Що таке хедж налаштування
Налаштування хеджування - це торгова стратегія, в якій інвестор, якому належить конвертована цінна папір, вступає в коротку позицію на базовому складі. Постановка розроблена таким чином, щоб призвести до фінансових вигод, якщо базовий запас подорожчає або зменшується.
BREAKING DOWN Hedge налаштування
Налагоджувальний хедж - це форма арбітражу конвертованих облігацій, яка повинна приносити користь інвестору, незалежно від того, збільшується чи зменшується цінність акцій. Хеджування складається з двох елементів: по-перше, облігації, яку можна конвертувати в акції акцій, що публічно торгуються. Конвертовані облігації, як правило, пропонують дещо нижчу ставку купона, ніж порівнянна неконвертована облігація. Варіант конвертації облігації в акції дозволяє компанії платити менші відсотки власнику облігації. Облігація також визначатиме ціну акцій, за якою облігацію можна конвертувати в акції. Ця ціна конверсії включатиме премію, часто на 15-25 відсотків, вище поточної ціни акцій. Якщо ринкова ціна підніметься вище ціни конверсії, інвестор перетворить свою облігацію в акції та продасть ці акції за вищою ринковою ціною. Таким чином, конвертована облігація часто є ставкою, яку акція оцінить у вартості.
Інша сторона живоплоту - це коротка позиція в базовому запасі. Інвестор займає таку позицію, позичаючи акції з інвентарю брокера-дилера та продаючи їх на відкритому ринку. Якщо ціна акцій знизиться, інвестор може викупити ці акції назад за нижчою ціною і замінити їх в інвентарі брокера. Вони виграють різницю між коротким розпродажем та викупом. Таким чином, короткий продаж - це ставка на те, що ринкова ціна акцій знизиться.
Ризики налаштування хеджування
Налаштування хеджування може здатися гарантованим виграшем, але існують значні ризики, які можуть обмежити прибуток або призвести до великих збитків. Будь-який інвестор, який розглядає короткий продаж, потребує спеціального схвалення брокера інвестора. Брокер повинен підтвердити, що клієнт розуміє пов'язаний з цим ризик. Короткий розпродаж може спричинити необмежений ризик, якщо ціна акцій піде на дах.
Пропозиція з конвертованою облігацією може містити умови, що обмежують можливості інвестора, якщо відбудеться таке підвищення ціни акцій. По-перше, облігація може містити привілей або опцію виклику. Такий варіант дозволяє емітенту придбати цінні папери у власників облігацій. Емітент може відшкодувати власникам облігацій грошові кошти або може доставити їм акції шляхом примусової конверсії. Якщо інвестор отримує готівку від емітента, це може бути недостатньо для покриття короткої позиції. По-друге, конвертована облігація може передбачити період очікування, перш ніж інвестор може ініціювати операцію. Інші обмежують конверсію певним річним періодом. Будь-який сценарій демонструє, що конвертована облігація може не обов'язково покривати ризик, пов'язаний з короткою позицією.
