Бажані акції проти облігацій: огляд
Корпоративні облігації та привілейовані акції - це два найпоширеніших способи для залучення капіталу компанії. Інвестори, які шукають прибуток, можуть добре скористатися будь-яким: облігації проводять регулярні виплати відсотків, а привілейовані акції виплачують фіксовані дивіденди. Але важливо усвідомлювати схожість та відмінності між цими двома видами цінних паперів.
Ключові вивезення
- Компанії пропонують інвесторам корпоративні облігації та привілейовані акції як спосіб залучення грошей. Облігації пропонують інвесторам регулярні виплати відсотків, тоді як привілейовані акції виплачують встановлені дивіденди. компанія оголошує банкрутство і має закритись, власники облігацій виплачуються спочатку, випередивши бажаних акціонерів.
Бажані акції
Утримувати акції в компанії означає мати власність або власний капітал у цій фірмі. Є два види акцій, якими може володіти інвестор: звичайна акція та привілейовані акції. Звичайні акціонери можуть обирати раду директорів та голосувати за політику компанії, але вони є нижчими по харчовому ланцюгу, ніж власники привілейованих акцій, особливо у питаннях дивідендів та інших виплат. З іншого боку, переважні акціонери мають обмежені права, що зазвичай не включає голосування.
Коли компанія перебуває у процесі ліквідації, привілейовані акціонери та інші власники боргу мають права на активи активів спочатку перед загальними акціонерами. Привілейовані акціонери також мають пріоритет щодо дивідендів, які, як правило, приносять більше, ніж звичайні акції та виплачуються щомісяця або щокварталу.
Облігації
Корпоративна облігація - це боргова застава, яку компанія випускає та робить доступною для покупців. Заставою для облігації зазвичай є кредитоспроможність компанії або здатність погашати облігацію; Застава на облігації також може надходити від фізичних активів компанії.
Корпоративні облігації - це більш ризикована інвестиція для інвесторів, ніж державні облігації. Чим вище ризик, тим вищі процентні ставки за облігацією. Це стосується навіть компаній з відмінною кредитною якістю.
Ключові подібності
Чутливість процентних ставок
Як облігації, так і привілейовані ціни на акції падають, коли процентні ставки ростуть. Чому? Тому що їх майбутні грошові потоки дисконтуються за більш високою ставкою, пропонуючи кращу дивідендну прибутковість. Навпаки відбувається, коли процентні ставки падають.
Дзвінкість
Обидва цінні папери можуть мати вбудований варіант виклику (що робить їх «дзвінкими»), що дає емітенту право повернути цінні папери у разі падіння процентних ставок та випускати нові цінні папери за нижчою ставкою. Це не тільки обмежує потенціал інвестора, але й створює проблему ризику реінвестування.
Права виборців
Жодна з цінних паперів не пропонує власнику виборчих прав у компанії.
Збільшення капіталу
Існує дуже обмежена область для збільшення капіталу для цих інструментів, оскільки вони мають фіксовану оплату, яка не виграє їм від майбутнього зростання фірми.
Конвертованість
Обидва цінні папери можуть запропонувати можливість дозволити інвесторам конвертувати облігації або привілейовані акції у фіксовану кількість акцій загальної акції компанії, що дозволяє їм брати участь у майбутньому зростанні фірми.
Ключові відмінності
Стаж
У разі ліквідаційного провадження - компанія збанкрутує і змушена закрити - як облігації, так і привілейовані акції старші за звичайні акції; це означає, що інвестори, які тримають їх, займають вищу позицію в списку погашення кредиторів, ніж акціонери з акціонерними акціями. Але облігації мають перевагу над привілейованими акціями: виплати відсотків за облігаціями є юридичними зобов’язаннями і підлягають виплаті до сплати податків, тоді як дивіденди за привілейованими акціями - після сплати податків і не потребують їх виплати, якщо компанія стикається з фінансовими труднощами. Будь-який пропущений виплату дивідендів може або не може бути сплачений у майбутньому залежно від того, цінні папери є накопичувальними чи некумулятивними.
Ризик
Як правило, переважні акції оцінюються на два рівні нижче облігацій; цей нижчий рейтинг, що означає більш високий ризик, відображає їх меншу вимогу до активів компанії.
Вихід
Бажані акції мають більшу прибутковість, ніж облігації для компенсації більш високого ризику.
Номінальна вартість
Обидва цінні папери зазвичай випускаються за номіналом. Бажані акції зазвичай мають нижчу номінальну вартість, ніж облігації, що вимагає менших інвестицій.
Спеціальні міркування
Інституційні інвестори люблять привілейовані акції через пільговий податковий режим, який отримують дивіденди (70% доходу від дивідендів можна виключити з податкової декларації з корпоративних підприємств). Це може придушити дохідність, що є негативним для окремих інвесторів.
Сам факт, що компанії збирають капітал за допомогою привілейованих акцій, може сигналізувати про те, що компанія завантажена боргом, що також може передбачати юридичні обмеження на суму додаткової заборгованості, яку вона може залучити. Компанії з фінансового та комунального секторів переважно випускають привілейовані акції.
Тим не менш, висока прибутковість бажаних акцій є позитивною, і в сучасних умовах з низькою процентною ставкою вони можуть додати цінність для портфеля. Необхідно провести адекватні дослідження щодо фінансового стану компанії, проте інвестори можуть зазнати збитків.
Інший варіант - інвестувати у взаємний фонд, який інвестує у привілейовані акції різних компаній. Це дає подвійну вигоду від високої дивідендної прибутковості та диверсифікації ризиків.
