Що таке чистий борг за оцінкою
Оцінка чистої заборгованості перед активами вимірює чисту заборгованість муніципалітету порівняно з вартістю нерухомості, придбаної відповідно до цілей оподаткування в емісії муніципальних облігацій.
Чим менший борг муніципалітету є відносно оціночної вартості його майна, тим менш ризикованими вважаються його облігації. Існує менший ризик, коли уряд не зможе фінансувати погашення випуску облігацій, якщо у них низький відносний борг. Більш високий коефіцієнт може вказувати на те, що продаж базових активів може бути недостатнім для сплати боргу.
РОЗВ'ЯЗУВАННЯ чистого боргу за оцінкою
Оцінка чистої заборгованості перед активами є одним із факторів, які використовуються для визначення кредитної якості випуску муніципальних облігацій. Існує багато видів муніципальних облігацій, але найширшими категоріями є облігації загального зобов'язання (ГО) та облігації доходу. Основа облігацій GO - це кредити держави-емітента або органів місцевого самоврядування та їх здатності до оподаткування. Дохідні облігації зазвичай випускаються для фінансування конкретних проектів і погашаються певними податками або за рахунок доходу, отриманого проектом.
Чистий борг показує загальну фінансову ситуацію муніципалітету, віднімаючи загальну вартість зобов’язань та боргів міста від загальної вартості його грошових коштів, грошових еквівалентів та інших ліквідних активів у процесі, який називається усуненням.
Розрахунок чистої заборгованості за оцінкою
Формула чистої заборгованості до оцінюваної оцінки становить (короткострокова заборгованість + довгострокова заборгованість - готівка та грошові еквіваленти) / загальна орієнтовна ринкова вартість майна або активів.
Наприклад, місто Нормаль має 200 мільйонів короткострокових боргів, 200 мільйонів доларів у довгостроковій заборгованості та 20 мільйонів доларів готівкових коштів та їх еквівалентів. Ринкова вартість нерухомості міста, таких як будівлі, якими він володіє, парки та ділянки для відпочинку, комунальні послуги, такі як водопостачання та каналізація, та особиста власність, як обладнання та транспортні засоби, становить 500 мільйонів доларів.
Відповідно до формули, чистий борг міста перед оціночною оцінкою становить 0, 76 ($ 200 млн + $ 200 млн - $ 20 млн) / 500 млн. Дол. = 0, 76).
Коефіцієнти заборгованості при фінансуванні муніципальних облігацій
Коефіцієнт заборгованості - це порівняльна статистика, що показує взаємозв'язок між непогашеною заборгованістю емітента та такими факторами, як його податкова база, дохід чи кількість населення. Ці коефіцієнти в першу чергу корисні при перегляді облігацій GO або іншого боргу, що підтримується податком.
Деякі з найбільш часто використовуваних співвідношень на додаток до загальної оцінки заборгованості до активів включають:
- Чистий загальний борг із оціночною повною оцінкою порівнює чисту вартість випуску муніципальних облігацій із очікуваною ринковою вартістю нерухомості, забезпеченої боргом. Чистий загальний борг на душу населення - це сума непогашеного боргу емітента, поділена на населення, що проживає в межах юрисдикції емітента. Він вказує на кредитну позицію емітента, оскільки порівнює пропорцію боргу, нарахованого на одного резидента, та частку резидентів в інших юрисдикціях. Заборгованість, що підтримується податком, до доходів фізичних осіб порівнювала б рівень боргу держави з загальним особистим доходом його резидентів, яка вимірює здатність держави погашати свої зобов’язання, оскільки вказує на її здатність отримувати дохід.
