Яким був інструмент фінансування грошових коштів для інвесторів?
Фонд фінансування інвесторів на грошовому ринку (MMIFF) був фінансовою організацією, створеною Федеральною резервною системою під час фінансової кризи 2008 року для підвищення ліквідності, доступної для інвестицій на грошовий ринок.
Розуміння MMIFF
Механізм фінансування інвесторів на грошовому ринку (MMIFF) існував з 24 листопада 2008 року до 30 жовтня 2009 року. За цей час Федеральний резервний банк Нью-Йорка дозволив п'яти транспортних засобів спеціального призначення (SPV) на придбання до 600 мільярдів доларів США. строкові боргові інструменти фінансових установ приватного сектору. Допустимі активи включали високооцінені інструменти грошового ринку з термінами погашення від семи до 90 днів, що зберігаються у взаємних фондах грошового ринку США і оцінюються не менше ніж 250 000 доларів США.
Федеральний резервний банк підтримав SPV, позичивши 90 відсотків вартості купівлі кожного активу SPV, які видали комерційний папір, захищений активами, щоб покрити решту витрат. По мірі того, як борг стягувався, МВМФФ використовував отримані кошти для погашення як Федерального резервного банку, так і непогашених боргів Фонду. Фінансування від СПВ підтримало 50 визначених фінансових установ, що охоплюють широкий географічний розподіл та визначені лідерами галузі як високоякісні емітенти короткострокової заборгованості, з якими вже працювали кошти грошового ринку.
Федеральна резервна система здійснила ці дії у відповідь на побоювання ліквідності серед інвесторів грошового ринку та пайових фондів, які заполонили ринки короткострокової заборгованості. Створюючи MMIFF, Федеральний резерв прагнув розширити продаж на вторинному ринку середньострокових інструментів, таких як депозитні сертифікати, банкноти та високооцінений комерційний папір.
Ліквідність на грошових ринках
Фонди грошового ринку зазвичай представляють собою стабільні інвестиції з низьким рівнем ризику. Вони прагнуть утримувати чисту вартість активів (NAV) депонованих коштів у розмірі 1 долара, але оскільки Федеральна корпорація з страхування вкладів (FDIC) не страхує кошти грошового ринку, інвестори теоретично можуть втратити гроші, інвестуючи в них. Під час фінансової кризи 2008 року крах Lehman Brothers знизив NAV фонду одного грошового ринку до 0, 97 долара після списання боргу. Казначейство Сполучених Штатів врешті-решт вступило, щоб забезпечити захист споживачів за кошти, які потрапили нижче 1 долара, запобігаючи потенційному грошовому потоку.
Інституції, які насторожено ставляться до своїх грошових фондів, збільшили свої ліквідні позиції, вклавши більше своїх акцій у дуже короткострокові активи, особливо позиції овернайт. Федеральний резервний банк створив MMIFF для надання додаткових джерел ліквідності грошовим фондам на більш тривалих термінах. Це допомогло фондам підтримувати відповідні умови ліквідності, в той же час позбавивши ринки короткострокової заборгованості від навантаження на них незвично великою кількістю короткострокових інвестицій, що спостерігаються від інвесторів грошового ринку.
