Я знаю річ чи дві, бо я бачив річ чи дві.
На початку цього тижня я обговорював полковника Філіппа Дж. Корсо. Він працював у Раді національної безпеки президента Ейзенхауера, а пізніше очолював відділення з питань іноземних технологій Пентагону. Він мав оздоблену кар’єру, але те, що робить його цікавим, - це його книга "День після Розуелла" від 1997 року.
У своїй книзі Корсо стверджував, що наглядав за відновленням позаземних артефактів після аварії НЛО поблизу міста Розуелл, штат Нью-Мексико, у 1947 році. Він стверджував, що ЦРУ та військова розвідка переробили чужоземну технологію. Потім вчені використали цю інформацію для розробки прискорених приладів частинок пучка, оптики волокон, лазерів, кевларів та інтегральних схем.
Можна було б подумати, коли радник з національної безпеки президента Ейзенхауера повідомляє світові, що він очолив відновлення чужорідних технологій, про це знають усі. Але це був випадок, коли потрібно було копати, щоб знайти його історію.
Коли я дивився на ринкові дії минулого тижня, я думав, що дізнаюся, що відбувається відразу. Але щось виглядало справді дивно. Це не мало сенсу, і мені потрібні були зовнішні поради.
Через майже 20 років на Уолл-стріт я здійснив контакт чи два… тому я зателефонував, щоб дізнатися, що я міг дізнатися. Я звернувся до багатомільярдного грошового менеджера, головного торговця фонду, який використовує багатомільярдний фонд, та менеджера з портфеля та дослідника.
Я розповім тобі, що я дізнався, але спочатку потрібно знати кілька речей:
- Минулого тижня вам потрібно трохи задля ринкових дій. Вам потрібно знати, що сказали дані моєї системи. Потрібно знати, що ви не знайдете цю історію ні в фінансових новинах, ні в іншому місці.
Середні ринкові показники цього минулого тижня були не дуже захоплюючими. Промисловий показник Dow Jones, S&P 500 та NASDAQ трохи знизилися - десь від -0, 25% до -0, 45%. Був один помітний виняток: індекс Russell 2000. Цього тижня вона вискочила понад + 1%.
Відразу я подумав, що це повинно бути з перестановки Рассела. Індекс Russell 2000 призначений для відображення постійно мінливого ринку акцій США. Отже, щороку індекс має "щорічний процес відновлення". Це коригування або перестановка для точного представлення ринку. Точки перерви між великими, середніми та малими кришками переосмислюються. Коригування починаються в травні, коли всі компанії займають рейтинг, Потім у червні новий портфель передається на ринок. "Починаючи з 7 червня, на ринок повідомляються попередні списки, а оновлення надаються 14, 21 та 28 червня. Щойно відновлені індекси набувають чинності після закриття ринку 28 червня." То була п’ятниця.
FactSet
Минулий тиждень індекс Russell 2000 з невеликим ковпаком збільшився, але показники зростання S&P знизилися. Це суперечить, оскільки Russell 2000 повна компаній, що ростуть. Незважаючи на те, що це дивно, найбільш помітними людьми минулого тижня було те, що напівпровідники кричали вище (+ 3, 4%), в той час як комунальні підприємства та інвестиційні фонди (REIT) впали (-2, 12% та -2, 73% відповідно). Чому це дивно?
До кінця п’ятниці дохідність за 10-річною нотою знизилася до 2%, навіть за тиждень торги були нижчими. Це означає, що ринок бачить зниження процентних ставок. Таким чином, якщо ставки будуть нижчими, інвестори хочуть придбати акції, які мають більшу врожайність. Це, як правило, REITs та комунальні послуги - два найгірші виконавці минулого тижня.
Потім я перевірив дані. Це повторювалося з того, що ми бачимо в таблиці ефективності індексу вище, але в REITs був гучний і чіткий сигнал. Це було продавати. Ми розглядаємо 5500 акцій щодня, але лише близько 1400 в середньому можуть торгувати великі інституційні інвестори, не роблячи величезного впливу на ціну. Подивившись нижче, ви можете побачити, що 93 з цих "інституційно торгуваних" акцій перебувають у нерухомості.
Потім подивіться праворуч. Минулого тижня побачили 45 сигналів про продаж. Це означає, що було продано майже половину всесвіту нерухомості. Середа була найбільшим днем продажу для REITs у 2019 році, і 30% нашого Всесвіту реєстрували незвичну інституційну (UI) продаж.
Картигнали
Тепер мені довелося сісти на ріг, щоб дізнатися, що думають інсайдери. Перша пара телефонних дзвінків викликала подив. Мої контакти помітили, але не обов'язково мали причину. Після того, як ми поговорили про це, тут був консенсус моїх друзів у галузі.
REITs та комунальні послуги завалилися в ситуації "продати новини". Чому? Ці групи вже деякий час купуються розумними грошима в очікуванні зниження курсу. Це очікування зараз цілком оцінено на акції з більш високою врожайністю, оскільки інвестори на Main Street вважають, що зараз час купувати REIT. Ось тоді розумні гроші продають довгі, зроблені місяцями тому всім іншим.
Ось справжнє питання: "Це бичачий чи бичачий для ринку?" Ціни, швидше за все, нижче. Існує розумна ротація грошей з більш надійних запасів з більш високою врожайністю на запаси з невеликим розміром. Дохідність 10-річної ноти становить 2, 00% до оподаткування, проти дивідендної доходності S&P 500 - 1, 88%. Дивлячись на графік нижче, ми бачимо, що після оподаткування (облігації, що оподатковуються звичайним доходом, а дивіденди оподатковуються за довгостроковими ставками приросту капіталу), інвестори закінчують більше грошей у кишені.
Картигнали
Ослаблені економічні дані, оприлюднені минулого тижня, свідчать про ще більший тиск для завершення торговельної угоди. Я вважаю, що це все дуже бичаче для американських акцій.
Літо може принести більше волатильності, але не втрачайте з уваги велику картину. Як сказав Саймон Сінек: "Велика картина не лише здаляється, але й час".
Суть
Ми (Mapsignals) продовжуємо бути бичачими на акції США в довгостроковій перспективі, і ми бачимо будь-який відкат як можливість покупки. Ми очікуємо, що незвичайні покупки акцій виграють у найближчі тижні.
