Що таке багата оцінка?
Багата оцінка стосується цінного папера ціни вище очікуваних рівнів. Термін застосовний до оцінки будь-якого активу, але він найчастіше використовується з посиланням на оцінки акцій. Актив, який торгує за значною оцінкою, може мати виплату за ризик / винагороду, що не є особливо привабливим для цінних інвесторів.
Ключові вивезення
- Багата оцінка стосується цінного папера ціна вище очікуваних рівнів. Термін застосовується до оцінки будь-якого активу, але він найчастіше використовується з посиланням на оцінки акцій. Актив можна вважати високооціненим, якщо він торгує за суттєвою премією однолітків або торгує на рівнях, які є набагато вищими за історичні норми без логічного пояснення. Актив, який торгує за багатою оцінкою, може мати виплати за ризик / винагороду, що не особливо привабливо для цінних інвесторів.
Розуміння багатої оцінки
Багата оцінка - це термін, який може використовуватися у кількох контекстах у фінансах. Кожен контекст посилається на ситуацію, коли актив, як правило, запас, має поточну ринкову ціну, яка є високою порівняно з певним орієнтиром - або історичним середнім рівнем, рівним рівнем чи моделюванням оцінки, заснованим на кратних доходах або вільних грошових потоках (FCF).
Акції, які торгують в дуже високих кратних показниках по відношенню до своїх прибутків або балансової вартості (співвідношення ціни до прибутку або співвідношення ціни до книги), порівняно з аналогічними аналогами, вважаються торгівлею за багатою оцінкою. Аналогічно, траст на інвестиції в нерухомість (REIT) вважався б високо оціненим, якщо він торгує великим кратним коштом своїх коштів від операцій (FFO) - обчислюється шляхом додавання амортизації та амортизації до прибутку, а потім віднімання будь-якого прибутку від продажів.
Компанія отримує велику ціну, коли інвестори впевнені і купують багато своїх акцій. Бичачі настрої підштовхують ціну акцій компанії до рівня, який не може бути виправданий нинішніми цифрами, такими як дохід, грошовий потік та прибуток, повідомлені у фінансовій звітності.
Багаті оцінки, як правило, викликаються прогнозами зростання бичачих аналітиків, оптимістичним керівництвом компанії та позитивним коментарем ЗМІ. Коли компанія володіє великою оцінкою, вона часто говорить про те, що інвестори роблять ставку на неї, досягнувши всіх своїх високих цілей у майбутньому. Це незмінно означає, що найменший натяк на пробуксування може мати катастрофічні наслідки для ціни акцій. Як результат, деякі інвестори розглядають багаті оцінки як гарну можливість продати.
Приклади багатих оцінок
Активи, як правило, досягають багатої оцінки під час бульбашок. Під час технологічної бульбашки на початку 2000-х акції потрапили в ціни, які не підтримувались типовими моделями оцінки, а ціни були неймовірно високими порівняно з історичними нормами.
Так само під час бульбашки з житлом, яка дострокувала великої рецесії, ціни на житло побачили неймовірно багаті оцінки в порівнянні з середніми середніми показниками.
Спеціальні міркування
Визначення того, чи є запас високо оціненим чи ні, часто є суб'єктивним судженням. Багато інвесторів, які придбали акції компанії, вірять, що вони придбали їх за справедливою ціною, а відвідувачі будуть обговорювати, чи заплатили вони за шанси.
Оцінки компаній, технологій та стартапів, що росте, зокрема, часто гостро обговорюються, оскільки їхні ціни на акції не завжди враховують минулі показники діяльності, а натомість мають тенденцію відображати те, що інвестори вважають, що можуть досягти протягом наступного десятиліття. Це пояснює, чому багато з них торгують за високим співвідношенням ціна / прибуток (співвідношення P / E) - широко використовувана метрика оцінки, що показує, яку багаторазовий ринок сьогодні готовий платити за акцію, виходячи з її минулого, поточного та наступного року заробіток.
Зважаючи на великі розбіжності між компаніями, важливо переглянути різні співвідношення, щоб оцінити їх. Одне співвідношення може призвести до того, що акції виглядають високо оціненими, а інше може мати іншу картину, натякаючи, що натомість вони можуть бути заниженими.
