Що таке негативна кореляція?
Негативна кореляція - це зв'язок між двома змінними, в яких одна змінна зростає, коли інша зменшується, і навпаки. У статистиці досконала від'ємна кореляція представлена значенням -1, 0 означає відсутність кореляції, а +1 позначає ідеальну позитивну кореляцію. Ідеальна негативна кореляція означає, що зв'язок, що існує між двома змінними, становить негативний 100% часу.
Кореляція
Розуміння негативної кореляції
Негативна кореляція або зворотна кореляція - це зв'язок між двома змінними, за допомогою яких вони рухаються в протилежних напрямках. Якщо змінні X і Y мають негативну кореляцію (або негативно корелюють), у міру збільшення значення X, Y зменшиться; аналогічно, якщо значення X зменшиться, Y збільшиться. Ступінь, в якій одна змінна рухається відносно іншої, вимірюється коефіцієнтом кореляції, який кількісно визначає силу кореляції між двома змінними.
Наприклад, якщо змінні X і Y мають коефіцієнт кореляції -0, 1, вони мають слабку негативну кореляцію, але якщо у них коефіцієнт кореляції -0, 9, вони вважатимуться сильною негативною кореляцією. Чим вище негативна кореляція між двома змінними, тим ближче коефіцієнт кореляції буде до значення -1. Таким же чином, дві змінні з ідеальною позитивною кореляцією мали б коефіцієнт кореляції +1, тоді як коефіцієнт кореляції нульовий означає, що дві змінні є некорельованими та рухаються незалежно одна від одної.
Коефіцієнт кореляції (зазвичай позначається «r» або «R») можна визначити за допомогою регресійного аналізу. Квадрат коефіцієнта кореляції (як правило, позначається «R 2 », або R-квадрат) являє собою ступінь або ступінь, в яких дисперсія однієї змінної пов'язана з дисперсією другої змінної і, як правило, виражається у відсотковому вираженні. Наприклад, якщо портфель та його еталон мають співвідношення 0, 9, значення R-квадрата було б 0, 81. Інтерпретація цієї цифри полягає в тому, що 81% варіації портфеля (залежна змінна в даному випадку) пов'язана з - або може бути пояснена - варіацією еталону (незалежної змінної).
Важливо зазначити, що ступінь кореляції між двома змінними не є статичною, але може змінюватися в широкому діапазоні - або від позитивної до негативної, і навпаки - з часом. Акції та облігації, як правило, мають негативну кореляцію, але за 10 років до 2018 року їх співвідношення коливалося приблизно від -0, 8 до 0, 2, повідомляє BlackRock.
Ключові вивезення
- Негативна кореляція або зворотна кореляція - це зв'язок між двома змінними, за допомогою яких вони рухаються в протилежних напрямках. Цей взаємозв'язок вимірюється коефіцієнтом кореляції "r", тоді як квадрат цієї цифри "R-квадрат" вказує на ступінь, коли зміна однієї змінної пов'язана з іншою. Негативна кореляція є ключовим поняттям у побудові портфеля, оскільки дозволяє створити різноманітні портфелі, які можуть краще протистояти мінливості портфеля та згладжувати прибутки. Кореляція між двома змінними може сильно змінюватися з часом. Акції та облігації, як правило, мають негативну кореляцію, але за десятиліття до 2018 року їх співвідношення коливалося від -0, 8 до 0, 2.
Важливість негативної кореляції
Концепція негативної кореляції є ключовою у побудові портфеля. Негативна кореляція між секторами або географіями дозволяє створити диверсифіковані портфелі, які можуть краще протистояти волатильності ринку та згладжувати дохідність портфеля на тривалий термін.
Розглянемо довгострокову негативну кореляцію між акціями та облігаціями. Акції, як правило, перевершують облігації в періоди високих економічних показників, але, коли економіка сповільнюється і центральний банк знижує процентні ставки для стимулювання економіки, облігації можуть перевершити акції.
Як приклад, припустимо, у вас збалансований портфель на 100 000 доларів, який інвестується 60% в акції та 40% в облігації. У рік сильних економічних показників складова акціонерного портфеля може призвести до прибутковості у розмірі 12%, тоді як компонент облігацій може повернутись до -2%, оскільки процентні ставки ростуть. Таким чином, загальна доходність вашого портфеля складе 6, 4% ((12% х 0, 6) + (-2% х 0, 4). Наступного року, коли економіка помітно сповільнюється і процентні ставки знижуються, ваш портфель акцій може генерувати -5 %, тоді як ваш портфель облігацій може повернути 8%, що дає вам загальну віддачу в портфелі 0, 2%.
Що робити, якщо замість збалансованого портфеля ваш портфель складав 100% акцій? Використовуючи ті самі припущення щодо прибутку, ваш портфель капіталу матиме дохід 12% у перший рік та -5% у другий рік, які є більш мінливими, ніж доходи збалансованого портфеля - 6, 4% та 0, 2%.
Приклади негативної кореляції
Приклади негативної кореляції поширені в світі інвестицій. Відомий приклад - негативна кореляція між цінами на нафту та акціями авіакомпаній. Паливне реактивне паливо, яке отримується з сирої нафти, є великим вкладом витрат для авіакомпаній і суттєво впливає на їх рентабельність та прибуток. Якщо ціна на нафту підвищиться, це може негативно вплинути на прибуток авіакомпаній, а отже, і на ціну їх запасів. Але якщо ціна на сиру нафту знизиться, це повинно збільшити прибутки авіакомпаній, а отже, і ціни на акції.
Ось як існування цього явища може допомогти у побудові диверсифікованого портфеля. Оскільки енергетичний сектор має значну вагу в більшості індексів власного капіталу (енергія становить лише близько 5% від S&P 500, але становить близько 20% від канадського індексу TSX Composite, наприклад, багато інвесторів зазнають значного впливу цін на сиру нафту, які, як правило, досить мінливі. Оскільки енергетичний сектор - з очевидних причин - має позитивну кореляцію з цінами на нафту, інвестування частини власного портфеля в акції авіакомпаній забезпечить захист від зниження цін на нафту.
Слід зазначити, що ця інвестиційна теза може не працювати весь час, оскільки типова негативна кореляція між цінами на нафту та запасами авіакомпаній іноді може стати позитивною. Наприклад, під час економічного буму ціни на нафту та запаси авіакомпаній можуть зрости; навпаки, під час спаду ціни на нафту та запаси авіакомпаній можуть зменшитись у тандемі.
Коли негативна кореляція між двома змінними виходить з ладу, вона може мати хаос із інвестиційними портфелями. Наприклад, ринки акцій США мали свої найгірші результати за десятиліття в четвертому кварталі 2018 року, частково підживлені занепокоєнням, що Федеральний резерв продовжить підвищувати процентні ставки. Побоювання, що побоюються зростаючі ставки, також вплинули на облігації, які впали разом із акціями, оскільки нормальне негативне співвідношення між акціями та облігаціями впало до найслабших за останні два десятиліття. У такі часи інвестори часто виявляють, що вони не хочуть ховатися.
