймовірність того, що грошові потоки інвестицій зароблять менше за допомогою нового цінного папера. Наприклад, інвестор купує 10-річну скарбницю на 100 000 доларів США із відсотковою ставкою 6%. Інвестор розраховує заробляти на ціні 6 000 доларів на рік.
Однак наприкінці терміну процентні ставки становлять 4%. Якщо інвестор купить ще 10-річну скарбницю на 100 000 доларів, вони зароблять 4000 доларів щорічно, а не 6000 доларів. Крім того, якщо відсоткові ставки згодом зростають, і вони продають купюру до дати її погашення, вони втрачають частину основної суми.
На додаток до інструментів з фіксованим доходом, таких як облігації, ризик реінвестування впливає і на інші активи, що приносять дохід, такі як акції з виплатою дивідендів.
Облігації, що вимагаються, особливо вразливі до ризику реінвестування. Це пояснюється тим, що позикові облігації зазвичай викуповуються, коли процентні ставки починають знижуватися. Після викупу облігацій інвестор отримає номінал, а емітент має нову можливість позичати за меншою ставкою. Якщо вони готові реінвестувати, інвестор зробить це, отримавши нижчу процентну ставку.
Приклад реального світового ризику
Наприклад, компанія А випускає облігації, що вимагаються, з 8% відсотковою ставкою. Згодом процентні ставки знижуються до 4%, що надає компанії можливість позичати за значно нижчою ставкою. Як результат, компанія закликає облігації, сплачує кожному інвестору свою частку основної суми та малу премію за виклик, а також випускає нові облігаційні зобов’язання з процентною ставкою 4%. Інвестори можуть реінвестувати за нижчою ставкою або шукати інші цінні папери з більш високими процентними ставками.
Інвестори можуть зменшити ризик реінвестування, інвестуючи в цінні папери, що не вимагаються. Також облігації з нульовим купоном можна придбати, оскільки вони не проводять регулярні виплати відсотків. Інвестування в довгострокові цінні папери також є варіантом, оскільки готівкові кошти стають рідше і їх не потрібно часто реінвестувати.
Сходи облігацій, портфель цінних паперів з фіксованим доходом з різними термінами погашення, можуть допомогти зменшити ризик реінвестування. Облігації, що погашають, коли процентні ставки низькі, можуть компенсуватися облігаціями, що погашають, коли ставки високі.
Наявність менеджера фонду може допомогти зменшити ризик реінвестування; тому деякі інвестори розглядають можливість виділення грошей у фонди, що активно управляються, Однак, оскільки дохідність облігацій коливається в залежності від ринку, ризик реінвестування все ще існує.
