Що таке форвард, що не доставляється?
Форвард, що не надається (NDF) - це форвардний контракт, який здійснюється з готівкою, і, як правило, короткостроковий Умовна сума ніколи не обмінюється, звідси і назва "недостача". Дві сторони погоджуються брати протилежні сторони угоди за встановлену суму грошей - за контрактним курсом, у випадку валюти NDF. Це означає, що контрагенти вирішують різницю між договірною ціною NDF та переважною ціною спот. Прибуток або збиток обчислюється за умовною сумою угоди, беручи різницю між узгодженою ставкою та спотовою ставкою на момент розрахунку.
Форвард без доставки (NDF)
Розуміння форвардів, що не доставляються (NDF)
Форвард, що не підлягає постачанню (NDF) - це контракт на двосторонні валютні деривативи для обміну грошових потоків між NDF та переважаючими спотовими курсами. Одна сторона сплатить іншій різницю в результаті цього обміну.
Грошовий потік = (ставка NDF - спот-ставка) * Умовна сума
NDF торгуються позабіржовою (OTC) і зазвичай котируються на періоди часу від одного місяця до одного року. Вони найчастіше котируються і розраховуються в доларах США і стали популярним інструментом з 1990-х років для корпорацій, які прагнуть запобігти впливу неліквідних валют.
Форвард, що не надається (NDF), зазвичай виконується в офшорному періоді, тобто за межами внутрішнього ринку неліквідної або недекларованої валюти. Наприклад, якщо валюті країни забороняється переміщення в офшор, неможливо розрахувати транзакцію в цій валюті з кимось за межами країни, що обмежена. Але обидві сторони можуть врегулювати NDF, перетворивши всі прибутки та збитки за контрактом у валюту, що вільно торгується. Потім вони можуть виплачувати один одному прибутки / збитки у цій вільно торгуваній валюті.
Слід зазначити, що форвардні платежі не обмежуються неліквідними ринками чи валютами. Вони можуть бути використані сторонами, які прагнуть хеджувати або піддавати себе певному активу, але не зацікавлені в доставці або отриманні базового товару.
Ключові вивезення
- Форвард, що не постачається (NDF) - це контракт на двосторонні валютні деривативи для обміну грошових потоків між NDF та переважаючими спотовими курсами. Найбільший ринок NDF знаходиться в китайському юані, індійській рупії, виграній південній Кореї, новому тайваньському доларі та Бразильський реал. Найбільший сегмент торгів NDF здійснюється через долар США і відбувається в Лондоні, а активні ринки також в Сінгапурі та Нью-Йорку.
Попередня структура нереалізована
У всіх контрактах NDF визначена валютна пара, умовна сума, дата фіксації, дата розрахунків та курс NDF і передбачено, що для укладення транзакції застосовується переважаючий спотовий курс на дату фіксації.
Дата фіксації - дата, на яку обчислюється різниця між переважаючим курсом спотового ринку та узгодженим курсом. Дата розрахунків - дата, до якої виплата різниці належить стороні, яка отримує платіж. Урегулювання NDF ближче до договору форвардного курсу (FRA), ніж до традиційного форвардного контракту.
Якщо одна сторона погоджується придбати китайський юань (продати долари), а інша погодиться придбати долари США (продати юань), то між двома сторонами існує потенціал для неможливості передачі товарів. Вони погоджуються зі ставкою 6, 41 на 1 мільйон доларів США. Дата фіксації відбудеться через один місяць, після закінчення терміну погашення платежу.
Якщо за один місяць ставка становить 6, 3, юань збільшився у вартості відносно долара США. Сторона, яка купила юань, заборгувала гроші. Якщо ставка зросла до 6, 5, юань зменшився у вартості (зростання долара США), тому партія, яка придбала долари США, заборгувала гроші.
Валюти NDF
Найбільші ринки NDF - це китайський юань, індійська рупія, виграв південнокорейський, новий тайваньський долар та бразильський реальний. Найбільший сегмент торгів NDF відбувається в Лондоні, з активними ринками також у Сінгапурі та Нью-Йорку. Деякі країни, включаючи Південну Корею, мають обмежений, але обмежений, морський форвардний ринок на додаток до активного ринку НФР.
Найбільший сегмент торгів NDF здійснюється через долар США. Також є активні ринки, які використовують євро, японську ієну, і меншою мірою - британський фунт та швейцарський франк.
