Що таке перевернутий розкид?
Інвертований спред - це ситуація, коли різниця прибутковості між довгостроковим фінансовим інструментом та короткостроковим інструментом є негативною. Цей спред обчислюється шляхом віднімання більш тривалого терміну від коротшого терміну. Фактично, короткостроковий інструмент дає більш високу прибутковість, ніж довгостроковий інструмент. Це на відміну від нормального ринку, де довгострокові інструменти повинні дати більший прибуток, щоб компенсувати час.
Розуміння перевернутого поширення
Перевернутий спред вважається ненормальним сценарієм, і це також явище, яке більшість інвесторів вважає небажаним. Інвестори припускають, що короткострокові інструменти матимуть меншу прибутковість. Навпаки, інвестори розраховують на вищу дохідність, якщо їх гроші будуть прив’язані до більш тривалого періоду. Ця більша дохідність вважається виплатою, яку інвестор отримує взамін за здійснення первісних витрат ресурсів за цей тривалий проміжок часу.
Спред, який має тенденцію до перевернутого напрямку, іноді може бути червоним прапором, який свідчить про довіру інвесторів до короткострокових прогнозів. Інвестори з таким настроєм відчуватимуть себе більш комфортно з перспективою довгострокових інструментів. У цьому середовищі інвестори можуть бути менш занепокоєні інвестувати в короткострокові цінні папери, а емітенти повинні запропонувати більш високу прибутковість як спосіб залучити інвесторів та мотивувати їх подолати свої поточні почуття трепету. В іншому випадку багато інвесторів замість цього просто вирішать піти з довгостроковими облігаціями.
Визначення перевернутого розвороту
Неважко визначити спід прибутковості між двома фінансовими інструментами, а потім визначити, чи це перевернутий спред. Ви могли б обчислити різницю спредів, використовуючи просте віднімання, враховуючи вихід двох задіяних інструментів.
Наприклад, на ринку облігацій, якщо у вас трирічна державна облігація приносила 5 відсотків, а 30-річна державна облігація приносила 3%, спред між двома прибутковістю буде перевернутий на 2 відсотки, що ви обчислюєте, віднімаючи 3 відсотки від 5 відсотків. Причини такої ситуації можуть бути різними і можуть включати такі зміни, як зміни попиту та пропозиції кожного інструменту та загальні економічні умови на той час.
Дохідність казначейства часто є найбільш очевидною і найлегшою для відстеження та порівняння. Ви можете дуже швидко порівняти прибутковість банкнот із коротшим кінцем терміну погашення, наприклад, з одномісячним, шестимісячним або однорічним термінами, з тими, що мають більш тривалі терміни, такі як 10-річні облігації.
