Що таке спінінг?
Термін спінінг означає акт пропонування привілейованих клієнтів акцій у первинному розміщенні акцій (IPO) брокерською фірмою або андеррайтером з метою збереження або отримання свого бізнесу. Спінінг теоретично виграє андеррайтеру або брокерській фірмі, а також бажаному клієнту, якому пропонуються акції. Практика спінінгу, яка також називається IPO спінінг, є як незаконною, так і неетичною. Акт спінінгу не має нічого спільного з відкручуванням - коли компанія розбиває один із своїх сегментів чи підрозділів на окрему організацію.
Ключові вивезення
- Спінінг - це акція пропонування привілейованих акцій клієнтів у первинному розміщенні акцій брокерською фірмою або андеррайтером з метою збереження або отримання свого бізнесу. Інвестиційні брокерські будинки можуть забезпечити типовий домовленості за допомогою спінінгу. шанс отримати прибуток і зберегти сприятливий бізнес, в той час як клієнти можуть отримати прибуток, інвестуючи в гарячі акції IPO. Підписка є як незаконною, так і неетичною, і може призвести до великих штрафів для фізичних осіб та / або компаній.
Розуміння спінінга
Спінінг - це прибутковий засіб приваблювати бізнес великих компаній. Похитуючи рішення топ-менеджерів, інвестиційні брокерські будинки можуть забезпечити типовий домовленості. Фірми або андеррайтери пропонують клієнтам занижені акції IPO - як правило, популярні питання - для того, щоб отримати новий бізнес. Таким чином, фірма, що пропонує акції, виховує лояльність та / або більш широку клієнтську базу. Тим часом бажаний клієнт користується такими вигодами, як приріст власного капіталу, який приходить з інвестиціями в нову динамічну публічну компанію.
Оскільки виграші IPO часто в основному трапляються в перший день торгів, попит дуже великий на гарячі акції IPO, які можна легко перевернути в перший день торгів для отримання значного прибутку для брокера, що займається андеррайтингом. IPO створюють миттєвий прибуток для розповсюдження андеррайтерів, особливо під час буму дотком наприкінці 1990-х. Деякі андеррайтери скористалися можливістю розподілити акції своїм друзям у бізнесі, сподіваючись отримати від них майбутній інвестиційний банківський бізнес.
Зараз ця практика визнається незаконною, оскільки її вважають крадіжкою за фаворитизм, а також вважають хабарництвом. Соціальна шкода, яка зараз заборонена, тягне за собою неправомірну доставку грошової вартості знижок бажаним інвесторам, обраним фірмами з цінних паперів. Стартап-компанія, що продає IPO, могла отримати вищу ціну, продавши безпосередньо звичайним інвесторам, якби фірма з цінними паперами не продала їх вибраним інвесторам зі знижкою. Фізичні особи або компанії, які виявили порушення, можуть бути суворо штрафовані.
Спінінг є і незаконним, і неетичним.
Спеціальні міркування
За даними дослідження, проведеного в 2009 році професорами Сяодін Лю і Джеєм Р. Ріттером з Флоридського університету, спінінг фактично досягає своїх цілей. Лю і Ріттер встановили, що у розкручених IPO прибуток у перший день на 23% більший, ніж аналогічні IPO. Було встановлено, що середній прибуток за перший день, отриманий від гарячих розподілів IPO керівниками, склав 1, 3 мільйона доларів. Коефіцієнт цих цифр вказує на те, що лише 8% від додаткової кількості грошей, що залишилася на столі, повертається до розкручених керівників.
Крім того, компанії, які пропонували IPO, перейшли на андеррайтерів лише 6% часу, порівняно з 31% часу для компаній, які не пропонували IPO. Однак автори дослідження також відзначили, що "з 2001 року в США значною мірою припинилося відкручування корпоративних керівників. Це пов'язано як із скасуванням регуляторних норм, так і з недоліком гарячих IPO".
Приклад спінінгу
Голдман Сакс та Мег Уітман, колишній генеральний директор eBay, були втягнуті в скандал конфлікту інтересів, який вважався крутящимся ще на початку 2000-х. У той час як вона була генеральним директором, Уїтман була призначена членом правління Goldman Sachs в 2001 році. Її призначення нібито дало їй доступ до інформації про IPO гарячих запасів, і вона була названа в ході розслідування в конгресі щодо спінінгу. Під час зондування заявляли, що Goldman Sachs та інші компанії застосовували тактику торгівлі IPO гарячими акціями для іншого інвестиційного бізнесу. Уїтмен пішла у відставку з правління і закінчила врегулювати судовий процес, який стосувався грошей, які вона отримала від IPO-покупок.
