Що таке позичальний старіший кредит?
Старший кредитний кредит - це різновид гібридної структури позики, яка пропонується в основному компаніям середнього ринку для фінансування викупів за рахунок запозичених коштів (LBO). Аналогічно фінансуванню "unitranche", позиковий стягуючий кредит об'єднує заборгованість старшого та молодшого, або підпорядкованого боргу, в один пакет, як правило, за нижчою середньою вартістю для позичальника, ніж окрема старша позика та молодша частина (антресоль або другий заставу).
Як працює позика на розтяжку
Старші позикові позики "розтягуються", щоб задовольнити потреби фінансування позичальника, але мають більший ризик для кредитора, ніж звичайний позичальник. При цьому більший ризик приходить до більш високої суміші виплати відсотків позикодавцю. Ці види позик відібрали частку ринку від традиційного методу фінансування викупу за рахунок заповнення, забезпечуючи зобов’язання за вищим кредитом на частину загальної потреби в фінансуванні, а потім отримуючи молодший борг у вигляді антресолі або інших боргів баланс.
Старші позикові позики можуть бути зручними для позичальника, але вони передбачають більший ризик з боку позикодавця.
Плюси і мінуси старшого позикового кредиту
Для позичальника старший позиковий кредит забезпечує швидкість та зручність. Позичальнику не доведеться вести переговори окремо з двома різними сторонами, старшим постачальником позики та молодшим постачальником кредиту. Натомість він має справу з одним кредитором і, таким чином, упорядковує процес документації, економлячи час та юридичні збори та підвищуючи гнучкість спонсора приватного капіталу LBO для закриття транзакції. Крім того - якщо в майбутньому виникне потреба у відмові від кредитних угод чи згоди - позичальник повинен лише звернутися до єдиного кредитора для виконання.
Однак позичальний позиковий кредит надає додатковий ризик для позикодавця, оскільки він піддається більшому загальному важелю позичальника. Якщо банк надає лише вищий кредит, він, наприклад, може зазнавати 4-х боргових зобов'язань перед EBITDA, але, якщо вищий позиковий кредит, кредитний плечі може бути 6x або 6.5x. Крім того - і пов'язаний з ризиком, який пов'язаний з більшим важелем, - єдиний позикодавець буде самостійно без синдикату для розподілу ризику.
