Що таке положення про вихід на ринок
Застереження про вихід на ринок - це умова угоди про андеррайтинг, яка дозволяє андеррайтеру скасувати угоду без штрафних санкцій. Застереження щодо виходу на ринок може бути активовано з конкретних причин, таких як погіршення кон'юнктури ринку, або просто тому, що у андеррайтера виникають труднощі з продажем акцій компанії. Однак, хоча причини можуть бути різноманітними, вони повинні бути відзначені у положенні про вихід на ринок.
ЗАКЛЮЧЕННЯ ВНУТРІВНОГО ПЕРЕДАЧИ
Застереження щодо виходу на ринок - це зменшення ризиків андеррайтера при твердій андеррайтингу. Андеррайтер для IPO укладає договори з компанією-емітентом на ринок та продаж акцій компанії інвесторам на первинному ринку. Звичайно, це тягне за собою неабияку кількість ризику внаслідок надмірного типу та інших факторів. Андеррайтери можуть зазнати великих фінансових втрат, змушені підписати пропозицію, яку вона згодом виявить, може не мати інтересу до інвесторів - або через обставини в емісійній компанії, або через зменшення кон'юнктури ринку. Отже, застереження щодо виходу з ринку, як правило, застосовується, коли ринок потрапив у грубу патч або якщо інші IPO недосягли.
Застереження про ринок може також дозволити андеррайтинговому синдикату відмовитися від договору андеррайтингу до первинного публічного розміщення акцій (IPO), якщо, наприклад, призупинено торгівлю цінними паперами компанії, істотні зміни негативно впливають на емітента або інші подібні події зробити непрактичним для цінних паперів, що продаються за узгодженою ціною.
Адвокат компанії-емітента, яка готує договір андеррайтингу IPO, повинен ретельно переглянути умови угоди, які дозволять активувати застереження щодо виходу на ринок. Занадто широке положення про ринкові виклики фактично заперечує концепцію твердого андеррайтингу. Таке застереження щодо перевиконання дозволить андеррайтеру скасувати договір андеррайтингу практично з будь-яких причин, фактично накладаючи весь ризик на емісійну компанію.
Зразок мови виходу з ринку
"Ця Угода підлягає розірванню за абсолютним розсудом Представників, повідомленням, наданим Компанії перед здачею та оплатою цінних паперів, якщо в будь-який час до цього часу (i) торгувати в Загальному фонді Компанії були призупинені Комісією або національним ринком Nasdaq або торгували цінними паперами, як правило, на Нью-Йоркській фондовій біржі або національним ринком Nasdaq, були призупинені або обмежені або встановлені мінімальні ціни на такій біржі або національному ринку Nasdaq, (ii) банківський мораторій був оголошений або федеральними органами штату Нью-Йорк, або (iii) відбулися будь-які спалахи або ескалація бойових дій, оголошення Сполученими Штатами національної надзвичайної ситуації або війни, або інше лихо чи криза вплив яких на фінансові ринки є таким, щоб зробити, за єдиним судженням представників, недоцільним чи недоцільним продовжувати пропозицію чи де зберігання цінних паперів, передбачених Проспектом (за винятком будь-яких доповнень до нього) ".
