Провідні менеджери з інвестицій у всьому світі скорочують свої асигнування на акції та збільшують їх для облігацій, оскільки вони призначають більш високі шанси на спад, починаючи з наступних 12 місяців і очікують зниження процентних ставок, згідно з повідомленням випуску щомісячного Банку Америки за серпень 2019 року. Опитування менеджера глобального фонду Merrill Lynch. "Торговельна війна пов'язана з ризиком спаду до 8-річного максимуму", - пише Майкл Хартнетт, головний інвестиційний стратег компанії BofAML, звіт якого був опублікований на початку вівторка. "За умови стимулювання глобальної політики на рівні мінімуму 2, 5 роки, навантаження на ФРС, ECB та PBoC для відновлення духів тварин ", - додає він.
Багато інвесторів продовжують залишатись обережними щодо довгострокових прогнозів ринку навіть у тому випадку, коли основні фондові індекси піднялися більш ніж на 1% під час ранньої післяобідньої торгів у вівторок з новинами про те, що адміністрація Трампа відкладає деякі тарифи на 300 мільярдів доларів на китайський імпорт, заплановані на 1 вересня. "Ми б не рекомендували інвесторам робити так чи інакше великі позиції на акціях", на даний момент Джейсон Драхо, керівник розподілу активів Американського континента UBS Global Wealth Management, заявив Wall Street Journal.
Ключові вивезення
- Провідні менеджери фондів бачать зростання ризику рецесії вперед. Вони переносять розподіл портфеля з акцій на облігації. Однак вони також переживають за надмірний борг. Торгівля є найбільшим ризиком для економіки та ринків на сьогоднішній день.
Значення для інвесторів
Опитування BofAML проводилось з 2 по 8 серпня, і воно отримало відповіді від 224 менеджерів фондів у всьому світі, які спільно мають 553 мільярдів доларів активів під управлінням (АУМ). За словами 34% респондентів, вірогідний спад може розпочатися протягом наступних 12 місяців, найвищий відсоток притримується цієї точки зору з жовтня 2011 року.
Тим часом 43% очікують, що короткострокові процентні ставки будуть нижчими протягом наступних 12 місяців, і лише 9% прогнозують, що довгострокові ставки підвищаться. Це являє собою найбільш бичачий прогноз на облігації, зафіксований опитуванням з листопада 2008 року.
Розподіл облігацій зріс на 12 процентних пунктів після липневого опитування. Незважаючи на те, що 22% респондентів зараз говорять, що вони мають вагу в облігаціях, це, тим не менш, є їхнім найвищим розподілом до фіксованого доходу з вересня 2011 року.
Тим часом, розподіл на світові акції зменшився на 22 відсоткових пункти до чистої недостатньої ваги на 12%, відмовившись майже від усього збільшення асигнувань на капітал, повідомлених у липневому опитуванні. На регіональній основі акції на ринках, що розвиваються, залишаються найбільш прихильними, але розпорядники фондів скоротили свої асигнування, хоча вони все ще залишаються зайвою вагою. Американські акції посідають друге місце, лише злегка надмірна вага, і є найбільш бажаним регіоном, що йде вперед. Однак, акції єврозони були найбільшою втратою, оскільки менеджери фондів перейшли від чистої ваги до чистої позиції з недостатнім вагою, частково через занепокоєння, що євро може бути завищено.
Незважаючи на приплив до облігацій, рекордно чисті 50% керівників фондів стурбовані корпоративним важелем. Справді, 46% вважають, що основним використанням грошових потоків має бути відкликання боргу.
Морган Стенлі стверджує, що "ми знаходимося на циклічному ринку ведмедів з початку 2018 року", згідно з їх поточним звітом щодо щотижневих розминок. З січня 2018 року, зазначають вони, індекс S&P 500 (SPX) практично не змінився, тоді як більшість інших основних фондових індексів у США та в усьому світі значно знижуються, як і більшість акцій США. Вони також вважають, що зростання витрат на робочу силу в США "є більшим ризиком для економічної експансії, ніж торгівлі".
Попереду
На запитання визначити найбільший ризик для ринку, 51% респондентів опитування BofAML обрали поточну торговельну війну. По-друге, 15% - це можливість того, що грошово-кредитна політика виявиться неефективною. Прив’язані до третього та четвертого місць, по 9% кожен, призвели до уповільнення економічного зростання в Китаї та міхура на ринку облігацій.
Дійсно, економісти Goldman Sachs попереджають, що ескалаційна торгова війна між США та Китаєм має більший негативний вплив на економіку США, ніж раніше очікувалося, підвищуючи ризики рецесії, повідомляє Barron. Голдман вважає, що торгова угода навряд чи буде завершена до президентських виборів у США 2020 року.
