Корпоративні керівники дивовижно ставляться до економічних прогнозів США на 2020 рік, судячи з обширного аналізу коментарів керівництва у викликах на конференції з прибутків на ІІІ квартал 2019 року, проведених Goldman Sachs. Серед компаній, які роблять особливо оптимістичні коментарі, - Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (HOG) та Allegion PLC (ALLE).
"Незважаючи на високий рівень невизначеності, керівники компанії були впевнені в економічній перспективі до 2020 року. Корпоративні менеджери були оптимістично настроєні щодо останніх економічних даних, зокрема щодо споживчих даних", - пише Голдман у поточному випуску щоквартального видання S&P Beige Book, опублікованому в п'ятницю. "Однак невизначеність залишається високою, і керівники очікують, що в найближчому майбутньому будуть мати справу з торговельною напругою між США і Китаєм. Отже, запаси знизилися, а попит дилерів знизився", - додають вони.
Ключові вивезення
- Американські корпоративні керівники є оптимістичними щодо економіки у 2020 році. Це базується на аналізі викликів доходів у ІІІ кварталі 2019 року. Однак інші опитування керівників та фінансових директорів свідчать про зростаючий похмурість. ОЕСР, МВФ та Конференція бачать нижчий ріст США у 2020 році.
Значення для інвесторів
Готельний оператор Marriott називає економіку США загалом "міцною" і зазначає, що її галузь має низьке безробіття та високу наповненість. Компанія споживчих товарів Procter & Gamble не бачить «жодних ознак слабкості». Компанія, що займається перевезенням відходів, республіка каже, що "економіка, що лежить в основі, досить сильна… наш погляд зараз і наш погляд на 2020 рік - економіка знаходиться в досить гарній формі". Виробник мотоциклів Harley-Davidson не бачить більше невизначеності, ніж 6 місяців тому, і зазначив, що його власна індустрія отримала насолоду від "третього кварталу", називаючи це "обнадійливим знаком".
Компанія Allegion з продуктів безпеки та послуг говорить, що "ми тверді, позитивні, оптимістичні в економіці". Вони вважають, що ключові показники для їхнього бізнесу є заохочуючими, включаючи довіру споживачів, низьке безробіття, високі податкові надходження для державних та місцевих органів влади, низькі процентні ставки та жорсткий ринок житла. На закінчення, вони "не знають, як ви не могли бути позитивними щодо погляду вперед".
Однак бичачі погляди, що спостерігаються Голдманом на конференції за третій квартал, суперечать останнім опитуванням, що показують, що довіра серед старших керівників знижується. Згідно з опитуванням, проведеним Радою Конференції, про яке йдеться у попередньому звіті Голдмена, керівники директорів більш похмурі щодо майбутнього, ніж у будь-який попередній час після світової фінансової кризи 2008 року. Тим часом, "Більше половини (53%) фінансових директорів США вважають, що США будуть в рецесії до 3-го кварталу 2020 року, і 67% вважають, що спад розпочнеться до кінця 2020 року", за останнім фінансовим директором університету Дюка Глобальне дослідження бізнесу.
Інші ключові тенденції, обговорені в «Бежевій книзі Голдмана», стосуються планів витрат та майбутніх національних виборів у США до 2020 року. "Грошові витрати S&P 500 скоротилися в 2 кварталі, зумовленому десятирічним мінімумом довіри генерального директора, але стабілізувалися в 3-му кварталі. Багато керівників підкреслили відстрочення капітальних витрат, оскільки вони з великою обережністю зверталися до інвестицій", - зазначається у звіті. "Фірми також окреслили плани відволікання грошових коштів від капітальних проектів та викупів на користь зміцнення балансу", - додали автори.
Щодо виборів 2020 року, то багато компаній зазначили, що планують досягти декількох результатів. Інші вважали за краще обговорювати свої довгострокові плани, уникаючи коментарів щодо політики. Деякі зазначають, що часто існує велика різниця між тим, що політики виступають за кандидатури, і тим, що вони насправді роблять після обрання.
Попереду
На відміну від бичачих нотаток про економіку, які Голдман виявляє у коментарі щодо заробітку, прибуток для третього кварталу 2019 року для S&P 500 вже третій квартал поспіль знижується на рік (за рік). Однак, поки сукупний прибуток від S&P 500 Q3 поки що зменшився приблизно на 1% до року, середній запас S&P 500 фактично збільшується на 5% відповідно до поточного звіту Goldman в США за тиждень Kickstart.
Зростання реального ВВП у США сповільниться від середніх темпів у 2, 9% у 2018 році та 2, 3% у 2019 році до довгострокової тенденції 2, 0% у 2020 році за Радою конференції. Однак це означатиме незначне зростання порівняно з річними ставками на 1, 9% у ІІІ та ІV кварталі 2019. ОЕСР вимагає до 2, 28% зростання реального ВВП США у 2020 році, тоді як МВФ прогнозує економічне зростання США на 2, 1% у 2020 році, що знизиться від їх оцінка 2, 4% на 2019 рік.
