Майор рухається
Мітинг у вівторок та подальші заходи сьогодні стали хвилюючим полегшенням після похмурого результату понеділка, але мені все одно дещо незрозуміло, що інвестори є цілком раціональними. Трейдери, здавалося, вітають похвальні коментарі від голови ФРС та інших членів Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC), хоча важливо відзначити, що Джером Пауелл насправді ніколи не сказав, що FOMC "знизить" короткострокову цільову ставку. Навіть якщо він спеціально сказав: "ФРС знизить ставки", це не рішення, яке він може прийняти самостійно без решти FOMC.
Я не хочу вступати до лав найбільш скептичних трейдерів і називаю це "пасткою биків", але було кілька ознак того, що мітинг, можливо, був зумовлений іншими чинниками, ніж оптимізмом для ФРС. Я думаю, що ми повинні враховувати потенціал, що шип був хоча б частково коротким стисканням.
Короткий витиск відбувається, коли акція, на яку націлилися короткі продавці, раптом починає рухатися вище (зазвичай після несподіваних новин), що створює збитки для цих коротких позицій. У цій ситуації короткі продавці можуть вирішити вийти зі своєї позиції, але вони повинні це зробити, купуючи акції, що потім збільшує бичачий тиск, що вже призводить до підвищення запасу.
Цикл коротких продавців, що викуповують свої позиції в міру збільшення втрат, може ввести цикл зворотного зв'язку, коли більше покупців підвищує ціну і мотивує ще більше купувати. Одне з найбільш драматичних коротких стискань відбулося у 2008 році, коли Volkswagen AG (VOW.DE) ненадовго став найціннішою публічною компанією за ринковою капіталізацією, коли короткі продавці були здивовані пропозицією на придбання Porsche. Цей драматичний стрибок цін ви можете побачити на наступній історичній діаграмі.
Хоча це не так драматично, ралі з вівторка по середу мали деякі ознаки короткого стискання, оскільки акції, які були найбільш сильно скороченими, були також найвигіднішими в середньому. Наприклад, Fossil Group, Inc. (FOSL) - це найкоротші акції в S&P 500, майже 30% його плаваючих акцій були коротшими, а акції зібралися на понад 12% у вівторок.
50 найкоротших акцій S&P 500 у вівторок зросли на 2, 72% порівняно з самим S&P 500, який виріс на 2, 14%. 10 найкоротших акцій S&P 500 у вівторок збільшилися на 4, 29%, що допоможе вам побачити нову модель.
Щоб було зрозуміло, я залишаюсь обережно оптимістичним, що ринок повернеться до опору близько 2940 протягом наступних одного-трьох місяців, але великі дні іноді включають попереджувальні знаки про те, що міцний бичачий шар не був повністю встановлений і що все ще можуть бути деякі короткострокова нестабільність для розробки. На мою думку, мітинг з вівторка по середу все ще є високим ризиком бути тимчасовою підробкою.
S&P 500
S&P 500 продовжив ралі раніше сьогодні та взаємодіяв із декольте недавнього шаблону голови та плечей. З технічної точки зору, декольте - це ключовий момент перегину, де торговці будуть стежити за проривом.
Проблема на цьому рівні полягає в тому, що якщо ринок не вийде вище і почне знову падати, це буде сприйматися як набагато більш надійний ведмежий сигнал. Завершений малюнок голови та плечей з подальшим переходом назад до декольте, а потім ще один крок нижче - також відомий як "повторний тест". Перевірка картини голови та плечей була такою ж послідовністю подій, що передувала великому спаду в 2008 році.
З іншого боку, я можу бути тут занадто обережним, і я думаю, що підтверджений перелом над декольте зробить багато для підвищення моєї впевненості, що ринок готовий піднятися вище. Я сподіваюся, що всі ми дізнаємося, який сценарій розіграється до цієї п’ятниці.
:
Як торгувати коротким віджимом
Використання точок зведення для прогнозування
Анатомія торгових проривів
Показники ризику - ринок нафтового ведмедя
З точки зору ризику, більшість показників діяли так, як я очікував у вівторок та середу, і відображали дещо покращений прогноз. Однак я був розчарований, побачивши невдалий рух цін на енергоносії. Як прокси для очікувань світового зростання, зростання цін на нафту може зробити багато для покращення настроїв інвесторів.
Як ви бачите на наступному графіку, ціни на ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate (WTI) вийшли на повний ведмежий ринок, знизившись більше ніж на 20% від квітневих максимумів і показали невеликий бичачий оберт протягом останніх двох днів, незважаючи на биржовий бік. Відхилення на цьому рівні цін на нафту може бути раннім показником позитивного руху на фондовому ринку, включаючи невеликі фондові індекси, які мають тенденцію до надмірної ваги нафтових компаній та суміжних галузей.
:
Brent Crude vs. West Texas Intermediate: Відмінності
Біотехнологічний сектор може вийти на ринок ведмедя
Тіффані відскакує навколо "повернення до середнього" на прибуток
Підсумок - чи охолоне Конгрес частиною невизначеності?
Справжнім уроком останніх тижнів є те, що ринок, здається, реагує здебільшого на дії уряду, а не на фундаментальні. Тарифний твіт від президента Трампа призведе до зниження цін, а промова щодо грошово-кредитної політики членів FOMC відсилає ціни назад.
На жаль, втручання уряду на ринок по своїй суті є непередбачуваним, що надалі зробить торги трохи складними в короткому періоді. Однак, на моєму досвіді, у політиків, мабуть, мало апетиту до самонавіюваних днів на ринку, тому тут може бути можливість охолодити речі з точки зору тарифів та торгівлі.
Я не сподіваюся, що це відбудеться цього тижня; до понеділка, коли передбачається введення нових тарифів на імпорт з Мексики, я би не здивувався, побачивши значну деескалацію торговельних загроз. Протистояння в Сенаті більшої кількості тарифів може забезпечити шлях до зменшення певної невизначеності та створення умов для більш стійкої акції в основних фондових індексах.
