Майор рухається
Президент Трамп зазначив, що буде готовий дозволити до 1 березня граничного строку збільшення тарифів на китайський імпорт трохи зменшитись, якщо прогрес продовжиться на торгових переговорах. Також, згідно з повідомленнями агенції Bloomberg, президент бурхливо підпише бюджетну / прикордонну угоду, яку забивають на конгресі. Незважаючи на те, що жоден випуск не є "зробленою угодою", торговці, ймовірно, будуть готові ставити основні індекси вище в новинах.
Реакція на коментарі президента Трампа щодо торгівлі сильніше вплинула на акції в материковому Китаї, ніж у США. Нещодавно я вказував на відносну силу індексу Гонконг Ханг Сенг, але індекс Shanghai Composite також вибухнув із бичачого подвійного дна шаблон сьогодні.
На наступній діаграмі я використав поправку Фібоначчі, засновану на другому низькому рівні шаблону подвійного дна, щоб створити цінову ціну вгору для Shanghai Composite. Однак з точки зору кращих практик є сенс трактувати цей рівень цін як орієнтовний, оскільки останні два основні сигнали індексу не вдалися.
S&P 500
Хоча вони не були офіційними повідомленнями з Білого дому, новини про торгівлю та бюджетну угоду, як правило, посилали ціни значно вищими. Відкритість на S&P 500 спочатку була дуже сильною, але торговці дістали килим з-під них після повідомлення про те, що сенатор Флориди Марко Рубіо пропонує план оподаткування викупу акцій, як дивіденди.
Будь вигідний або поганий для ефективності акцій та акціонерів обговорюється. З одного боку, є такі люди, як Microsoft Corporation (MSFT), які зробили дуже добре під час своїх кампаній по викупу - однак, чи є викупи джерелом прибутку, чи це зростання вартості для підприємства? Класичним прикладом викупів, що стають відволікаючими та поганою заміною хорошого управління, були результати, які зазнали Міжнародна корпорація бізнес-машин (IBM) та General Electric Company (GE) за останні кілька років.
Незалежно від дискусій щодо того, збільшують цінність акціонерів акції або ні, нові податки зазвичай розглядаються як короткостроковий мінус для акцій. На мій погляд, той факт, що пропозиція надходить від республіканського сенатора, змусив інвесторів сприймати це набагато серйозніше, як щось, що може врешті-решт здійснитися. Як видно з наступної діаграми, хоча S&P 500 вчора пройшов опір трендліну, імпульс випаровувався після оголошення. Я був би здивований, якби основні індекси не використали сьогодні зміни як привід для "продажу новин" та повторної підтримки.
:
Що таке індекс Hang Seng?
Використання ліній і рівнів Фібоначчі
6 поганих прикладів сценаріїв викупу
Показники ризику - крива виходу
Вважаю, що чистий вплив новин сьогодні буде підтримувати підвищення цін на акції в короткостроковій перспективі. Якщо Вашингтон може створити меншу невизначеність, я б очікував, що оцінка прибутку за перший квартал почне покращуватися там, де вони є зараз.
Крім втручання в офіційний сектор, є ще дві сфери, де покращення може суттєво змінити очікування інвесторів. По-перше, як я вже неодноразово згадував у попередніх випусках радника Chart Advisor, недавня сила долара потягне за собою прибутки підприємств та погіршить дефіцит торгівлі. По-друге, крива врожайності все ще є плоскою як дошка - така поведінка кривої прибутковості співвідноситься зі спадом.
Плоска крива прибутковості є проблемою для фінансового сектору та капітальних вкладень, оскільки віддача від довгострокових позик та капітальних проектів недостатньо висока відносно вартості короткострокового капіталу. Одним із прикладів цієї проблеми є те, що якщо банки займають позики за короткостроковими ставками та кредитують за довгостроковими ставками, недостатньо прибутку для обгрунтування ризику за довгостроковими кредитами.
Як ви бачите на наступному графіку, після того, як заграє з поворотним негативним показником у грудні, різниця між процентною ставкою за 10-річну дохідність Казначейства та 2-річною прибутковістю казначейства все ще залишається часткою тієї, яка була в 2014 році, і майже такою ж низькою, як це було з часу останньої рецесії. Позитивна крива прибутковості не тільки є ознакою зростання: вона створює можливість для кращих показників, полегшуючи прибуток від довгострокових позик та капітальних проектів.
:
Купуйте слух і продайте новини
Що таке прибутковість?
Ринки, що розвиваються, можуть перевищити продаж після ралі
Підсумок: Перспективи все ще позитивні для роздрібної торгівлі
Звіт про роздрібну торгівлю з Бюро перепису повинен бути представлений завтра, і він повинен допомогти надати певні рекомендації щодо звітів про роздрібну торгівлю, що надходять на наступному тижні від таких фірм, як Walmart Inc. Звіт про рівну інфляцію, опублікований сьогодні, не говорить про те, що споживання буде величезною несподіванкою, але все, що є позитивним, все ж може допомогти зберегти низьку волатильність. Якщо припустити, що ми продовжуємо бачити позитивні новини про бюджет та торгівлю, я очікую, що будь-які прогалини в основних показниках будуть короткими.
