Що таке злиття
Злиття - це корпоративна реструктуризація, в якій бізнес розпадається на компоненти, або діяти самостійно, продаватися або бути ліквідованим. Зняття злиття (або "демергер") дозволяє великій компанії, наприклад конгломерату, відокремлювати різні бренди чи бізнес-підрозділи для запрошення або запобігання придбання, для залучення капіталу, продаючи компоненти, які вже не є частиною основна лінійка продуктів бізнесу або створення окремих юридичних осіб для різних операцій.
Порушення де-злиття
Злиття - цінна стратегія для компаній, які хочуть переорієнтуватися на свої найвигідніші підрозділи, зменшити ризик та створити більшу вартість акціонерів. Аналітики, як правило, знижують материнські компанії, які володіють кількома дочірніми компаніями, приблизно на 15-30% за рахунок менш прозорого розподілу капіталу. З'єднання також надає компаніям можливість мати спеціалістів, які керують конкретними бізнес-підрозділами чи брендами, а не загальних спеціалістів. Це також є хорошою стратегією для відокремлення бізнес-підрозділів, які мають низьку ефективність та створюють тягар для загальної діяльності компанії. Скасування злиття може створити складні проблеми з бухгалтерським обліком, але можуть бути використані для створення податкових пільг чи інших ефективностей. Втручання уряду, наприклад, щоб розірвати монополію, може призвести до злиття.
Індивідуально злиття може відбуватися з різних причин, одна з яких полягає в тому, що керівництво знає щось, про що ринок не знає, і хоче вирішити проблему, перш ніж це дізнається. Це очевидно в тому, що корпоративні інсайдери, як правило, отримують прибуток від зняття злиття.
Один з найпоширеніших способів здійснення деінтеграції - це "спінофф", при якому материнська компанія отримує частку в новій компанії, рівну їх втраті власного капіталу в початковій компанії. У цей момент акції купуються та продаються самостійно, а інвестори мають можливість придбати акції паю, які, на їхню думку, будуть найвигіднішими. Часткове зняття злиття - це коли материнська компанія зберігає частковий пакет акцій компанії, що вилучається.
Приклади зняття злиття
У 2001 році Британський Телеком здійснив злиття операцій мобільного телефону BT Wireless, намагаючись підвищити продуктивність своїх акцій. Британський Телеком вчинив цю акцію, тому що вона боролася з високим рівнем боргу від бездротового підприємства.
Доктор Pepper Snapple Group, Inc. була створена в 2008 році, коли Cadbury Schweppes відкинув американський блок напоїв.
Австралійська авіакомпанія Qantas розділила свої міжнародні та внутрішні операції за допомогою демергеру в 2014 році. Кожен блок працює окремо.
Загальний сценарій дезадаптації бачив би, що комунальна компанія розділяє свій бізнес на два компоненти: один для управління її інфраструктурними активами та інший для управління постачанням енергії споживачам. Спіні-оф були дуже популярні в 2014 році, майже 50 відбулися лише у Сполучених Штатах, багато з них у комунальній та сонячній енергетиці.
