Цінні запаси знаходяться на перехресті після років низької ефективності. Фонди, що торгуються біржею (ETF), зосереджені на акціях, які історично були заниженими по відношенню до їх основ, спостерігають відродження припливів, в той час як їхні колеги з більшим зростанням починають відставати, що свідчить про те, що в даний час відбувається значне змінення переваг інвесторів. історія в журналі Wall Street.
"Ми торгуємо тим, що, на нашу думку, є ранніми етапами розвороту, і спостерігаємо за масштабним переворотом, який може тривати довгі роки", - заявив Уго Роджерс, який керує 5 мільярдами доларів як головний інвестиційний стратег Deltec International Group.
Що це означає для інвесторів
Один з найбільших ETF, орієнтований на цінність, відслідкований FactSet, минулого місяця передав 50 мільярдів доларів активів, що знаходяться під управлінням, і набрав 4, 9% за вересень. Тим часом S&P 500 піднявся лише на 1, 7%, і один із найбільших ETF, орієнтованих на імпульс, впав на 1, 1% за той же період. Деякі з великих, стимульованих імпульсом технологічних акцій, такі як Netflix Inc. (NFLX) та Facebook Inc. (FB), виявляють ознаки слабкості, що за останній місяць слабшають.
Розбіжність у ефективності між величиною та імпульсом досягла свого найширшого рівня з 2010 року у вересні, оскільки цінні акції перевершили акції імпульсу, вказує керівник американського акціонерного капіталу та кількісної стратегії Банку Америки Мерріл Лінч Савіта Субраманіан в недавньому звіті. Вона додала, що з 1986 року, коли негативна кореляція між величиною та імпульсом була такою широкою, як зараз, величина перевищує 77% часу протягом наступних 250 днів, згідно з даними Баррона.
Ключові вивезення
- У вересні цінність випереджає запаси більш високого зростання. Різниця в продуктивності досягла найширшого рівня протягом майже 10 років. Коефіцієнт PE поширюється між вартістю та зростанням на найширшому рівні з 2001 р. Ростові запаси страждають від переповнення.
Ліза Шалетт, головний департамент інвестицій Morgan Stanley Wealth Management, також вважає, що "відбувається масове обертання від факторів стилю зростання до вартості". Вона вважає, що причиною цього зрушення може бути технічна ситуація, оскільки інвестори відмовляються від позицій у переповнених акціях зростання.
За даними TCW Group Inc., розподіл між співвідношенням ціни до прибутку (коефіцієнт PE) приросту та вартості запасів за індексом Russell 1000 не був таким широким, як зараз. s Діане Джафі, яка контролює фонд, орієнтований на 3, 7 мільярда доларів. Фонд отримав різкий рівень запитів у пенсійних та фондових фондах.
Нещодавно Wolfe Research виявила, що імпульси акцій не є такими широко розповсюдженими з 2016 року. В результаті інвестори прийшли до висновку, що ці акції переповнені і обертаються з них перед хаотичним розпродажем.
Попереду
Безумовно, Субраманіан каже, що для продовження перевиконання цінності потрібні два ключових каталізатора - економіка, що відновлюється, та прискорення зростання прибутку підприємств. Вона та багато биків впевнені, що економіка та прибутки почнуть збиратися на початку наступного року. Якщо цього не відбудеться, цінні акції можуть повернутися до свого статусу як багаторічні невдахи.
