Зміст
- Що таке коефіцієнт інформації?
- Формула та розрахунок
- Розшифровка інформаційного співвідношення
- Коефіцієнт ІЧ проти Шарпа
- Обмеження використання ІК
- Приклад використання ІК
Що таке співвідношення інформації - ІЧ?
Коефіцієнт інформації (ІЧ) - це вимірювання дохідності портфеля, що перевищує дохідність еталону, як правило, індексу, порівняно з мінливістю цих доходів. Використовуваний орієнтир, як правило, є індексом, який представляє ринок або певний сектор або галузь.
ІЧ часто використовується як міра рівня майстерності та здатності менеджера портфеля генерувати надлишкові прибутки відносно еталону, але він також намагається визначити узгодженість результатів роботи, включаючи помилку відстеження або компонент стандартного відхилення в обчислення.
Помилка відстеження визначає рівень узгодженості, при якому портфель "відстежує" виконання індексу. Низька помилка відстеження означає, що портфель постійно побиває індекс. Висока помилка відстеження означає, що прибутковість портфеля з часом стає більш мінливою і не настільки послідовною у перевищенні контрольного показника.
Формула та розрахунок ІЧ
Хоча порівняні фонди можуть бути різними за своєю суттю, ІР стандартизує прибутки, поділяючи різницю в їх результатах, відому як їх очікувана активна віддача, на помилку відстеження:
Сігналы абмеркавання IR = Помилка відстеження Повернення портфеля - Повернення порівняльної оцінки, де: IR = Коефіцієнт інформаціїПовернення портфеля = Повернення портфеля за періодBenchmark Return = Повернення коштів, що використовується в якості еталонуПомилка відстеження = Стандартне відхилення різниці між дохідністю портфеля та орієнтиром
Для обчислення віднімають загальну віддачу портфеля за даний період від загальної віддачі відстежуваного індексу. Результат розділити на помилку відстеження.
Похибка відстеження може бути обчислена, взявши стандартне відхилення різниці між дохідністю портфеля та показником повернення. Для зручності обчисліть стандартне відхилення за допомогою фінансового калькулятора або Excel.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт інформації (ІЧ) - це вимірювання дохідності портфеля вище прибутку базового показника, як правило, індексу, такого як S&P 500, до мінливості цих повернень. Коефіцієнт інформації використовується для оцінки майстерності менеджера портфеля при генерації прибутку в перевищення даного показникаА вищий ІР-результат передбачає кращий менеджер портфеля, який досягає більшої віддачі, що перевищує показник, враховуючи ризик
Розшифровка інформаційного співвідношення
Коефіцієнт інформації визначає, наскільки фонд перевищив орієнтир. Більш високі коефіцієнти інформації вказують на бажаний рівень узгодженості, тоді як низькі коефіцієнти інформації вказують на протилежне. Багато інвесторів використовують коефіцієнт інформації при виборі фондових біржових фондів (ПТФ) або пайових фондів на основі їх бажаних профілів ризику. Звичайно, минула ефективність не є показником майбутніх результатів, але ІЧ використовується для визначення того, чи перевищує портфель базовий індексний фонд.
Похибка відстеження часто обчислюється за допомогою стандартного відхилення різниці прибутків між портфелем та індексом порівняння. Стандартне відхилення допомагає виміряти рівень ризику або нестабільності, пов'язаних з інвестицією. Високе стандартне відхилення означає, що є більша мінливість і менша узгодженість або передбачуваність. Коефіцієнт інформації допомагає визначити, наскільки і як часто портфель торгує понад його базовий показник, але чинники ризику, пов'язаного із досягненням надлишкової прибутковості.
Оскільки збори стягуються активними менеджерами фондів, все більше інвесторів звертаються до пасивно керованих фондів, які відстежують показники порівняльних показників, такі як S&P 500. Деякі інвестори платять 0, 5% до 2% щорічно за активно керований фонд менеджером фонду. Важливо визначити, чи фонд постійно биє аналогічний базовий індекс. ІЧ-розрахунок може допомогти забезпечити кількісний результат того, наскільки добре керується вашим фондом.
Коефіцієнт ІЧ проти Шарпа
Як і коефіцієнт інформації, коефіцієнт Шарпа - це показник коригування ризику. Однак коефіцієнт Шарпа розраховується як різниця між рентабельністю активу і безризиковою нормою прибутку, поділеною на стандартне відхилення прибутку активу. Безризикова норма прибутку відповідатиме нормі прибутку від безризикових інвестицій, таких як цінні папери США. Якби певна цінна папка виплатила 3% річної доходності, коефіцієнт Шарпа використовував би 3% як безризикову ставку для порівняльних цілей.
IR, з іншого боку, вимірює коригування ризику щодо корисного показника, такого як індекс Standard & Poor's 500 (S&P 500), а не активний ризик. IR також вимірює узгодженість результатів інвестицій. Однак коефіцієнт Шарпа вимірює, наскільки інвестиційний портфель перевершує безризикову норму прибутку на основі коригування під ризик.
Обидві фінансові показники мають свою корисність, але порівняння індексів робить ІР більш привабливим для інвесторів, оскільки індексні фонди, як правило, є орієнтиром, який використовується для порівняння інвестиційних показників, а прибуток на ринку, як правило, вище, ніж безризикованість.
Обмеження використання ІК
Будь-яке співвідношення, яке вимірює коригування ризику, може бути різним тлумаченням залежно від інвестора. Кожен інвестор має різний рівень толерантності до ризику і залежно від таких факторів, як вік, фінансове становище та дохід, можуть мати різні інвестиційні цілі. Як результат, ІР трактується по-різному від кожного інвестора залежно від його потреб, цілей та рівнів толерантності до ризику.
Крім того, порівняння декількох фондів із базовим показником важко інтерпретувати, оскільки фонди можуть мати різні цінні папери, розподіл активів для кожного сектора та точки входу в свої інвестиції. Як і будь-який єдиний фінансовий коефіцієнт, найкраще переглянути додаткові типи коефіцієнтів та інші фінансові показники, щоб прийняти більш всебічне та усвідомлене інвестиційне рішення.
Приклад використання ІК
Високий показник ІЧ може бути досягнутий, якщо високий коефіцієнт прибутку в портфелі порівняно з меншою віддачею в індексі, а також низькою помилкою відстеження. Високе співвідношення означає, що на основі коригування ризику менеджер виробляє кращі прибутки, послідовно порівняно з індексом орієнтиру.
Наприклад, скажіть, що ви порівнюєте двох різних менеджерів фондів:
- Менеджер фонду A має річну віддачу 13% та помилку відстеження 8%. Управління фондом B має щорічне повернення 8% та помилку відстеження 4, 5%. Припустимо також, що індекс має річну віддачу -1, 5%
ІЧ-код менеджера A дорівнює 1, 81 або (13 - (-1, 5) / 8). ІЧ-показник розпорядника фонду B дорівнює 2, 11 або (8 - (-1, 5) / 4, 5). Хоча менеджер B мав нижчу віддачу, ніж менеджер А, їхній портфель мав кращу ІЧ, оскільки, частково, він має менший стандартне відхилення або помилка відстеження, що означає менший ризик та більш узгодженість результатів роботи портфеля щодо показника орієнтиру.
