По

Що таке позабіржовий?

Позабійний продаж (OTC) - це процес торгівлі цінними паперами для компаній, які не розміщені на офіційній біржі, таких як Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE). Цінні папери, що торгуються позабіржовою, торгуються через брокерсько-дилерську мережу, на відміну від централізованої біржі. Ці цінні папери не відповідають вимогам мати лістинг на стандартній біржі ринку.

Торгові операції відбуваються через Дошку оголошень за позабіржовою інформацією (OTCBB) або послуги з переліком рожевих листів. OTCBB - електронна послуга котирування та торгівлі, яка сприяє підвищенню ліквідності та кращому обміну інформацією. Pink Sheets - це приватна компанія, яка працює з брокерськими дилерами, щоб вивести на ринок акції невеликих компаній.

Торгівля через прилавок

Пояснено за лічильником

Акції, які торгують через позабіржові, зазвичай є меншими компаніями, які не можуть відповідати вимогам біржового списку офіційних бірж. Однак багато інших видів цінних паперів також торгують тут. Акції, що торгують на біржах, називаються акціями, що продаються, тоді як акції, що торгують через позабіржові акції, називаються акціями, що не знаходяться в списку.

Позабірна торгівля цінними паперами здійснюється брокерами-дилерами, які ведуть прямі переговори один з одним через комп’ютерні мережі та по телефону за допомогою OTCBB. Ділери виступають виробниками ринку за допомогою Pink Sheets та OTC Bulletin Board, яку надає Національна асоціація торговців цінними паперами (NSAD).

Ключові вивезення

• Позабійний продаж (OTC) відноситься до процесу того, як торгуються цінними паперами для компаній, які не котируються на офіційній біржі. Цінні папери, що торгуються позабіржовою, торгуються через дилерську мережу, на відміну від централізованої біржі. Позабірна торгівля допомагає просувати акціонерний капітал та фінансові інструменти, які в іншому випадку були б недоступні інвесторам. Компанії, що мають акції OTC, можуть збирати капітал за рахунок продажу акцій.

Види позабіржових торгів цінними паперами

Акції, які торгують через OTC, - це не лише малі компанії. Деякі відомі великі компанії внесені до списку на позабіржових ринках. Наприклад, OTCQX торгує акціями іноземних компаній, таких як Nestle SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag і Danone SA.

Американські депозитарні розписки (ADR), які представляють акції в капіталі, що торгують на іноземній валюті, часто торгуються позабіржовими. Акції торгують таким чином, оскільки базова компанія не бажає або не може відповідати суворим вимогам обміну. Крім того, вартість 500 000 доларів, що перераховуються на NYSE - до 75 000 доларів на Nasdaq - створює бар'єр для багатьох компаній.

Інструменти, такі як облігації, не торгують на офіційній біржі, оскільки банки випускають ці боргові інструменти та продають їх через мережі брокерів-дилерів. Вони також вважаються позабіржовими цінними паперами. Банки заощаджують витрати на плату за біржовий лістинг, співставляючи покупки та продажі у клієнтів внутрішньо або від іншої брокерської фірми. Інші фінансові інструменти, такі як деривативи, також торгують через дилерську мережу.

Позабіржові мережі

Група OTC Markets управляє деякими найбільш відомими мережами, такими як Best Market (OTCQX), Venture Market (OTCQB) та Pink Open Market. Хоча мережі OTC не є офіційними біржами, такими як NYSE, вони все ще мають вимоги щодо прийнятності. Наприклад, OTCQX не перераховує акції, які продаються менше ніж на п'ять доларів - відомі як акції копійок - компанії-оболонки або компанії, що переживають банкрутство. OTCQX Best Market включає цінні папери компаній, які мають найбільші ринкові обмеження та більшу ліквідність, ніж інші ринки.

Через позабіржові ринки можна знайти акції компаній, які невеликі та розвиваються. Залежно від платформи лістингу, ці компанії також можуть подавати звіти до регуляторних комісій з цінних паперів та бірж (SEC). Акції OTCBB зазвичай мають суфікс "OB" і повинні подавати фінансову звітність до SEC.

Ще одна торгова платформа - це Pink Sheets, і ці акції бувають найрізноманітнішими. Ці підприємства не відповідають вимогам SEC. Хоча купівля таких акцій може спричинити менші трансакційні витрати, вони є основними для маніпулювання цінами та шахрайства. Зазвичай ці запаси мають суфікс "ПК" і не вимагають подавати фінансову звітність до SEC.

Хоча Nasdaq працює як дилерська мережа, акції Nasdaq, як правило, не класифікуються як позабіржові, оскільки Nasdaq вважається фондовою біржею.

Плюси і мінуси позабіржового ринку

Як згадувалося раніше, облігації, АДР та деривативи також торгують на позабіржовій ринку. Однак інвесторам слід бути дуже обережними, інвестуючи в більш спекулятивні позабіржові цінні папери. Вимоги до подачі заявок між платформами лістингу різняться, і деякі необхідні відомості, такі як фінансові послуги для бізнесу, можуть бути важко знайти.

Більшість фінансових радників розглядають торгівлю акціями OTC як спекулятивну діяльність. З цієї причини інвестори повинні враховувати свою толерантність до інвестиційного ризику та якщо позабіржові акції мають місце у своїх портфелях. Однак при додатковому ризику акцій OTC виникає можливість значної віддачі. Оскільки ці акції торгують за меншими цінностями і, як правило, за меншими транзакційними витратами, вони забезпечують підвищення цін на акції.

Взагалі позабіржові торги акціями не відомі великим обсягом торгів. Менший обсяг акцій означає, що, можливо, не буде готового покупця, коли настане час продати свої акції. Крім того, розкид між ціною пропозиції та ціною запиту зазвичай більший. Ці акції можуть зробити мінливі кроки на будь-яких ринкових або економічних даних.

Позабіржавий ринок є альтернативою для невеликих компаній або тих, хто не хоче внести до списку стандартні біржі. Лістинг на стандартній біржі є дорогим і трудомістким процесом, і поза фінансовими можливостями багатьох менших компаній. Компанії також можуть виявити, що лістинг на позабіржовому ринку забезпечує швидкий доступ до капіталу через продаж акцій.

Плюси

• OTC забезпечує доступ до цінних паперів, недоступних на стандартних біржах, таких як облігації, АДР та деривативи.

• Менша кількість норм, що стосуються позабіржової торгівлі, дозволяє в'їжджати багатьом компаніям, які не можуть або не хочуть робити перелік на інших біржах.

• Шляхом торгівлі недорогими, копійчастими акціями спекулятивні інвестори можуть заробити значну віддачу.

Мінуси

• Позабіржові акції мають меншу ліквідність торгівлі через низький обсяг, що призводить до затримок у завершенні торгів та широкого розмахування між пропозиціями.

• Менше регулювання призводить до менш доступної публічної інформації, шансів застарілої інформації та можливості шахрайства.

• Позабіржові акції схильні робити нестабільні кроки щодо випуску ринкових та економічних даних.

Приклади реального світу позабіржових цінних паперів

OTC Markets Group є оператором фінансових ринків OTCQX. "OTCMarkets.com" перераховує найбільш активно торгувані компанії та інформацію про аванси та скорочення.

В даний день загальний обсяг долара може перевищити 1, 2 мільярда доларів при понад 6 мільярдів акцій, що торгують акціями. Серед компаній - китайська мультимедійна компанія Tencent Holdings LTD (TCEHY), гігант харчових продуктів та напоїв Nestle SA (NSRGY) та медична компанія Bayer AG (BAYRY).