Інвестування в товарні ефіри

Зміст

• Навіщо інвестувати в товари?
• Рішення: Товарні ETF
• Види товарних ETF
• Унікальні ризики товарних інвестицій
• Приклади товарних ETF
• Суть

Навіщо інвестувати в товари?

За визначенням, товари - це основні товари, що використовуються як вхідні ресурси в економіку. Таким чином, основні товари потенційно можуть бути хорошими інвестиціями. Деякі товари, такі як дорогоцінні метали, використовуються як запас цінності та захист від інфляції.

Товари - це клас активів, який, як правило, негативно корелює з іншими класами активів, такими як акції та облігації. Це означає, що при зменшенні вартості акцій та облігацій товари збільшуватимуться, і навпаки. Як результат, вони пропонують інвесторам хороший спосіб диверсифікувати свій інвестиційний портфель. Товари також пропонують захист від інфляції.

Проблема для більшості простих інвесторів полягає в тому, що в історичному плані було важко отримати пряму експозицію до товарів економічно ефективним та ризиковим способом.

Ключові вивезення

• Товарні ETF надають звичайним інвесторам легкий і недорогий доступ до різних товарних ринків. Інвесторам рекомендується тримати деяку частину свого портфеля в товарах як диверсифікатор і захищати від інфляції. Зараз ETF-комерційні товари існують на ряді продуктів від нафти та природного газу та дорогоцінного металів для сільськогосподарської продукції, таких як соя або тваринництво. ETF під замовлення можна побудувати кількома способами, що може по-різному впливати на ризик, повернення та податкову ситуацію інвестора.

Рішення: Товарні ETF

Товарні ETF дозволяють інвесторам отримати доступ до окремих товарів або кошиків товарів простим, відносно низьким ризиком та економічно ефективним способом. Є численні ETF, які відстежують різні товари, включаючи основні метали, дорогоцінні метали, енергію та сільськогосподарські товари, за допомогою яких інвестори можуть розробляти ідеальну товарну експозицію.

Товарний ETF зазвичай орієнтований або на один товар - утримуючи його у фізичному зберіганні - або орієнтований на інвестиції у ф'ючерсні контракти. Інші товарні ETF намагаються відстежувати показники товарного індексу, який включає десятки окремих товарів за допомогою поєднання фізичних позицій зберігання та деривативів.

Види товарних ETF

Існує чотири різні типи товарних ETF:

• Фізично забезпечені фонди

Для кожного з різних типів є переваги та недоліки, тому вибір залежатиме від інвестиційних цілей окремих інвесторів, толерантності до ризиків та толерантності до витрат.

Пайові фонди

Економічні фонди ETF, що базуються на власних паперах, мають акції у компаніях, що виробляють, транспортують та зберігають товари. Товарний ETF на основі власного капіталу може піддавати інвесторам вплив на кілька компаній або конкретні сектори, але більш простим і недорогим способом, ніж придбання самих базових компаній.

Це також може бути більш дешевим і безпечним способом отримати експозицію до товарів, оскільки ризики, пов'язані як з фізичними, так і з ф'ючерсними товарними ETF, не застосовуються. А коефіцієнт витрат для фондів, як правило, нижчий. Недоліком є ​​те, що інвестування в власний капітал створює додатковий шар - саму структуру компанії - між інвестором та товаром, до якого вони хочуть отримати вплив.

Біржові купюри (ETN)

Другий вид товарних ETF - це біржова торгівля (ETN), що є борговим інструментом, що випускається банком. Це старший, незабезпечений борг, який має дату погашення і підтримується емітентом. ETN намагаються відповідати доходності базового активу, і вони роблять це, використовуючи різні стратегії, включаючи придбання акцій, облігацій та опціонів. Переваги ETN полягають у тому, що між ETN та активом, котрий він відстежує, немає помилки відстеження, і вони отримують кращу податкову процедуру, оскільки інвестор сплачує регулярний приріст капіталу лише тоді, коли він продається. Основним ризиком, пов’язаним з ETN, є кредитна якість емісійної установи.

Фізично забезпечені фонди

Третій тип, фізично підтримувані ETF, фактично зберігають у своєму розпорядженні фізичні товари і наразі обмежуються дорогоцінними металами. Перевага фізичного ETF полягає в тому, що він фактично володіє і володіє товаром. Це знімає як відстеження, так і ризик контрагента. Ризик відстеження виникає, коли власник ETF не забезпечує той самий прибуток, як актив, який він повинен відстежувати. Ризик контрагента - це ризик того, що продавець фактично не доставить товар так, як обіцяв.

Недоліком фізично захищених ETF є те, що існують витрати на доставку, утримання, зберігання та страхування фізичних товарів - витрати, які можуть скластись. Уникнення цих витрат саме те, що часто підштовхує інвесторів купувати товарні ф'ючерси. І зауважте, що ETF з фізичних цінних металів оподатковуються як предмети колекціонування, а це означає, що приріст капіталу оподатковується за вашою граничною ставкою податку, залежно від вашої податкової групи. Короткострокові прибутки оподатковуються за звичайними ставками доходу.

Фонди на основі ф'ючерсів

Найпопулярніший вид товарних ETF - це ф'ючерсні основи. Ці ETF складають портфель ф'ючерсних, форвардних і своп-контрактів на базові товари. Перевага ETF на основі ф'ючерсів полягає в тому, що ETF не має витрат на утримання та зберігання базового товару. Але є й інші ризики, які стосуються самих ф'ючерсних контрактів.

Більшість товарних ETF, що базуються на ф'ючерсах, дотримуються стратегії розкрутки "переднього місяця", де вони тримають ф'ючерси "передній місяць", які є ф'ючерсами, найближчими до закінчення терміну дії. ETF повинен замінити ці ф'ючерси до того, як вони закінчуються, ф'ючерсами на другий місяць (наступний місяць). Перевага цієї стратегії полягає в тому, що вона ретельно відстежує поточну або точну ціну товару. Недоліком є ​​те, що ETF наражається на "ризик прокатки", оскільки закінчуються контракти переднього місяця "згортаються" на контракти другого місяця.

Більшість товарних ETF, що базуються на ф'ючерсах, включені як Товариства з обмеженою відповідальністю. Для цілей оподаткування 60% прибутку оподатковується як довгостроковий приріст капіталу, а решта 40% оподатковуються за звичайною податковою ставкою інвестора. Інша річ, яку слід врахувати, полягає в тому, що прибутки LP відзначаються на ринку наприкінці року, що може створити податкову подію для інвестора, навіть якщо вони не продали жодної своєї акції в ETF.

Унікальні ризики товарних інвестицій

Ринки товарів зазвичай знаходяться в одному з двох різних станів: контандго або відсталість. Коли ф'ючерси знаходяться в контанго, ціни на певне майбутнє в майбутньому будуть вищими, ніж зараз. Коли ф'ючерси знаходяться в відставанні, ціни на товар зараз вищі, ніж у майбутньому.

Коли ф'ючерсний ринок перебуває у контакті, ризик прокатки є "негативним", це означає, що товарний ETF буде продавати ф'ючерси з меншими цінами, які закінчуються, і купувати ф'ючерси з більш високими цінами, які відомі як "негативна прибутковість рулону". додавання ф'ючерсів з більш високою ціною знижує прибуток і діє як перетягування ETF, не даючи йому точно відслідковувати спотову ціну товару.

Існують товарні ETF, які переслідують схожі стратегії та оптимізовані стратегії, розроблені таким чином, щоб уникнути ризиків, спричинених ринком, що перебуває в контакнго. Західна стратегія використовує ф'ючерси з кількома термінами дії, що означає, що не всі ф'ючерсні контракти замінюються одразу. Оптимізована стратегія намагається обрати ф'ючерсні контракти, які мають найменший контентнго і найрізноманітнішу відсталість, намагаючись мінімізувати витрати та максимізувати врожайність. Обидва ці підходи можуть мінімізувати витрати, але робити це за рахунок фактичного відстеження та потенційної вигоди від короткострокових зрушень у ціні базового товару. Таким чином, вони можуть бути більш придатними для довгострокових та більш ризикованих інвесторів.

Коли ринок ф'ючерсів знаходиться у відставанні, ризик згортання є "позитивним", що означає, що товарний ETF буде продавати ф'ючерси з більш високою ціною, які закінчуються, і купувати ф'ючерси з меншими цінами, створюючи те, що називається "позитивна прибутковість рулону".

Незалежно від того, в якій ситуації знаходиться ф'ючерсний ринок, ф'ючерсні товарні ETF покладають більші витрати через необхідність постійно перевертати ф'ючерсні контракти. Коефіцієнти витрат для нефінансованих ETF, що базуються на ф'ючерсах, зазвичай коливаються в межах 0, 50% -1, 0%, але змінюються від фонду до фонду та товару до товару. Майте на увазі, що коефіцієнти витрат на фондові фонди, що використовуються, зазвичай починаються від 1, 0% і часто можуть бути вище.

Додатковий ризик, з яким стикаються ф'ючерсні товарні ETF, полягає в тому, що замість того, щоб просто відслідковувати ціни на товари, ETF можуть впливати на самі ф'ючерсні ціни через їхню необхідність купувати чи продавати велику кількість ф'ючерсних контрактів у передбачувані часи, відомі як "розкладний графік". Це також надає ETF на розсуд торговців, які можуть торгувати ціни вгору або вниз в очікуванні торгових замовлень ETF. Нарешті, ETF можуть бути обмежені в розмірі товарних позицій, які вони можуть займати через правила торгівлі товарами.

Приклади товарних ETF на ринку

Товарні ETF відстежують широкий спектр базових товарів, деякі з яких включають дорогоцінні метали, нафту та природний газ. Крім того, інші товарні ETF замість цього відстежують різноманітний кошик товарів. Інвестори завжди повинні робити свої власні дослідження, але деякі з найкращих товарних ETF такі: Дорогоцінні метали, такі як золото та срібло, є популярними ETF, тому що базовий товар не може погіршитися або зіпсуватись. Золоті Акції SPDR та iShares Silver Trust - це два найбільші золоті та срібні ETF. SPDR Gold Shares ETF має коефіцієнт витрат 0, 4%, а iShares Silver Trust - коефіцієнт витрат 0, 5%.

Ще один популярний вид товарного ETF - це нафта та природний газ. Однак, оскільки нафту та газ не можуть бути запасані як дорогоцінні метали, ці ETF інвестують у ф'ючерсні контракти замість самого товару. ETDR з розвідки та видобутку нафти та газу SPDR має диверсифікований портфель 60 нафтогазовидобувних компаній та щорічний коефіцієнт витрат 0, 35%.

Деякі інвестори люблять збільшувати диверсифікацію за рахунок диверсифікованих товарних ETF. Ці ETF, такі як ETF Global сільськогосподарських виробників iShares MSCI, відстежують товарний індекс США.

Суть

Товарні ETF можуть бути чудовим способом для інвесторів отримати деяку товарну експозицію у своєму портфелі. Є багато різних видів товарних ETF, які зосереджуються на різних товарах, використовують різні стратегії та мають різний коефіцієнт витрат. Вибір того, що підходить ETF, буде залежати від ваших інвестиційних цілей та толерантності до ризику. Прислухайтеся, зробіть свої дослідження та знайте, що ви купуєте.

Товарні фонди часто створюють власні базові показники, які можуть включати лише сільськогосподарську продукцію, природні ресурси або метали. Таким чином, часто відстежуються помилки навколо ширших товарних індексів, таких як Dow Jones AIG Commodity Index. Незважаючи на це, будь-який товарний ETF повинен бути пасивно вкладений у вартість методології індексу. Товарні ETF зросли за популярністю, оскільки вони дають інвесторам вплив на товари, не вимагаючи від інвесторів навчитися купувати ф'ючерсні або інші похідні продукти.