Для тих, хто коли-небудь просував гігантський кошик через натовпи клієнтів Costco в суботу, схоже, що бізнес на торговому складі членства процвітає. Але наскільки здоровим є насправді Costco Wholesale Corp. (COST)? Один із способів оцінити стан здоров'я компанії - це вивчити його баланс. (Див. Також Читання балансу.)
У фінансовій звітності компанії баланс має одну головну мету - відображати активи та зобов'язання компанії. Хоча мета проста, те, як компанія перераховує кожну позицію, зовсім не є однозначною. Сильний баланс може відокремити компанію та підвищити довіру інвесторів, демонструючи стійке та стійке зростання. Costco - компанія на 100 мільярдів доларів, її основними конкурентами є великі магазини, такі як Wal-Mart Stores Inc (WMT) та Target Corp (TGT). Давайте спочатку подивимось на баланси Costco за 2013 та 2014 роки та подивимось, як проаналізувати його значення. Тоді ми можемо побачити, як це порівнюється з його показниками за 2017 рік (Див. Також Costco, Target або Walmart: яка найкраща ставка?)
Що в балансі?
Баланс дає короткий огляд того, як компанія дивиться на один момент часу - тобто на кінець звітного періоду. Для Costco - це 31 серпня кожного року. Баланс складається з трьох розділів: активи, пасиви та власний капітал. Кожен розділ містить різні позиції, які, додані разом, забезпечують загальне значення для цього розділу. Розбиваючи його далі, кожна позиція складається з різних даних, які не вказані на балансі. Ці дані можна знайти у виносках та розділі обговорення управління у звіті.
Для початку поглянемо на поточні активи на балансі Costco. Оборотні активи відображають короткострокову ліквідність компанії або скільки грошей Costco може отримати протягом року. Поточні зобов’язання можна порівняти з рахунками, які будуть сплачені протягом року. Разом оборотні активи та зобов'язання можуть скласти уявлення про те, як фінансово звучить компанія протягом поточного року. Але щоб зрозуміти ці значення і зрозуміти, чи є тенденція позитивною чи негативною, необхідно обчислити фінансові коефіцієнти та порівняти їх із коефіцієнтами попереднього року.
Коефіцієнти ліквідності
Наведена вище таблиця показує три коефіцієнти ліквідності: коефіцієнт поточного, швидке та грошове співвідношення. Вони показують, що Costco має сильне покриття своїх поточних зобов’язань своїми оборотними активами. Крім того, це покриття покращилося з 2013 по 2014 рік. Це позитивна тенденція. Особливо сильним є співвідношення струму. Поточний коефіцієнт вище 1, 0 показує, що компанія здатна погасити свої зобов’язання найближчим часом. Costco показує поточне співвідношення 1, 22 у 2014 році (порівняно з 1, 19 у 2013 році). У 2017 фінансовому році (FY) у Costco поточне співвідношення становило 0, 99, швидке співвідношення 0, 41 та коефіцієнт грошових коштів 0, 33; що свідчить про те, що в середньому картина ліквідності Костко дещо погіршилася з початку 2010-х.
Баланс може також показати, наскільки добре Costco конвертує свої запаси або стягує дебіторську заборгованість.
Коефіцієнти активності
Коефіцієнти активності показують, що Costco покращила строки стягнення у 2014 році. У 2013 році середня кількість днів непогашеної дебіторської заборгованості становила 3, 9. У 2014 році середній строк збору покращився на 0, 1 дня до 3, 8. Однак у 2014 році Costco почала зберігати запаси на складі трохи довше - середня кількість днів на складі зросла з 29, 8 дня до 30, 3 дня. Ще одна негативна тенденція (хоча різниця настільки мала, що майже незначна) полягає в тому, що середня кількість днів за виплатою кредиторської заборгованості Костко незначно зросла (на 0, 2 дня). Це показує, що компанія в 2014 році повільніше сплачувала власні рахунки.
За 2017 рік оборот дебіторської заборгованості склав 88, 1x, середній строк стягнення - 4 дні, оборот запасів - 11, 4x, середній день на складі - 32, оборот дебіторської заборгованості - 11, 6x, а середня заборгованість - 31. що фінансове становище Костко стало трохи гіршим, ніж кілька років тому.
Коефіцієнти ефективності роботи
Коефіцієнти ефективності роботи описують, наскільки добре Costco веде свій бізнес. Іншими словами, ці коефіцієнти показують, наскільки ефективно Costco використовує свої активи або власний капітал для отримання доходу. Щорічно Costco послідовно використовував свої активи для здійснення продажів. Його оборот власного капіталу демонструє приємне подорожчання з 2013 по 2014 рік з 8, 9 до 9, 6. Це вказує на те, що Costco генерує більше продажів за долар власного капіталу - хороший знак.
Для фінансового періоду 2017 року загальний оборот активів становив 3, 5x, фіксований оборот активів - 6, 9x, а оборот власного капіталу - 11, 7x - показуючи змішані сигнали щодо його позиції щодо 2014 року.
Коефіцієнти фінансового ризику
Коефіцієнти фінансових ризиків показують, що Costco має низький борг до капіталу та борг до власного капіталу та позитивну тенденцію. Це також показує, що грошовий потік від операції до загальної заборгованості високий і покращується, ще одна позитивна тенденція. Коефіцієнт фінансового важеля показує, що на кожні 2, 81 долара активів існує 1, 00 доларів власного капіталу, який фінансує їх (і 1, 81 дол. Однак, якщо цей коефіцієнт підніметься, Costco може виплатити збільшені витрати на проценти. Взагалі фінансування власного капіталу не дешевше боргу. У нинішньому середовищі з низькою процентною ставкою може бути доцільним використовувати більше боргу.
За 2009 рік заборгованість капіталу Costco становила 0, 38, борг - до власного капіталу 0, 62.
Коефіцієнт повернення інвестицій
Коефіцієнт рентабельності інвестицій сильний для Costco і демонструє стійку тенденцію. Окремо ці співвідношення мають дуже мало значення. Однак з часом тенденцію слід аналізувати на зміни. Крім того, співвідношення дуже специфічні для галузі і їх потрібно порівнювати з конкурентами. На основі даних Yahoo! Фінанси, коефіцієнт віддачі Costco відповідає або кращим, ніж показники його колег, Wal-Mart та Target. Необхідно проаналізувати як рентабельність активів, так і рентабельність власного капіталу, оскільки рентабельність активів ігнорує структуру капіталу (борг проти власного капіталу). Це важливо, оскільки Costco може отримати високу віддачу від своїх активів, але якщо активи на 100% фінансуються за рахунок власного капіталу або боргу, наприклад, тоді прибуток акціонерів може сильно відрізнятися.
У 2017 році показник ROE Costco становив приблизно 25%.
Підсумок результатів
Costco має достатню ліквідність, особливо в короткостроковій перспективі, але тенденції щодо її обороту та кредиторської заборгованості з 2013 по 2014 роки незначно негативні. Інвестори та аналітики повинні слідкувати за цим. Тенденція ефективності роботи компанії є стабільною та сильною, особливо її оборот власним капіталом. Коефіцієнти фінансових ризиків Costco показують, що він не був у ризикованому становищі наприкінці фінансового року 2014 року, і тенденція позитивна. Нарешті, його коефіцієнт віддачі кращий, ніж аналогічний рівний. В цілому, схоже, баланс Костко є сильним і рухається в правильному напрямку. Між тим часом і 2017 роком фінансові дані компанії свідчать про незначне погіршення якості, але це може бути пов’язано з декількома факторами, включаючи зростання бізнесу та підвищення ціни на акції.
