Що таке надмірна колатералізація?
Надмірна застава (OC) - це забезпечення застави, яке вартує більше ніж достатньо для покриття потенційних втрат у випадках невиконання коштів.
Наприклад, власник бізнесу, який шукає позику, може запропонувати майно або обладнання на суму на 10% або на 20% більше, ніж сума позики. Зависоку заставу можуть використовувати компанії, що випускають облігації з тієї ж причини.
Ключові вивезення
- Позичальник може використовувати надмірну заставу для того, щоб отримати кращі умови для позики. Емітент цінних паперів, що підтримуються активами, може використовувати надмірну заставу для зменшення ризику для потенційних інвесторів. У будь-якому випадку, надмірне забезпечення може підвищити кредитний рейтинг позичальник або емітент боргу.
У галузі фінансових послуг надмірна застава використовується для компенсації ризику в таких продуктах, як цінні папери під заставу. У цьому випадку до цінного папера додаються додаткові активи, щоб зменшити будь-які втрати капіталу через невиконання окремих кредитів, які упаковані в цінні папери.
У будь-якому випадку метою надмірної застави є підвищення кредитного рейтингу або кредитного профілю позичальника або емітента цінних паперів за рахунок зниження ризику для інвестора.
Розуміння перевиконання (OC)
Секюритизація - це практика перетворення колекції активів, таких як позики, в інвестиції або цінні папери. Звичайні банківські позики, такі як житлова іпотека, продаються банками, які видають їх фінансовим установам, які потім пакують їх для перепродажу як сек'юритизовані інвестиції.
У будь-якому випадку це не ліквідні активи, а борги, що виробляють відсотки. У фінансовій термінології вони є цінними паперами, що захищені активами (ABS). Майже будь-який вид боргу може бути сек'юритизований, включаючи житлові або комерційні іпотечні кредити, студентські кредити, автокредитування та борги за кредитними картками.
Підвищення кредиту
Ключовим кроком у сек'юритизації продуктів є визначення відповідного рівня підвищення кредиту. Це стосується зменшення ризику для покращення кредитного профілю структурованих фінансових продуктів. Більш високий кредитний профіль призводить до підвищення кредитного рейтингу, що є ключовим для пошуку покупців для сек'юритизованих активів.
Інвестори будь-якого сек'юритизованого продукту стикаються з ризиком невиконання основних активів. Посилення кредиту можна розглядати як фінансову подушку, яка дозволяє цінним паперам покривати збитки від дефолтів за основними позиками.
Від 10% до 20%
Основне правило щодо суми перевиконання, необхідної для покращення кредитного профілю.
Зайва застаралізація - одна з методик, яка може бути використана для підвищення кредиту. У цьому випадку емітент повертає позику активами або заставою, вартість яких перевищує позику. Це обмежує кредитний ризик для кредитора та підвищує кредитний рейтинг, призначений для кредиту.
Правило великого пальця
Перевиконання цінних паперів досягається тоді, коли вартість активів у пулі перевищує суму цінного папера, що підтримується активами (ABS). Таким чином, навіть якщо деякі платежі за основними позиками запізнюються або переходять у дефолт, виплати основної суми та відсотків за цінним паперам, що зберігаються активами, все одно можуть здійснюватися із зайвого застави.
Як правило, вартість, що лежить в основі пулу активів, часто на 10% - 20% перевищує ціну випущеного цінного папера. Наприклад, основна сума випущеного під заставу застави може становити 100 мільйонів доларів, тоді як основна вартість іпотечного кредитування, що лежить в основі цього випуску, може становити 120 мільйонів доларів.
Попереджувальна записка
Слід зазначити, що багато цінних паперів, що захищаються активами, нібито були надмірно забезпечені в момент фінансової кризи 2008 року. Насправді вартість активів, що використовуються в якості застави, була набагато нижчою, ніж представлена, або ризики, які позичальники замовчували, були значно вищими, ніж очікувалося, або обидва. Це призвело безпосередньо до кризису найвищого рівня, що настала у 2008 році.
