Індійська валюта ще не повністю конвертована. Однак уже йшлося про те, щоб зробити рупію (INR) повністю конвертованою та створити приморський ринок INR. (Не плутати з непальською рупією або пакистанською рупією.) Є багато переваг і недоліків, пов'язаних з конвертованістю рупій, які призвели до постійних дискусій, оскільки реформи вперше були запроваджені на початку 1990-х. Індія досягла значних успіхів в економічному зростанні, повідомивши про 7, 7% валового внутрішнього продукту в 2018 році, поставивши країну на друге місце в світі за найвищим зростанням.
Індія зробила кілька кроків для зміни деяких своїх стандартизованих валютних політик, включаючи демонетизацію. Але чи готова Індія перейти на повністю конвертовану валюту?, ми розглядаємо сучасний стан ринків Індії в рамках існуючого сценарію часткової конвертованості рупій, що може означати зміна для Індії та світу, а також плюси та мінуси конвертованості рупій.
Ключові вивезення
- Конвертованість - це простота, за допомогою якої валюта країни може бути конвертована в золото або іншу валюту за допомогою глобальних бірж. Рупія Індії - частково конвертована валюта - рупії можна обміняти за ринковими курсами в певних випадках, але необхідне затвердження для більшої суми. рупія, повністю конвертована валюта означала б підвищення ліквідності на фінансових ринках, поліпшення можливостей зайнятості та бізнесу та легкий доступ до капіталу. До деяких недоліків можна віднести підвищену волатильність, збільшення тягаря зовнішнього боргу та вплив на баланс торгівлі та експорту.
Що таке конвертованість валюти?
Конвертованість - це простота, за допомогою якої валюта країни може бути перетворена в золото або іншу валюту за допомогою глобальних бірж. Він вказує, наскільки нормативно-правові акти дозволяють приплив та відтік капіталу в країну та з неї. Валюти, які не повністю конвертовані, з іншого боку, як правило, важко конвертувати в інші валюти.
Конвертованість валют є важливою частиною глобальної торгівлі, оскільки вона відкриває торгівлю з іншими країнами. Наявність конвертованої валюти дозволяє уряду оплачувати товари та послуги у валюті, яка не може бути власною покупцем. Наявність неконвертованої валюти ускладнює участь уряду на міжнародному ринку, оскільки виконання цих операцій зазвичай займає більше часу.
Економіка нації може бути пов'язана з конвертованістю її валюти. Сильні валюти, як правило, конвертуються легше, ніж інші, тоді як зростання може бути застійним для валют із поганою конвертованістю, оскільки ці країни можуть втратити торгові можливості.
Держава індійської валюти
До початку 1990-х років (дореформений період) кожен, хто бажає здійснити транзакцію в іноземній валюті, потребував би дозволу Резервного банку Індії (RBI), незалежно від мети. Люди, які бажають займатися закордонними подорожами, іноземними дослідженнями, купувати імпортні товари або отримувати готівку за отриману іноземну валюту (як, наприклад, експорт), повинні були пройти ІРБ. Усі подібні біржі на форекс відбувалися за заздалегідь визначеними курсами форекс, доопрацьованими ІРБ.
Після введення ліберальних економічних реформ у 1991 р. Відбулося багато значних подій, які вплинули на спосіб здійснення форекс-операцій. Експортерам та імпортерам було дозволено обмінювати іноземну валюту для торгівлі необмеженими товарами та послугами, був легкий доступ до форекс для навчання чи подорожі за кордон, а також послаблення іноземного бізнесу та інвестицій з мінімальними (або відсутніми) обмеженнями в залежності від галузевих галузей..
Однак індійці все ще потребують затвердження регуляторних норм, якщо вони хочуть інвестувати суму, що перевищує заздалегідь визначений пороговий рівень з метою інвестицій або придбання активів за кордоном. Аналогічно, вхідні іноземні інвестиції в певних галузях, таких як страхування або роздріб, обмежуються певним відсотком і вимагають затвердження регуляторів для більш високих лімітів.
Станом на 2019 рік індійська рупія є частково конвертованою валютою. Це означає, що хоча існує велика свобода для обміну місцевої та іноземної валюти за ринковими курсами, для більшої суми залишаються кілька важливих обмежень, і вони все ще потребують схвалення. Регулятори також час від часу намагаються утримувати валютні курси в допустимих межах, а не підтримувати INR як повністю вільно плаваючу валюту, залишену на ринкову динаміку. У випадку надзвичайної нестабільності курсів рупій, ІРБ розпочинає дію, купуючи / продаючи долари США (зберігаються як іноземний резерв) для стабілізації рупії.
Хоча існує велика свобода обміну місцевої та іноземної валюти за ринковими курсами, індійська рупія є частково конвертованою валютою, тобто обмін більш високими сумами обмежений і все ще потребує затвердження.
Повна конвертованість означала б, що курс рупії залишатиметься ринковим факторам без будь-якого втручання регулятора. Не може бути обмежень для припливу або відтоку капіталу для різних цілей, включаючи інвестиції, грошові перекази або придбання / продаж активів.
Поточний рахунок проти конвертованості капітального рахунку
Будь-яка валюта може бути конвертованою або поточною, або обома валютами. Конвертованість поточного рахунку означає, що індійська рупія може бути конвертована в будь-яку іноземну валюту за існуючими ринковими курсами для торгових цілей на будь-яку суму. Це дозволяє здійснювати легкі фінансові операції з експорту та імпорту товарів та послуг. Будь-яка особа, що займається торгівлею, може отримати конвертовану іноземну валюту у визначених банках або дилерах. По суті, конвертованість поточних рахунків залишається в межах інституціональної торгівлі. На початку реформ рупія була частково конвертована лише для товарів, послуг та товарів. Протягом середини 90-х років рупія була повністю конвертована за поточним рахунком для всіх торгових операцій, грошових переказів та нероздільних.
Однак рупія продовжує залишатись рахунком капіталу неконвертованим. Конвертованість капітального рахунку дозволяє вільно конвертувати місцеві фінансові активи в іноземні фінансові активи та навпаки. Він включає легкий і необмежений приплив капіталу для всіх цілей, який може включати вільний рух інвестиційного капіталу, виплату дивідендів, виплату відсотків, прямі іноземні інвестиції у внутрішні проекти та бізнес, торгівлю закордонними акціями місцевих громадян та внутрішніми акціями іноземцями, іноземні грошові перекази., а також продаж / купівля нерухомого майна в усьому світі. Ще можна залучити іноземний капітал або забрати місцеві гроші для цих цілей, але є перекриття, накладені урядом, які потребують затвердження.
Переваги
Ось деякі переваги перетворення INR у повністю конвертовану валюту:
Знак стабільних та зрілих ринків
Регулятори люблять тримати контроль над своєю територією. Вільний та відкритий вхід до величезної кількості учасників світового ринку збільшив би ризик втратити регуляторний контроль через великі розміри ринку та величезний приплив капіталу. Відкриття цілком конвертованої валюти є надійним знаком того, що країна та її ринки є досить стабільними та зрілими для управління вільним і необмеженим рухом капіталу, що залучає інвестиції, що покращують економіку.
Підвищення ліквідності на фінансових ринках
Повна конвертованість рахунку капіталу відкриває ринки країни світовим гравцям, включаючи інвесторів, бізнес та торгових партнерів. Це дозволяє легко отримати доступ до капіталу для різних підприємств та секторів, що позитивно впливає на економіку країни.
Поліпшення можливостей зайнятості та бізнесу
При збільшенні участі світових гравців процвітають нові підприємства, стратегічні партнерства та прямі інвестиції. Це також допомагає створити нові можливості працевлаштування в різних галузях промисловості, а також розвивати підприємництво для нового бізнесу.
Розвиток ринку прибережних рупій
Зростаючий міжнародний інтерес до індійської рупії видно з розвитку ринків офшорних рупій у таких місцях, як Дубай, Лондон, Нью-Йорк та Сінгапур. Торгівля INR все ще значно нижча, ніж інші валюти, такі як євро. У 2018 році контракти INR торгували проти долара в середньому в 11666 разів на день порівняно з 193 522 контрактами, перетвореними з євро в долари. Здійснення конвертованості рупії дозволить розширити торги та глобальний потік індійської валюти, допоможе національним ринкам покращити ліквідність, покращити регуляторний характер та зменшити залежність та ризики від учасників офшорних ринків.
Легкий доступ до іноземного капіталу
Місцевий бізнес може скористатися легким доступом до іноземних позик за порівняно менших витрат - нижчих процентних ставок. Індійські компанії в даний час повинні пройти маршрут ADR / GDR, щоб перерахувати на іноземних біржах. Після повної конвертованості вони зможуть безпосередньо залучити власний капітал із закордонних ринків.
Кращий доступ до різноманітних товарів та послуг
За чинних обмежень в Індії не спостерігається великого розмаїття щодо іноземних товарів та послуг. У магазинах Walmart (WMT) та Tesco - це не так часто, хоча існує декілька партнерів з місцевими торговими мережами. Повна конвертованість відкриє двері для всіх світових гравців на індійський ринок, зробивши його більш конкурентоспроможним та кращим для споживачів та економіки.
Прогрес у кількох галузевих галузях
Такі галузі, як страхування, добрива, роздрібна торгівля тощо, мають обмеження щодо прямих іноземних інвестицій (ПІІ). Повна конвертованість відкриє двері багатьох великих міжнародних гравців інвестувати в ці сектори, дозволяючи настільки потрібні реформи та привносячи різноманітність до індійських мас.
Зовнішні інвестиції
Ви хочете придбати будинок на узбережжі Флориди або придбати мільйонну яхту в Лондоні? В даний час будь-яка індійська особа чи бізнес потребують дозволу влади на це. Після повної конвертованості не буде обмежень щодо обмінних сум і не потрібно затверджувати.
Удосконалена фінансова система
Комітет Tarapore, якому було доручено оцінити повну конвертованість рупії, відзначив ці переваги після повної конвертованості рупій, включаючи:
- Індійський бізнес зможе видавати борг у іноземній валюті місцевим індійським інвесторам. Індійський бізнес зможе утримувати депозити в іноземній валюті в місцевих індійських банках на вимоги до капіталу. Індійські банки зможуть позичати та / або кредитувати іноземні банки в іноземні валюти. Легкі варіанти купувати / продавати золото вільно та пропонувати депозити та позики на основі золота з більш високими (або навіть незакритими) межами.
Недоліки
Висока мінливість
На тлі відсутності відповідного регуляторного контролю та ставок, що підлягають відкритим ринкам з великою кількістю світових учасників ринку, може статися високий рівень волатильності, девальвації або інфляції у форекс-ставках, що кидає виклик економіці країни.
Обтяження зовнішнього боргу
Підприємства можуть легко підняти зовнішній борг, але вони схильні до ризику високих виплат, якщо обмінний курс стане несприятливим. Уявіть, що індійський бізнес бере кредит у доларах США за ставкою 4%, порівняно з наявним в Індії на 7%. Однак якщо долар США оцінить індійську рупію, для отримання такої ж кількості доларів потрібно буде більше рупій, що робить погашення затратним.
Вплив на баланс торгівлі та експорту
Зростаюча, нерегульована рупія робить індійський експорт менш конкурентоспроможним на міжнародних ринках. Експортно орієнтовані економіки, такі як Індія та Китай, вважають за краще знижувати свої курси валют, щоб зберегти перевагу з низькими витратами. Як тільки регулювання валютних курсів відміняється, Індія ризикує втратити свою конкурентоспроможність на міжнародному ринку.
Відсутність основ
Повна конвертованість рахунку капіталу добре працювала в добре регульованих країнах, які мають надійну інфраструктуру. Основні виклики Індії - висока залежність від експорту, зростаюче населення, корупція, соціально-економічні складності та проблеми бюрократії - можуть призвести до економічних невдач після конвертованості рупій.
Чи готова Індія?
Очікується, що Індія найближчим часом стане справді глобальною економікою, і їй знадобиться повніша інтеграція у світову економічну систему. Зробити рупію повністю конвертованою - це очікуваний крок у цьому напрямку.
Як швидко Індія зможе це зробити, залежить від багатьох дотриманих умов, включаючи низький рівень неефективних активів (NPA), фіскальну консолідацію, оптимальні рівні резервів форекс, контроль над інфляцією, керований дефіцит поточного рахунку (CAD), надійну інфраструктуру для регулювання фінансових показників ринків та ефективного моніторингу фінансових організацій та бізнесу.
Суть
Незважаючи на економічний прогрес, досягнутий Індією на багатьох фронтах, регулярно виникають виклики як на глобальному, так і на місцевому рівнях, включаючи глобальну фінансову кризу 2008-09 років, відсутність контролю за інфляцією та зростаючі НПА - все це затримало повну конвертованість рупії. Індія може зайняти ще три-п’ять років, щоб повністю підготуватися до повної конвертованості рупій.
