Що таке плата за управління?
Плата за управління - це плата, що стягується менеджером з інвестицій за управління інвестиційним фондом. Плата за управління покликана компенсувати менеджерам їх час та досвід на вибір запасів та управління портфелем. Він також може включати інші статті, такі як витрати на відносини з інвесторами (ІР) та адміністративні витрати фонду.
Плата за управління пояснила
Плата за управління - це вартість професійного управління активами. Гонорар відшкодовує професійним менеджерам грошей вибір цінних паперів для портфеля фонду та управління ним на основі інвестиційної мети фонду. Структура плати за управління різниться від фонду до фонду, але вони, як правило, базуються на відсотках активів, що знаходяться в управлінні (AUM). Наприклад, плата за управління пайовим фондом може бути вказана як 0, 5% активів під управління.
Широка розбіжність у платі за управління
Комісії за управління можуть складати від 0, 10% до більш ніж 2% АУМ. Ця невідповідність у розмірі нарахованих зборів, як правило, пояснюється методом інвестування, який використовується менеджером фонду. Чим активніше керується фондом, тим вище плата за управління, яка стягується. Наприклад, агресивний фондовий фонд, який кілька разів на рік перевертає свій портфель у пошуках можливостей отримання прибутку, коштує управління набагато більше, ніж більш пасивно керований фонд, наприклад, індексний фонд, який більш-менш сидить за кошиком акцій без особливих витрат торг.
Чи коштують високі плати за управління?
Активні менеджери фондів покладаються на неефективність та недорогі ціни на виявленні акцій, які можуть перевершити ринок. Однак гіпотеза про ефективні ринки (EMH) показала, що ціни на акції повністю відображають всю наявну інформацію та очікування, тому поточні ціни є найкращим наближенням до внутрішньої цінності компанії. Це заважає будь-якому користуватися послідовно використовувати нецінові акції, оскільки цінові зміни в основному є випадковими і обумовлені непередбачуваними подіями. Отже, EMH означає, що жоден активний інвестор не може послідовно перемагати ринок протягом тривалих періодів часу, крім випадкових випадків. Згідно з дослідженнями Morningstar десятиліттями, кошти, що активно управляються більш високими витратами, як правило, мають низькі показники пасивно керованих пасивних фондів у всіх категоріях.
Дослідження Нобелівського лауреата Вільяма Шарпа показало, що "Після витрат прибуток середньодобового долара, який активно управляється, буде меншим, ніж прибуток від середньо пасивного долара за будь-який період часу"., не через якісь недоліки в їх стратегіях, а через закони арифметики. Для того, щоб активні менеджери фондів обіграли ринок лише на 1%, їм потрібно було б досягти перевищення прибутку понад 2% лише для того, щоб привести до середнього 1, 19% відсоткового внеску.
Плата за управління хеджними фондами
Хедж-фонди стягують сумно високі комісії, які стали суперечливими, оскільки продуктивність часто відставала від ринку. Їх структуру плати зазвичай називають "двадцять і двадцять", оскільки вона складається з рівних 2% від загальної вартості активів та 20% від усіх отриманих прибутків. Хоча план часто піддається критиці, це було нормою, оскільки Альфред Уінслоу Джонс у 1949 р. Заснував те, що часто вважається першим хедж-фондом, AW Jones & Co. тиск, що змушує менеджерів часто застосовувати більш низькі комісії, перешкоди щодо ефективності та зменшення ефективності, якщо продуктивність не досягається.
