Що таке додана вартість акціонера (SVA)?
Додана вартість акціонерів (SVA) - це показник операційного прибутку, який компанія отримала з перевищенням витрат на фінансування, або вартості капіталу. Основний розрахунок - чистий операційний прибуток після оподаткування (NOPAT) за вирахуванням вартості капіталу, який базується на середньозваженій середній вартості капіталу компанії.
Ключові вивезення
- Додана вартість акціонерів (SVA) - це показник операційного прибутку, який компанія отримала понад свої витрати на фінансування або вартість капіталу. Формула SVA використовує NOPAT, який базується на операційних прибутках і виключає економію податку, що виникає в результаті використання боргу. Основним недоліком доданої вартості акціонерів є те, що складно розрахувати для приватних компаній.
Формула для доданої вартості акціонерів є
Сігналы абмеркавання SVA = NOPAT-CC, де: NOPAT = Чистий прибуток від операційної діяльності після оподаткуванняCC = Вартість капіталу
Як працює додана вартість акціонера
Деякі інвестори з цінністю використовують SVA як інструмент для оцінки прибутковості та ефективності управління корпорацією. Цей напрямок мислення узгоджується з управлінням, заснованим на вартості, що передбачає, що головне врахування корпорації повинно бути максимальним для економічної цінності для її акціонерів.
Вартість акціонера створюється, коли прибуток компанії перевищує її витрати. Але існує кілька способів обчислити це. Чистий прибуток - це приблизна міра доданої вартості акціонерів, але вона не враховує витрат на фінансування або витрат на капітал. Додана вартість акціонерів (SVA) показує дохід, який компанія отримала понад свої витрати на фінансування.
Додана вартість акціонерів має ряд переваг. У формулі SVA використовується NOPAT, який базується на прибутку від операцій та виключає економію податку, що виникає внаслідок використання боргу. Це знімає ефект прийняття рішень щодо фінансування на прибуток і дозволяє порівняти компанії від яблук до яблук незалежно від способу їх фінансування.
NOPAT також виключає надзвичайні статті і, таким чином, є більш точним показником, ніж чистий прибуток від здатності компанії отримувати прибуток від звичайних операцій. До надзвичайних статей належать витрати на реструктуризацію та інші разові витрати, які можуть тимчасово вплинути на прибуток компанії.
SVA у інвестуванні вартості
Популярність SVA досягла свого апогею в 1980-х роках, коли керівники корпорацій та ради директорів піддавалися ретельному увазі для зосередження уваги на особистих або вигідних компаніях, а не на акціонерах. Компанія SVA більше не займає такої поваги з боку інвестиційної спільноти.
Інвестори цінності, які зосереджуються на SVA, більше стурбовані створенням короткотермінових доходів вище середнього ринку, ніж довгостроковими прибутками. Цей компроміс мається на увазі в моделі SVA, яка карає компанії за понесені капітальні витрати у спробі розширити бізнес-операції. Критики протиставляють, що ці цінні інвестори спонукають компанії до прийняття короткозорих рішень, а не фокусування на задоволенні своїх клієнтів.
У певному сенсі інвестори, які зосереджуються на SVA, часто насправді шукають додану вартість (CVA). Компанії, які генерують багато грошей за допомогою своїх операцій, можуть виплачувати більші дивіденди або показувати більший короткостроковий прибуток. Однак це лише найближчий ефект від фактичної продуктивності чи створення багатства. Реальні інвестиції часто вимагають великих капітальних витрат та короткострокових втрат.
Акціонери завжди хочуть, щоб їх корпорації мали максимальний прибуток, виплачували дивіденди та показували прибуток. Цінні інвестори можуть ризикувати стати короткозорими, зосередившись лише на SVA і не розглядаючи довгострокові наслідки занадто малого реінвестування.
Обмеження доданої вартості акціонера
Основним недоліком доданої вартості акціонерів є те, що складно розрахувати для приватних компаній. SVA вимагає розрахунку вартості капіталу, включаючи вартість власного капіталу. Це важко для компаній, які є приватними.
