Що таке теорія короткого інтересу?
Теорія коротких відсотків стверджує, що високий рівень короткого відсотка є бичачим показником. Тому послідовники цієї теорії намагатимуться купувати сильно скорочені акції та отримувати прибуток від очікуваного подорожчання.
Такий підхід суперечить сформованому погляду більшості інвесторів, які розглядають короткий продаж як ознаку того, що скорочена акція може скоротитися. Тому теорію коротких відсотків можна розглядати як протилежний підхід до інвестування.
Ключові вивезення
- Теорія короткоцікових ставок - це думка, що сильно скорочені акції швидше зростуть у майбутньому. Це протилежний підхід, оскільки більшість інвесторів розглядають короткий відсоток як ведмежий показник. Основою теорії коротких відсотків є той факт, що короткі продавці іноді змушені агресивно купувати акції, щоб прикрити свої позиції.
Розуміння теорії коротких інтересів
Теорія короткого інтересу базується на механіці короткого продажу. Коли інвестори не вистачають акцій, вони фактично позичають цей запас у брокера, а потім негайно продають його за готівку. Врешті-решт, коли брокер вимагає його погашення, інвестор повинен це зробити, купуючи акції на відкритому ринку та повертаючи ці акції брокеру.
Короткі продавці заробляють гроші, якщо ціна акцій, якими вони були короткі, знизиться після продажу своїх акцій. У такому випадку короткопродавець може викупити акції за нижчою ціною і повернути їх брокеру, вигравши різницю як прибуток.
Але що станеться, якщо акції подорожчають після первинного продажу? Якщо це станеться, інвестору необхідно їх викупити за вищою ціною, що призводить до збитків. Якщо багато людей скоротили акції і побачать, що його ціна поступово зростає, вони можуть впасти в паніку і спробувати придбати акцію, щоб обмежити ризик того, що її ціна зросте ще вище. Така ситуація панічної купівлі відома як коротке стискання.
Теорія коротких інтересів прагне отримати вигоду з цього важкого становища. Послідовники теорії коротких відсотків вважають, що сильно скорочені акції частіше збільшуються, оскільки короткі продавці можуть бути змушені купувати акції у великих обсягах під час короткого натискання. Цей тип покупки відомий як коротке покриття.
Інший підхід, який використовує короткий відсоток для ідентифікації акцій з потенціалом збільшення частки, - це коефіцієнт коротких відсотків (SIR). SIR - відношення проданих коротких акцій до середньоденного обсягу торгів (ADTV). Наприклад, якщо XYZ має один мільйон проданих коротких акцій, а ADTV - 500 000, то його SIR - дві. Це означає, що теоретично знадобиться щонайменше два повних торгових дні для коротких продавців у XYZ, щоб покрити свої короткі позиції.
Інвестори можуть використовувати SIR, щоб швидко розповісти про те, наскільки сильно скорочена компанія. Для послідовників теорії коротких відсотків SIR можна використовувати, щоб визначити, які компанії пропонують найбільшу подорожчання цін.
Приклад теорії короткого інтересу в реальному світі
Якщо акція A має 50 мільйонів непогашених акцій, а 2, 5 мільйона її акцій було продано коротко, то її короткий відсоток становить 5%. Якщо акція B має 40 мільйонів акцій, з яких 10 мільйонів були продані коротко, тоді її короткий відсоток становить 25%.
Відповідно до теорії коротких відсотків, акція B має більш високу ймовірність зростання ціни, ніж акція A, якщо припустити, що акції інакше однакові. Це тому, що запас B, швидше за все, стане ціллю короткого покриття, спричиненого коротким стисканням.
