Хто такий Мертон Міллер?
Мертон Міллер - видатний економіст в Чиказькій школі, який був удостоєний Нобелівської меморіальної премії з економіки у 1990 році. Він поділив нагороду з Гаррі Марковитом та Вільямом Шарпом за їх спільні зусилля щодо теореми Модільяні-Міллера, яка стосується взаємозв'язку між значенням компанія та її структура боргового капіталу. Протягом своєї кар'єри дослідження Міллера зосереджувалося на корпоративних фінансах та на економічних та регуляторних проблемах галузі фінансових послуг.
Ключові вивезення
- Мертон Міллер - економіст та лауреат Нобелівської премії за свою роботу в галузі корпоративних фінансів. Міллер найбільш відомий своєю розробкою та застосуванням теореми Модільяні-Міллера. Крім своєї наукової роботи, Міллер написав популярні книги з питань фінансів та ринки товарів.
Розуміння Мертона Міллера
Мертон Міллер народився в Бостоні в 1923 році. Будучи студентом, Міллер відвідував Гарвардський університет і закінчив маґнамуд. Він був першим колегою з Гарварду Робертом М. Солоу, який також згодом став лауреатом Нобелівської премії з економіки. На початку своєї кар’єри та під час Другої світової війни Міллер працював економістом федерального уряду у відділі податкових досліджень Міністерства фінансів США, а згодом у відділі досліджень та статистики Ради керуючих Федеральної резервної системи (ФРС).
Мертон Міллер та Франсіско Модільяні
У 1949 році Міллер повернувся до аспірантури Джонса Хопкінса, щоб продовжити свої дослідження та вивчення в галузі економіки. Він отримав ступінь доктора наук у 1952 році від Джонса Хопкінса, а потім провів рік як виїзний викладач у Лондонській школі економіки, перш ніж зайняти довгострокову посаду в Вищій школі промислового управління Карнегі Меллон, де він та інші стипендіати займалися дослідження бізнесу та корпорацій. Там він зустрінеться з Франсиско Модільяно, і вони почали друкувати разом документи з економіки корпоративних фінансів, задовго до того, як будь-хто з них досяг вершини своєї професії лауреатів Нобелівської премії.
У 1958 році Модільяно та Міллер співпрацювали над документом під назвою "Вартість капіталу, корпоративні фінанси та теорія інвестицій". Саме тут вперше було обговорено теорему Модільяно-Міллера. Пізніше ця теорема з'явилася в працях і працях обох людей, і її також опрацювали інші.
У 1961 році Міллер покинув Карнегі Меллона, щоб вступити на факультет Чиказького університету, і він залишився там до кінця своєї кар'єри, згодом став державним директором Чиказької товарної біржі (CME), посаду, яку обіймав, працюючи одночасно в Чиказький університет. За свого життя Міллер написав або співавтором восьми книг, серед яких Мертон Міллер про похідні для популярної преси Джон Ф. Вілей і сини.
Протягом своєї кар'єри та виходу на пенсію Міллер продовжував брати участь у вивченні та артикулюванні цікавих проблем корпоративних фінансів, і в 1995 році NASDAQ був затриманий в якості консультанта, щоб допомогти розглянути питання встановлення цін на біржі.
Внески
Міллер написав і написав кілька академічних та популярних текстів з корпоративних фінансів та макроекономіки, а також численні оригінальні статті досліджень. Його головний внесок - впливова теорема Модільяні-Міллера, яка кидає виклик традиційним теоріям структури капіталу в корпоративних фінансах. Теорема стверджує, що при добре функціонуючих ринках капіталу суміш власного капіталу та боргу, використовуваних для фінансування компанії, не має значення для вартості фірми, оскільки власники акцій можуть фінансувати їх власний капітал, використовуючи свої переваги; якщо вдасться знайти оптимальну суміш боргу та власного капіталу, щоб мінімізувати вартість капіталу та збільшити вартість фірми, тоді власники акцій могли просто досягти такого ж співвідношення, запозичивши себе незалежно від власної структури капіталу фірми.
