Зміст
- Параметри проти майбутнього: огляд
- Опції виклику та "Опції"
- Ризики варіантів
- Покладіть Варіант
- Ф'ючерсні контракти
- Хто торгує майбутніми?
- Ф'ючерси - це великі ставки
- Ф'ючерси ризикованіші
- Параметри необов’язкові
- Приклад опціонного контракту
- Приклад ф'ючерсного контракту
- Інші відмінності
Параметри проти майбутнього: огляд
Опції та ф'ючерси - це фінансові продукти, які інвестори використовують для заробітку грошей або для хеджування поточних інвестицій. Обидва - це угоди про купівлю інвестиції за конкретною ціною до конкретної дати.
- Опція дає інвестору право, але не зобов'язання, купувати (або продавати) акції за конкретною ціною в будь-який час, доки діє контракт. Ф'ючерсний контракт вимагає від покупця придбання акцій, а продавця щоб продати їх на конкретну майбутню дату, якщо позиція власника не закрита до дати закінчення терміну дії.
Однак варіанти та ф'ючерсні ринки сильно відрізняються тим, як вони працюють і наскільки вони ризиковані для інвестора.
Яка різниця між варіантами та майбутніми?
Опції виклику та "Опції"
Існує лише два типи варіантів: опції виклику та опції put. Варіант дзвінка - це пропозиція придбати акцію за конкретною ціною, що називається страйковою ціною, до закінчення терміну дії угоди. Варіант пут - це пропозиція про продаж акцій за конкретною ціною.
В будь-якому випадку варіанти є похідною формою інвестицій. Вони пропонують придбати або запропонувати продати акції, але не представляють фактичної власності на основні інвестиції до моменту завершення угоди.
Як приклад, скажімо, інвестор відкриває опцію виклику придбати акцію XYZ за страйковою ціною в 50 доларів десь протягом наступних трьох місяців. Зараз акція торгується на рівні $ 49. Якщо акція підскочить до 60 доларів, покупець за дзвінками може скористатися правом придбання акцій за 50 доларів. Потім покупець може негайно продати акції за 60 доларів за 10 доларів прибутку на акцію. Крім того, покупець опціону може просто продати дзвінок і отримати кишеньковий прибуток, оскільки опція виклику коштує 10 доларів за акцію.
Якщо опція торгується нижче 50 доларів на момент закінчення терміну дії контракту, опція є марною. Покупець дзвінка втрачає авансовий платіж за опцію, яку називають премією.
Ризики варіантів
Ризик для покупця опціону виклику обмежується премією, що виплачується вперед. Ця премія підвищується і падає протягом усього договору. Він ґрунтується на ряді факторів, зокрема, наскільки далека ціна страйку від поточної базової ціни цінного папера, а також скільки часу залишається на контракт. Ця премія виплачується інвестору, який відкрив опціон put, який також називають опціоном.
Письменник із варіантами знаходиться з іншого боку торгівлі. Цей інвестор має необмежений ризик. Припустимо в цьому прикладі, що запас піднімається до 100 доларів. Письменник-опціонер буде змушений купувати акції по 100 доларів за акцію, щоб продати їх покупцеві за виклик за 50 доларів за акцію. В обмін на невелику премію, опціонер втрачає 50 доларів за акцію.
Або покупець опціону, або автор опціону може закрити свої позиції в будь-який час, купивши опцію виклику, яка повертає їх до квартири. Прибуток або збиток - це різниця між отриманою премією та вартістю викупу опціону або виходу з торгівлі.
Покладіть Варіант
Опціон пут - це право продавати акції за страйковою ціною за або до закінчення терміну дії. Торговець, який купує цю опцію, сподівається, що ціна базових акцій впаде.
Наприклад, якщо інвестору належить опція put продати XYZ за 100 доларів, а ціна XYZ впаде до 80 доларів до закінчення дії опціону, інвестор отримає 20 доларів за акцію за вирахуванням вартості премії. Якщо ціна XYZ після закінчення терміну дії перевищує 100 доларів, опція марна, і інвестор втрачає виплачену премію.
Або покупець, накладений на компанію, або письменник може закрити свою опціональну позицію, щоб заблокувати прибуток або збиток у будь-який час до його закінчення. Це робиться шляхом купівлі опціону, у випадку з письменником, або продажу опціону, у випадку покупця. Покупець, що поставив, також може скористатися правом продажу за страйковою ціною.
Ф'ючерсні контракти
Ф'ючерсний контракт - це зобов'язання продати або придбати актив пізніше за узгодженою ціною.
Майбутнє є найбільш зрозумілим, якщо розглядати такі товари, як кукурудза чи олія. Ф'ючерсні контракти - це справжня хедж-інвестиція. Фермер, можливо, захоче зафіксувати прийнятну ціну на випередження у випадку падіння ринкових цін до врожаю. Покупець також хоче зафіксувати ціну на випередження, якщо ціни нарікають до моменту доставки врожаю.
Припустимо, два торговці погоджуються на ціну 50 доларів за барель за ф'ючерсним контрактом на нафту. Якщо ціна нафти рухається до 55 доларів, покупець контракту складає 5 доларів за барель. З іншого боку, продавець втрачає кращу пропозицію.
Хто торгує майбутніми?
Існує велика різниця між інституційними та роздрібними торговцями на ф'ючерсному ринку.
Ф'ючерси були винайдені для інституційних покупців. Ці торговці мають намір фактично заволодіти барелями сирої нафти для продажу переробникам, або тонни кукурудзи, щоб продати дистриб'юторам супермаркетів. Встановлення ціни заздалегідь робить бізнес з обох сторін договору менш вразливим до великих коливань цін.
Однак роздрібні покупці купують та продають ф'ючерсні контракти як ставку на ціновий напрямок базового цінного паперу. Вони хочуть отримати прибуток від зміни ціни ф'ючерсів, вгору чи вниз. Вони фактично не мають наміру заволодіти будь-якими продуктами.
Ринок ф'ючерсів значно розширився за межі олії та кукурудзи. Ф'ючерси на акції можна придбати на окремих акціях або на індексі типу S&P 500.
У будь-якому випадку, покупець ф'ючерсного контракту не зобов'язаний сплачувати всю суму договору наперед. Виплачується відсоток від ціни, яка називається початковою маржею.
Наприклад, контракт на ф'ючерсний контракт на 1000 барелів нафти. Угода про купівлю ф'ючерсного контракту на $ 100 є еквівалентом угоди 100 000 доларів. Покупець може вимагати заплатити кілька тисяч доларів за контракт і може заборгувати більше, якщо ця ставка на напрямок ринку виявиться помилковою.
Ф'ючерси - це великі ставки
Варіанти ризиковані, але ф'ючерси є більш ризиковими для окремого інвестора.
Стандартний опціонний контракт на 100 акцій акцій. Якщо базовий пакет акцій торгується на рівні 30 доларів, то загальний пакет акцій становить 3000 доларів. Стандартний контракт на золото - 100 унцій золота. Якщо золото торгується 1300 доларів за унцію, контракт становить 130 000 доларів. Варіанти контрактів за замовчуванням менші, хоча інвестор може придбати кілька контрактів.
Ф'ючерси ризикованіші
Коли інвестор купує пакет акцій, єдиним фінансовим зобов'язанням є вартість премії на момент придбання контракту. Однак, коли продавець відкриває опцію put, цей продавець піддається максимальній відповідальності базової ціни акцій. Якщо опція пут дає право покупцеві продати акції за 50 доларів за акцію, але акція падає до 10 доларів, особа, яка ініціювала контракт, повинна погодитись придбати акцію на суму контракту, або 50 доларів за акцію.
Ф'ючерсні контракти, як правило, складають великі гроші. Зобов'язання продавати або купувати за певною ціною робить ф'ючерси ризикованішими за своєю природою.
Однак ф'ючерсні контракти передбачають максимальну відповідальність як перед покупцем, так і з боку продавця. У міру зміни базової ціни акцій, будь-якій стороні угоди, можливо, доведеться внести більше грошей на свої торгові рахунки, щоб виконати щоденне зобов'язання.
Це відбувається тому, що прибуток від ф'ючерсних позицій автоматично маркується на щоденний ринок, тобто зміна вартості позицій вгору або вниз переноситься на ф'ючерсні рахунки сторін наприкінці кожного торгового дня.
Параметри необов’язкові
Інвестори, які купують опціони на дзвінки або виставляють опціон, мають право купувати або продавати акції за конкретною страйковою ціною. Однак вони не зобов'язані реалізувати цей варіант у момент закінчення строку дії контракту. Інвестори з опціоном здійснюють контракти лише тоді, коли вони знаходяться в грошах, тобто опціон має деяке внутрішнє значення.
Покупці ф'ючерсних контрактів зобов’язані купувати базовий запас у продавця договору після закінчення терміну дії незалежно від ціни базового активу.
Приклад опціонного контракту
Щоб ускладнити питання, варіанти купуються та продаються на ф'ючерсах. Але це дозволяє ілюструвати відмінності між варіантами та ф'ючерсами.
У цьому прикладі один варіант контракту на золото на Чиказькій товарній біржі є основним активом одного ф'ючерсного контракту на золото COMEX.
Інвестор з опціонів може придбати опціон для дзвінків за премію в розмірі 2, 60 долара за контракт із страйковою ціною 1600 доларів, що закінчується в лютому 2019 року.
Власник цього виклику має бичачий вигляд на золото і має право взяти на себе основну позицію на ф'ючерси на золото, поки опція не закінчиться після закриття ринку 22 лютого 2019 р. Якщо ціна золота зросте вище страйкової ціни 1600 доларів, інвестор буде користуватися правом придбання ф'ючерсного контракту. В іншому випадку інвестор дозволить закінчити термін дії контракту. Максимальна втрата - це премія в розмірі 2, 60 доларів, сплачена за контракт.
Приклад ф'ючерсного контракту
Натомість інвестор може вирішити придбати ф'ючерсний контракт на золото. Один ф'ючерсний контракт має основний актив 100 тройських унцій золота.
Це означає, що покупець зобов’язаний прийняти у продавця 100 тройських унцій золота на дату поставки, вказану у ф'ючерсному договорі. Якщо припустити, що у торговця немає інтересу до власного золота, договір буде проданий до дати доставки або переведений на новий ф'ючерсний контракт.
Коли ціна на золото зростає або падає, сума прибутку або збитку зараховується або списується на рахунок інвестора наприкінці кожного торгового дня.
Якщо ціна золота на ринку падає нижче контрактної ціни, на яку погодився покупець, ф'ючерсний покупець все ж зобов'язаний заплатити продавцю більш високу контрактну ціну на дату поставки.
1:11Яка різниця між варіантами та майбутніми?
Інші відмінності
Варіанти та ф'ючерси можуть здатися схожими, але вони сильно відрізняються. Ф'ючерсні ринки легше зрозуміти, але несуть значний ризик через розмір багатьох контрактів.
Купівля варіантів може бути досить складною, але ризик обмежується виплаченою премією. Письменники з варіантами беруть на себе більше ризику. Насправді, написання опцій найкраще залишити досвідченим торговцям опціями.
Ключові вивезення
- Опції та ф'ючерси - це подібні торгові продукти, що надають інвесторам можливість заробляти гроші та хеджувати поточні інвестиції. Опція дає покупцеві право, але не зобов'язання, купувати (або продавати) актив за конкретною ціною в будь-який час протягом термін дії контракту. Ф'ючерсний контракт дає покупцю зобов'язання придбати конкретний актив, а продавець продати та доставити цей актив на конкретну майбутню дату, якщо позиція власника не закрита до закінчення терміну дії.
