Очікування інвесторів від зниження ставок ФРС та торговельної угоди між США та Китаєм призвели до того, що акції зростають у межах їх найвищого рівня. Але кілька ринкових стратегів кажуть, що ці надбавки, ймовірно, будуть ілюзорними та короткостроковими. Натомість іде ідеальний шторм, який може забити ринки акцій у другій половині року, оскільки чотири основні передні вітри збирають силу, включаючи слабший, ніж очікуваний прибуток, зупинку до масових викупів акцій, менший, ніж очікується, скорочення курсу та зростаючий потрясіння від Brexit та інші конвульсії в Європі, за словами макростратегера Девіда Делуарда з INTL FCStone, за детальною історією в Business Insider.
"Зниження ставок, досить пружна економіка, високий рівень прибутків, а також недавній відкат цін переконають деяких інвесторів придбати", - написав Делюар у записці до клієнтів. Однак "Зниження фондового ринку відновиться восени, із ідеальною бурею негативних подій", - додав він.
Делюард - не єдиний скептик. Як стверджує головний інвестиційний стратег Майкл Хартнетт, а стратеги Морган Стенлі стверджують, що ризик Мерріл Лінч (Bank of America Merrill Lynch) є найвищим рівнем після фінансової кризи 10 років тому "з песимізмом, обумовленим торговими війнами та рецесіями". рецесії та крутого ринкового падіння різко зросли.
Ці ведмежі прогнози стають наслідком того, що основні показники зафіксували сильний приріст у червні, а у вівторок знову підскочили, сподіваючись на неминучу торговельну угоду між США та Китаєм. Останнім каталізатором стала новина про те, що президент Дональд Трамп проведе наступну тиждень "розширену зустріч" з президентом Китаю Сі Цзіньпіном.
Що це означає для інвесторів
Великий ризик полягає в тому, що будь-яка торгова угода між США та Китаєм може бути набагато нижчою від очікувань інвесторів або конфлікт може потягнутися. Зі свого боку, макро стратег Делуард каже, що тривала торговельна напруженість може призвести до погіршення норм прибутку підприємств. Якщо ці рентабельності не вдасться збільшити, інвесторам слід бути готовими до більш слабких орієнтирів у звітах про прибутки за ІІ квартал або ж розчаруватися слабшими, ніж очікувані прибутки у ІІІ та ІV кварталі. Перегляд зменшення прибутку в минулому впливав на ціни акцій.
Крім того, Делуард каже, що викуп, який відіграв головну роль у зміцненні фондового ринку, зменшиться під час періодів «замикання» прибутків, коли компанії забороняють купувати власні акції. Хоча ця пауза відбувається кожного сезону заробітку, посилена торговельна напруга та згасаючий вплив податкового плану Трампа можуть посилити ефект «відключення» викупу.
І хоча ринки в даний час ціновують до трьох зниження ставок, Делуард вважає, що поточний рівень інфляції вимагає лише двох скорочень. Якщо ФРС не виправдає очікувань ринку, розраховуйте, що акції будуть правильними вниз.
У межах Європи Делуард також каже, що акції акцій можуть стати незмінними кількома силами, зокрема про те, як Європейська Комісія справляється з "надмірним" дефіцитом Італії, закінченням терміну дії Маріо Драгі президентом Європейського центрального банку (ЄЦБ) та дуже реальним можливість виникнення Brexit "без угоди".
Попереду
У своєму останньому прогнозі ведення справи Морган Стенлі представив похмурий сценарій у випадку загострення торговельного конфлікту між США та Китаєм. З 20% шансом на те, що цей сценарій відбудеться, Морган Стенлі очікує, що S&P 500 впаде до 2400 протягом наступних шести-12 місяців, економіка США вступить у повномасштабну рецесію до 2020 року, а зростання прибутку досягне нижчого рівня мінус 14 % у 2021 році.
