Що таке варіант, залежний від шляху?
Варіант, що залежить від шляху, - це екзотична опція, цінність якої залежить не тільки від ціни базового активу, але і від шляху, який актив пройшов протягом всього або часткового періоду життя опціону.
Існує багато типів варіантів, що залежать від шляху, включаючи азіатські, вибираючі, оглядові та бар'єрні варіанти.
Ключові вивезення
- Опціон, що залежить від шляху, має виплату, яка може змінюватись залежно від шляху, за який ціна базового активу приймає його термін експлуатації або в певний час протягом життя опціону. Існує кілька типів варіантів, залежних від шляху, розбиті на м'які та важко залежні варіанти. Деякі типи варіантів, що залежать від шляху, включають бар'єрні та азіатські варіанти.
Розуміння варіанту, залежного від шляху
Усі варіанти дають власникові право, але не зобов'язання, купувати або продавати базовий актив за конкретною ціною, що називається страйком, до або на термін придатності. Варіанти визначають ціну страйку та термін придатності на момент початку договору. Зазвичай ціна, за якою торгується базовий актив, порівнюється з ціною страйку для визначення рентабельності. Але у варіанті, що залежить від шляху, те, яка ціна використовується для визначення прибутковості, може змінюватися. Рентабельність може базуватися, наприклад, на середній ціні або високій або низькій ціні.
Існує два різновиди варіантів, що залежать від шляху. Один тип, який називається опцією, що залежить від м'якого шляху, базує свою вартість на одній ціновій події, що сталася протягом життя опціону. Це може бути найвища або найнижча ціна, що торгується базовим активом, або це може бути ініціюючою подією, наприклад, дотиком до конкретної ціни. Типи опцій у цій групі включають параметри бар'єру, параметри перегляду та параметри вибору.
Інший тип, який називається варіантом, що залежить від твердого шляху, враховує всю історію торгівлі базового активу. Деякі варіанти беруть середню ціну, відібрану через певні проміжки часу. Типи варіантів у цій групі включають азіатські варіанти, які також відомі як середні варіанти.
Вступ до залежних варіантів варіантів
Ось короткий пробіг на декількох типах залежних від шляху варіантів.
Параметри бар'єру
Ця категорія включає безліч під різновидів, але для всіх них окупність залежить від того, досягнутий чи ні базовий актив чи перевищує його заздалегідь встановлену ціну. Бар'єрний варіант може бути варіантом вибивання, тобто він може втратити чинність, якщо основна вартість перевищує певну ціну. Це також може бути опціонним варіантом, це означає, що він не має значення, поки базовий не досягне певної ціни. Бар'єри можуть бути нижче ціни страйку, вище, або обох.
Параметри огляду
Також відомі як параметри заднього огляду, параметри перегляду назад дозволяють власнику переваги знання історії при визначенні, коли використовувати їх варіант. Цей тип опціону зменшує невизначеність, пов'язану з термінами виходу на ринок, і зменшує шанси, що опція закінчиться марною. Варіанти ретроспективного виконання дорого виконуються, тому ці переваги приносять свою ціну.
Російські параметри
Росіянин - це тип ретроспективного варіанту, який не має терміну придатності, тому термін експлуатації опції залежить від того, який власник обирає. Вони також відомі як варіанти зменшення жалю.
Параметри вибору
Цей тип опції дозволяє власнику вирішити, чи це дзвінок, чи поставити його до закінчення терміну придатності. Вибір варіантів, як правило, має однакову ціну та термін придатності незалежно від того, яке рішення ухвалює власник. Оскільки вони не вказують, що рух основного активу буде позитивним чи негативним, вибір варіантів надає інвесторам велику гнучкість і, як правило, дорожче, ніж звичайні опціони.
Азіатські варіанти
Тут виплата залежить від середньої ціни базового активу протягом певного періоду часу, на відміну від стандартних опціонів, коли виплата залежить від ціни базового активу в конкретний момент часу (продаж або термін погашення). Ці варіанти дозволяють покупцеві придбати (або продати) базовий актив за середньою ціною замість спотової ціни.
Приклад варіанту, залежного від шляху на запасі
Припустимо, що інвестор хоче купити середній варіант страйку на акції, який також називають азіатським варіантом. Вони можуть зробити це тому, що хочуть, щоб їх прибутковість була заснована на середній ціні протягом встановленого періоду часу, а не на одній ціні в даний момент часу або після закінчення терміну.
Припустимо, інвестор хоче придбати опцію 30-денного дзвінка, де ціна розрахунків визначається середнім показником 21 торгового дня (ціни закриття) у тому конкретному місяці.
Ціна страйку - 50 доларів. На даний момент акції торгуються на рівні $ 49, 50. Варіант коштує $ 1. Якщо інвестор купує 100 договорів, вартість становить 10 000 доларів (100 договорів х 1 долар х 100 акцій на контракт).
Щоб покупець зателефонував, середня ціна наступних 21 торгових днів (ціни закриття) повинна бути вище 51 долара. Якщо середня ціна становить від 50, 01 до 50, 99 дол. США, вони матимуть часткову втрату. 51 долар - це точка беззбитковості. Якщо середня ціна буде нижчою за 50 доларів, вони втратять цілих 10 000 доларів, які вони винесли.
Цей варіант вважається залежним від шляху, оскільки окупність буде залежати від історії цін акцій. Ціна базового запасу в день продажу або використання опціону має лише 1/21 вплив на середню ціну, яка використовується для розрахунку. У ванільному варіанті базова ціна після закінчення терміну повністю визначає вартість опціону.
