Що таке проміжний чи середньостроковий борг?
Середньостроковий (також його називають проміжним) боргом - це тип облігацій або інших цінних паперів з фіксованим доходом, у яких дата погашення встановлена між двома та десятьма роками. Облігації та інші товари з фіксованим доходом, як правило, класифікуються за термінами їх погашення, оскільки це найважливіша змінна в розрахунках прибутковості.
Проміжний борг може протиставлятися коротко- та довгостроковим борговим цінним паперам.
Ключові вивезення
- Проміжний або середньостроковий борг відноситься до тих облігацій, випущених із строками погашення, які становлять від двох до десяти років. Доходи за цими цінними паперами з фіксованим доходом, як правило, будуть знижуватися між коротко- та довгостроковою заборгованістю. З недавнього зниження довгострокової заборгованості Емісія строкової заборгованості, середньострокова заборгованість набула більшого значення для емітентів та інвесторів.
Розуміння проміжного / середньострокового боргу
Заборгованість зазвичай класифікується за строком погашення. Існує три умови боргу: короткострокова, довгострокова та середньострокова заборгованість. Короткостроковий борг є тим, що погашається протягом короткого періоду часу, як правило, протягом року. Прикладом короткострокової заборгованості є казначейський вексель, або ОВДП, випущений Міністерством фінансів США на терміни 4 тижні, 13 тижнів, 26 тижнів і 52 тижні.
Довгострокова заборгованість відноситься до цінних паперів з фіксованим доходом, встановлених до погашення більше 10 років від дати випуску чи придбання. Приклади довгострокової заборгованості включають 20-річну та 30-річну казначейські облігації. Довгострокова заборгованість більш чутлива до зміни процентних ставок, ніж короткострокова заборгованість, враховуючи, що більша ймовірність підвищення процентних ставок протягом більш тривалого періоду, ніж у більш короткі терміни.
В останні роки спостерігається стійке зниження випуску довгострокових облігацій. Насправді 30-річна облігація казначейства США була припинена у 2002 році, оскільки спред між проміжними та довгостроковими облігаціями досягнув найнижчих мінімумів. Хоча 30-річна казна була відроджена у 2006 році, для багатьох інвесторів з фіксованим доходом 10-річна облігація стала "новою 30-річною", і її ставка вважалася орієнтиром для багатьох розрахунків.
Проміжний або середньостроковий борг класифікується як борг, який повинен погаситись від двох до 10 років. Як правило, відсоток по цих боргових цінних паперах більший, ніж за короткостроковим боргом аналогічної якості, але меншим, ніж за порівняно оціненими довгостроковими облігаціями. Процентний ризик за середньостроковою заборгованістю вищий, ніж ризик короткострокових боргових інструментів, але нижчий, ніж ризик процентної ставки за довгостроковими облігаціями.
Крім того, середньостроковий борг, порівняно з короткостроковою заборгованістю, несе в собі більший ризик того, що більша інфляція може зірвати значення очікуваних процентних платежів. Прикладами середньострокової заборгованості є казначейські векселі, випущені зі строками погашення від 2 до 10 років.
Проміжні строкові облігації та прибутковість
Протягом терміну експлуатації середньострокової заборгованості емітент може регулювати термін погашення або номінальну прибутковість облігації відповідно до потреб емітента чи вимог ринку - процесу, відомого як реєстрація на полиці. Як і звичайні облігації, середньострокові банкноти реєструються у Комісії з цінних паперів та бірж (SEC) і зазвичай випускаються як купонні інструменти.
Дохідність 10-річного казначейства є важливим показником на фінансових ринках, оскільки він використовується як орієнтир, який керує іншими процентними ставками, такими як іпотечні ставки. 10-річна казна продається на аукціоні і вказує на рівень довіри споживачів до економічного зростання. З цієї причини Федеральний резерв спостерігає за 10-річною дохідністю казначейства, перш ніж приймати рішення про зміну ставки накопичених коштів. З підвищенням доходності за 10-річною казначейською службою зростають і процентні ставки за 10 - 15-річними позиками та навпаки.
Крива прибутковості казначейства також може бути проаналізована, щоб зрозуміти, в якій економіці знаходиться бізнес-цикл. 10-річна банкнота лежить десь посередині кривої і, таким чином, дає вказівку на те, скільки інвесторам потрібно повернути свої гроші протягом десяти років. Якщо інвестори вірять, що економіка покращиться в наступне десятиліття, їм буде потрібно більший дохід від їх середньо- та довгострокових інвестицій. У стандартному (або позитивному) середовищі кривої прибутковості проміжні облігації виплачують більш високу дохідність за дану кредитну якість, ніж короткострокові облігації, але нижчу дохідність порівняно з довгостроковими (10+ років) облігаціями.
