Що таке державні облігації Японії?
Японська державна облігація (JGB) - облігація, випущена урядом Японії. Держава сплачує відсотки за облігацією до дати погашення. На дату погашення повна ціна облігації повертається власнику облігації. Японські державні облігації відіграють ключову роль на ринку фінансових цінних паперів Японії.
Розуміння японської урядової облігації (JGB)
Запропоновано три види державних облігацій Японії - (1) загальні облігації, такі як будівельні облігації та облігації боргового фінансування; (2) облігації фіскальної інвестиційної та позикової програми (FILP), що використовуються для збору коштів на інвестиції Фонду фіскальної позики; та (3) облігації субсидій. Японські державні облігації (JGB) мають різний строк погашення від 6 місяців до 40 років. Його короткострокові облігації з термінами погашення до 1 року або менше випускаються зі знижкою до номіналу і структуруються як облігації з нульовим купоном. Однак, під час погашення вартість облігації може бути погашена за повним номіналом. Його середньо- та довгострокові облігації мають фіксовані купонні виплати, які визначаються на момент випуску і виплачуються щороку на півроку до погашення цінних паперів.
Японські державні облігації (JGB) дуже схожі на цінні папери США. Їх повністю підтримує уряд Японії, що робить їх дуже популярною інвестицією серед інвесторів з низьким рівнем ризику та корисною інвестицією серед інвесторів з високим рівнем ризику як способу збалансувати фактор ризику їх портфелів. Як і американські ощадні облігації, вони мають високий рівень кредитоспроможності та ліквідності, що ще більше додає їх популярності. Крім того, ціна та дохідність, за якою торгують ДГБ, використовуються як орієнтир, щодо якого оцінюється інша більш ризикована заборгованість у країні.
В останні роки спостерігається зниження ліквідності на ринку JGB через агресивні грошові дії центрального банку - The Bank of Japan (BoJ). З 2013 року Банк Японії скуповує мільярди доларів японських державних облігацій, затоплюючи економіку готівкою, намагаючись прискорити низький річний рівень інфляції в країні до досягнення її 2%, утримуючи довгострокові процентні ставки на рівні близько 0 %. Щоб підтримувати прибутковість 10-річних JGB на нулі, збільшення прибутковості цих облігацій викликає акцію купівлі від Міністерства юстиції. Станом на 2017 рік центральний банк утримував 40% державних облігацій Японії. Існує зворотна залежність між процентними ставками та цінами облігацій, які диктуються попитом та пропозицією на ринках. Великі покупки JGB збільшують попит на облігації, що призводить до підвищення ціни облігацій. Зростання цін змушує знижувати прибутковість облігацій, що є найважливішим елементом політики ультра-рихлого контролю кривої дохідності центрального банку (YCC), яка була покликана допомогти збільшити прибуток, який японські банки могли отримати від позикових грошей.
Контроль кривої прибутковості був здійснений Банком Японії у 2016 році, намагаючись утримати дохідність за 10-річну юанську валюту на нулі та посилити криву прибутковості. Крива прибутковості поступово посилюється, коли спред між короткостроковими процентними ставками, які є негативними в Японії, і довгостроковими ставками зростає. Більш широке поширення процентних ставок створює можливості для арбітражу прибутку, що вигідно для банків Японії.
